时隔一年,人民币暴涨三天,央妈再教空头做人
2017-01-06 10:14

时隔一年,人民币暴涨三天,央妈再教空头做人

本文选自微信号港股那点事(微信ID:hkstocks),虎嗅有删改。


开年头三个工作日,央妈就以迅雷不及掩耳之势出击,三日之内,离岸人民币(CNH )暴涨逾1600点,突破6.80,在岸人民币5日也大涨近700点,人民币在岸-离岸价格一度倒挂逾1000点。对于货币汇率而言,这是足以打爆任何空头的一个恐怖升幅。



离岸市场的人民币流动性收紧时,人民币汇率会怎么样?


历史总是惊人的相似。

 

去年同一时期,香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率(Hibor)飙升创下历史记录后,人民币汇率相应地在1月11日大幅升值逾800点,1月12日继续延续升值态势,一度上涨380个基点至6.5641元,打平了与在岸人民币兑美元汇率的差价。

 

然而,人民币的升势并未持久,过完一季度之后,人民币在第二季度从6.5左右贬值到了约6.7。

 

三季度的人民币汇率表现得波澜不惊,对于10月份的人民币入SDR表现出一副胸有成竹的样子。

 

但是“十一”大限一到,人民币顺利完成入SDR后便重新打回原形。在10月份之后,人民币一度从近6.5一路上扬到了年底的6.988。

 

时隔一年,央妈大战空头的大戏又再次上演。一边推高离岸人民币汇率,另一边则 “釜底抽薪”,推高Hibor(香港隔夜离岸人民币银行同业拆借利率),让空头借不到人民币,或者借入人民币的成本奇高,从而将空头的威风杀得遍地。

 

而且,央妈已经不是去年的央妈了。有了去年开年的经验,今年在头三个工作日就将空头打爆。

 

开年头三个工作日,央妈就已经以迅雷不及掩耳之势出击,三日之内,人民币反弹近1600点——对于货币汇率而言,这是足以打爆任何空头的一个恐怖升幅。


更不用说,央妈还抽走了任何一个人民币空头都需要的武器,借入人民币。


当央妈抽走离岸市场的人民币流动性,空头做空时借入人民币的成本飙升至38%以上。这做空的代价可真不是一般人能承受得起啊,更何况央妈三根大阴线足以打爆你的头。

 

隔夜拆息率的飙升,并非偶然:收紧人民币流动性,大幅拉高息口,抬升做空者的成本,令其知难而退才是每回隔夜拆息率(HIBOR)飙升的真正原因。

 

人民币今年有什么新气象?


金融界有一句谚语叫,“一根大阴线改变情绪,两根大阴线改变信仰,三根大阴线改变节操”。1月5日的离岸人民币汇率就成功实现了三连阴。

 

尽管离岸人民币顺利实现三连阴,但“改变信仰”的故事在这里却完全不起作用。别说信仰了,市场的情绪变化都不是太明显。从人民币期货的成交量和成交价来看,空头们对人民币期货的热情有增无减。

 

近几个月以来,香港交易所人民币期货成交量急速攀升,今日再创新高。

 

截至1月4日,美元兑人民币(香港)期货日均成交量高达4555张,刷新2016年12月的日均成交量纪录,当时日均成交量为4325张合约。

 

今日人民币期货的成交量更是激增,创下了惊为天人的单日成交量(见下图),完全秒杀过去一年以来任何一日的成交量。市场情绪看来丝毫没有因为空头被央妈打爆而熄火,相反,嗅到金钱血腥味的空头们在今天将其兴奋的情绪引向了最高潮。

5日人民币期货的成交价在央妈的极力追击下有所回调,但市场的看空情绪仍然很热烈。据今日的人民币期货报价推算,市场认为到今年3月人民币会到6.9455,6月份会破7,年底市场认为人民币会到7.1755。



而4日,港交所还宣布,计划推出人民币货币期权,若市场准备就绪,美元兑离岸人民币期权合约可望在2017年第一季开始交易。新期权合约将配合香港交易所现时提供的美元兑人民币(香港)期货及其他人民币货币期货。


根据主要合约细则,期权合约金额为每张10万美元,交易费为8元人民币,首6个月豁免。而且,该期权为标准场内合约,具有高透明度,缴付保证金后即可买卖,可大手交易,合约期可长达16个月。

 

人民币货币期权一旦推出,围绕着人民币市场的赌徒将会越来越多,这个市场也会愈发地热闹。

 

历史总是惊人的相似,央妈重回去年的套路,无非就是想告诉大家:“你可以做空人民币,但心不要太大,否则你可能偷鸡不着,蚀掉卿卿性命。”防止外汇流失,换汇卡来卡去,都不如三根阴线来的有效。

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