港股通标的大扫描
2014-08-29 07:06

港股通标的大扫描

上周末(8月23日、24日),港交所进行了首次沪港通的连接测试。测试主要集中于券商的下单程序:有关的买卖指令由上交所传送到港交所,确保港交所能接收券商发出的讯号,为第一次市场演习做准备。   

南风压倒北风还是北风压到南风

沪港通包括沪股通和港股通两部分:沪股通让香港资金北上炒A股,是为南风;港股通让大陆资金南下炒港股,是为北风。  

大陆资本市场人士为鼓吹“沪港通开启新一轮牛市”,极力主张南风会压倒北风,并且若明若暗地建仓他们臆想中香港资金会偏爱的股票,准备从北上的港资大赚一笔。 其实,香港是国际金融中心,是资金的自由港,全世界的投资标的物没有什么是香港资金不可以炒的,包括A股也可以通过QFII进行投资。沪股通只不过是增加了一个便捷通道而已。 相比之下,大陆投资者原来可以选择的投资标的少之又少。另外香港市场T+0 、不设涨停跌停限制的交易规则对不少大陆投资人很有吸引力。

所以,北风压倒南风的潜在可能性很大。甚至因为惧怕“中国大妈”,香港监管当局单方面对大陆个人投资者设置了“账户余额不低于50万元”的限制性门槛。 

但50万元门槛并不算高,真正的障碍是大陆投资者对港股缺乏了解,以科技股为例,除了腾讯很多人恐怕叫不出几只港股的名称。港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票,共计256只。

虎嗅(微信号“虎嗅网”)把这256只股票分板块做了一个全景式扫描,简略地提供投资建议。

资讯科技板块(11只个股)

香港主板资讯科技类股票少得可怜,在256个标的中仅占11席。    


腾讯控股是港股科技板块的龙头,1.2万亿港元的市值占11只个股总和的79%。62.3倍的市盈率不低,但也算不上高。按一般的规律,龙头股的收益不见得最高,风险却是最低的。 

联想集团、金山软件、神州数码均是大陆人熟悉的知名科技企业,这里不多介绍了。富智康就是富士康,也不用多说了。 

中芯国际是中国内地规模最大、技术最先进的积体电路芯片代工企业,主要从事电脑辅助设计、制造、包装、测试及买卖集成电路与其他半导体服。2013 年营收达 20.7 亿美元。 

瑞声科技是微型元器件垂直制造商,为客户提供声学、无线射频、一体化方案、光学、聚合物锂离子电池及触控反馈的一站式服务,产品应用于移动手机、平板电脑、可穿戴式装置、超极本、笔记本计算机及电子阅读器,涵盖移动电讯、资讯科技产品、消费电子、家居应用、汽车及医学应用市场。专利总数达 1190 项。2013 年营达到 81亿元,净利润增加 45.6%达25.8 亿, 

伟易达集团是世界最大的婴幼儿及学前电子学习产品企业,业务遍及全球,有3万名员工(其中科研人员1500名)。 ASM PACIFIC是全球最大的半导体和发光二极管(LED)行业的集成和封装设备供货商。为跨国芯片制造商、独立集成电路(IC)装配工厂和消费电子产品制造商提供半导体装配设备及材料。2013年营收14亿美元,净利润5.6亿港元。   

综合板块 (8只个股)

256个标的中的精华是这8家综合类企业,通俗地说他们的榜样都是巴菲特。


投资这八家企业相当于将自己的资产在全球进行了配置。如果有人对李嘉诚减持中国大陆及香港资产配置到欧州感到忧心,不妨买进和黄跟着“超人”走。

中信泰富将成为中信集团整体上市的载体,复星国际是大陆最优秀的民营投资控股集团。   

总之,这八家公司都不是等闲之辈,但市盈率都不高。这些综合类公司不是拿来炒的,如果信得过它们的团队,就长期持有吧。   

金融板块(31只个股)

作为国际金融中心,香港银行业极为发达,256个标的中银行股有31家之多。

成立于1865年,市值近1.6万亿港元汇丰控股是这个板块的龙头,市净率仅为1.1倍,是金融板块中最值得投资的个股。     

受惠于港沪通的香港交易所市值已超2000亿港元,市盈率46倍,估值已经不低了,最好不要按“沪港通概念股”的思路参与爆炒。 

基于以下四个原因,可以考虑投资香港金融股:1)盈利能力。如中国银行一年的净利润就是5亿元;2)套利。在大陆香港同时发行股票,称为“A+H”,给投资者留下了套利空间;3)更高的分红。这些企业往往在两地采取不同的分红政策;4)对抗人民币贬值。经济学家巴曙松预言美元对人民币升值概率较大,而港币死盯美元,所以持有港股相当于持有美元资产。    

地产板块(44只个股)

除长江实业、恒基地产、新鸿基地产等港资巨头,恒大、龙湖、SOHO、融创、富力等大陆房企亦在其中。


当今的形势下,大陆投资人对房地产企业不会有多大兴趣。但有一点值得注意,那就是在港上市的房企进入稳定发展期后,会派发高比例的分红。以长江实业为例,2014上半年每股派发了7.64港元,年化收益达10.6%。

大陆投资者总是期望通过价差获利,“买股票不是为了拿分红”成为共识。其实在国际市场,上市公司通常会拿出净利润的50%至70%给股东分红。所以,巴菲特、乔布斯、盖茨的不分红政策才会显得那样奇葩。投资步入稳定成长期的港股,享受相对有保障的高额分红是不错的理财方式。   

消费者服务及消费品制造板块(70只个股)

在弹丸之地的香港,所谓消费者服务、消费品制造公司主要面向的市场都是大陆,它们的产品、服务如何,大陆投资者心中有数。


值得注意的是这其中有大陆股市不允许出现的博彩类股票:银河娱乐、澳博控股、金沙中国和永利澳门。2013年,银河娱乐纯利润超过100亿港元,市盈率只有7.9倍;永利澳门和澳博控股纯利润都是77亿港元,前者市盈率21倍、后者15倍;金沙中国纯利润172亿,市盈率25倍。


公用事业及电讯(25只个股)

公用事业及电讯的优势有两点,第一还是稳定的分红(如中电控股2014年上半已分红1.08港元,年化收益3.3%),第二是并购。


附:其它传统工业67只个股名单


(虎嗅实习生王立娴负责收集资料)

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