11月26日，创立27载、手握出版、发行、零售“全牌照”的中信出版集团(代码834291)通过协议转让的方式在“新三板”挂牌。
中信出版社成立于1998年，是中信旗下的全民所有制企业，注册资金100万元。14年后的2006年，中信出版社才进行了第一次增资，注册资本达到1366万元。2008年5月，改制为股份有限公司。中信集团持有1亿股本中的95%，中信投资控股持有5%，这个股权结构一直保持到今天。2015年7月，两家股单位按比例增资到1.255亿。
值得注意的是，现任中信集团董事长常振明，从2008年6月起一直兼任中信出版集团董事长（笔者2009年曾发表《金融国手常振明》）
主营业务
中信出版社主营业务内图书出版、数字阅读和书店三个部分构成。
2013年、2014年和2015年1-4月，主营收入分别为5.48亿、6.16亿和2.31亿。
2013年以来，中信出版集团主营业务收入中图书出版占比从56.7%上升到60.8%，而书店等业务营收占比从40.2%下降到34.8%，与“实体书店衰落、电商崛起”的普遍认识相符。
但在中信出版社的五大客户中，当当、亚马逊、京东三大电商占比不升反降。2013年，三大电商在五大客户中的比重是87%，2015年1-4月比重降至76%。说明线下零售不会被彻底取代，反而有“触底反弹”的趋势。正如电视、网络视频高度发达的今天，电影票房也屡创新高。
商业模式
中信出版集团图书出版业务的运营流程为内容策划→出版印刷→发行→分销→零售。
出版业务的核心是版权采购和发行渠道选择。
1.版权采购
这个环节的核心是版权采购，分为本土版权采购和国际版权采购。本土版权采购约占60%，其中40%直接从作者那取得、20%通过与机构合作获得；国际版权采购约占40%，主要通过向代理商报价的模式获取版权，然后由本土译者翻译。
2.实体与网络，经销与代销
中信出版社的销售可以从两个维度划分：实体还是网络，经销还是代销。
经销模式下书籍的所有权发生转移，由经销商承担库存风险，中信出版社按合同金额结算。代销模式下书籍所有权不发行转移，代销商不承担库存风险，中信出版社根据实际销量结算。
网络渠道中，在中信出版社与当当网的合作中，两种结算方式都有发生；与亚马逊合作的结算方式基本上属于经销，由电商承担库存风险；与京东合作的结算方式，先前是“到账期实销实结”，即卖多少结算多少，代销的意味较明显。2015年1月起，结算方式为“账期结算”，属于经销。
与浙江新华书店等线下渠道采取“经销包退、实销实结”的结算方式，本质上是代销。
对中信出版集团来说，电商的结算方式更为有利。
三千年未有之变局
自有文字以来，它们就附着于陶片、甲骨、皮革、纸张等实物，电子信息技术从根本上改变了文字内空生产、存储、传输与阅读方式，带来“三千年未有之变局”。
2014年，中国图书出版总营收为791亿元，同比增长2.7%；数字出版总营收3388亿元，同比增长33.3%；期刊、报纸出版营收分别下降4.5%、10.2%。
2014年国民阅读调查报告统计显示，66.0%的成年国民更倾向于“拿一本纸质图书阅读。”但这只是“倾向”，假如平均每天有100分钟的阅读时间，有多少是面对一块屏（手机、电脑、Pad、Kindle），有多少时间是捧着书？
在这个背下，创业22年的中信出版集团前有何优势或者说壁垒可依仗？
首先纸质书将长久地存在下去，但会越来越精品化，泛泛的内容不配浪费印张、油墨，印出来也不会有人捧读。内容生产者的品牌及策划能力，在电子阅读时代仍然是稀缺资源。这种能力的形成需要时间积累和人才的聚集，不会一蹴而就也不是砸钱就行的。中信出版社的强项是经管类图书，2015年5月在该细分市场的占有率为10.37%，居全国第一。
其次是版权储备。视频网站“版权大战”逻辑同样适于图书出版。截至2015年4月30日，中信出版集团拥有授权期内图书版权约2400项，且畅销品种比例较高。丰富的版权储备将带来稳定的利润并形成一定的竞争壁垒。