2018 年 11 月 19 日，小米交出了上市后的第二份答卷。
总体来看，小米集团 Q3 收入 508亿元，同比增长49.1%；手机总体销量达到了 3330万台，较去年同季度增长20.4%；海外收入同比增长 112.7%，占总收入43.9%；互联网服务收入同比大涨85.5%；loT 及生活消费产品前三季度收入超去年全年，小米电视销量同比增长 198.5%。
小米两份财报的表现相当接近，优势依然在，问题也依然明显。
一、智能手机：墙内开花墙外香
在 Q3，小米智能手机收入的占比环比上季有所增长。虽然雷军屡次强调小米是创新型公司，但手机业务依然是小米的基本盘。
上季财报中，小米手机实现了43.9%的同比增长，在今年 10 月 26 日，小米宣布，2018年的智能手机出货量已超过1亿部，提前完成了全年的目标。
具体到本季，智能手机分部的收入约人民币 350 亿元，较去年同期增长36.1%；销量达到3330万部，较去年同季度增长20.4%。环比上一季的销量和收入也有提升，不过增速降低了不少（上一季同比增速为58.7%。）
小米依然提到了平均售价同比增长的数据，Q3 小米手机平均售价为 1052 人民币，上季度这一数字为 952.3 元，而去年同期为 930.7 元。不过就像之前提到的，涨价是大趋势，小米依然是低价为主的厂商。
国际市场，小米依然有着高额的增速，份额方面增长到了9.7%，达到了小米在国际市场的历史新高。和上季度相同，小米依然在财报中着重披露了东南亚和西欧的数据：保住了印度市场了第一、印尼市场第二的位置，西欧方面同比增长了 386%，基本上还是在熟悉的战场内。
如果要说美中不足的话， 那就是 21.2% 的增速相比上季的 48.8% 有大幅下降，被华为反超（上一季为40.9%）。
但在财报中，有一项关键的指标被小米”藏起来“了，那就是国内出货量的表现。上一季的财报文章中我们提到，小米二季度在中国市场只取得了 2% 的同比增幅，为“华米OV”中的最低值。
而这一季，情况也没有得到改善：
赛诺推出的销量数据显示，小米在 2018 年 Q3 同比只有 1% 的增长；IDC 的出货量数据则是同比下滑；Counterpoint 的数据也显示，小米在国内市场的份额甚至同比下跌了 1%，增量基本上都是海外市场贡献的。照这两季的表现，雷军要想实现十二个季度回到国内第一的目标，困难重重。
Q3 小米手机在国内（无论是份额还是销量）基本上是在原地踏步。这个成绩不能令人满意，三季度正值暑期，也是学生群体的换机高峰期，这个季度小米的老机器竞争力下滑，新机没能顶上，被华为和 vivo 分流严重。
好消息是，小米在“双十一”表现突出，在各种大幅优惠的助力下，小米 8 在电商平台同价位段都取得了销量冠军，不过这要到下一个阶段的财报中才能体现了。
以及，一个非常值得关注的动向，小米在财报中“官宣”了一个消息，小米已和美图签订战略合作协议，合作内容包括日后美图品牌硬件（手机等）、技术（美颜算法等）全球独家授权。美图的品牌和技术，对于小米吸引女性用户来说肯定是相当有帮助的，但具体效果还有待时间检验。
简而言之，小米 Q3 的表现基本延续了上季度的趋势，海外市场继续增长，但增幅放缓；而国内市场则是不见起色。在国内市场能不能有所突破，与美图的合作也许会起到相当大的作用。
IoT：触角继续扩张，电视开始接替手机
上季度财报中，IoT 是小米最亮眼的业务，本季同样如此：
Q3 IoT 的表现相较上季度小幅增长，贡献收入108亿元人民币，同比增长89.8%。该业务2018前三个季度总收入达289亿元人民币，已超去年全年的IoT及生活消费品总收入234.5亿人民币。
另外，三季度小米IoT消费级物联网连接设备数，已经达1.32亿台（不包括智能手机和笔记本电脑），环比增长13.8%；拥有5台以上智能设备（不包括智能手机和笔记本电脑）的用户达198万，环比增长16.5%。小米AI智能助理小爱同学的月活用户超过了3400万。
电视业务也依然保持领先，同比增长了 198.5%，前9个月销量超过520万台，10月首次月销量超过100万台。疯狂补贴的乐视倒下后，目前小米在智能电视市场已经没有实质性的对手。
另外，小米电视也开启了出海的节奏，第一站还是熟悉的后花园“印度”。根据 IDC 2018第二季度的数据，小米电视已经成为印度智能电视市场第一。
小米 IoT 业务，会持续给互联网业务输血，这一点在电视上尤其明显。二季度的财报中并没有提到IoT 与互联网服务的协同效应，这季财报中我们终于看到了它的表现，这也是小米始终做不起来的互联网服务，一个显而易见的突围机会。
可见的挑战是，竞争对手们不愿意看到小米一人吃掉整块蛋糕，逐渐开始发力 IoT 业务，甚至有像素级模仿小米之家的“XX之家”。握有先发优势的小米，需要好好守住自己这块最肥沃的疆土。
三、互联网服务：逐步增长，能翻身吗？
互联网服务是小米的痛点与难点，上季度，互联网服务也是唯一一块增速低于整体的业务。好消息是，这一季，互联网服务有了些起色：
2018年第三季度小米互联网服务分部收入增长至47亿元，同比增长85.5%。其中广告收入同比增长109.8%。
第三季度MIUI月活跃用户达2.24亿人，同比增长43.4%。同时，第三季度每用户平均收入（ARPU）21.1元，同比增长29.4%。
无论是收入、广告收入、用户数、ARPU，同比增速均好于上季，互联网服务收入占比，也增长到了 9.3%，收入的增速也终于领先了整体增速。更重要的是，互联网服务的收入仅占 9.3%，但是毛利达到了32.3亿元，贡献接近一半。
具体的业务方面，游戏业务增速减缓，收入环比下降，考虑到暑期，这不算是一个好看的数字。如今手机厂商作为分发渠道的空间已经越来越小，这块很难做了。但广告业务继续增速，下架 P2P 广告没有造成太大影响，同时金融等增值业务有所增长。
以及，小米在财报中单独提到了海外及电视在互联网收入上的贡献，小米在出海和 IoT 上的优势，逐渐开始反哺互联网服务，电视的广告和会员就是最简单直接的例子。
这季度小米互联网服务最重要的动向，是重新调整了组织架构，此前分类较为繁杂的游戏、广告、MIUI、信息流等部分，被统一成了四个互联网分部，扁平化管理，目前来看，初见成效。
最后
2018 对于小米来说是一个特殊的年份。完成上市以后，小米的两份财报表现相当接近，并且在外界唱衰的情况下，都拿出了还算不错的表现。Q3 无论是收入还是利润，都高于外界预期，截至今日收盘，小米股价涨幅达 5.1%，报 13.6 港元。小米接下来要面对的最大难题，就是如何在国内把手机卖得更好了。