Snap上市后首份财报为何巨亏22亿美元？

虎嗅注：今日（5月11日）Snap公司发布一季度财报，财报显示第一季度巨亏22亿美元，逊于预期，盘后交易股价暴跌逾24%，创上市以来最低水平。

事实上，尽管亏损的22亿美元中有近20亿美元用于员工的股票期权生效，但除去该因素，Snap第一季度亏损仍大于预期。

本文来自华尔街日报中文网，原标题为《Snap上市后首份财报为何巨亏22亿美元？》，虎嗅转载。

“阅后即焚”应用Snapchat母公司Snap Inc. (SNAP)周三尾盘股价重挫，因该公司发布的上市后首份财报显示第一季度巨亏22亿美元。

这一亏损是第一财季以前Snap合计收入的四倍还多。算上第一财季收入1.497亿美元，这家公司成立七年来合计收入超过5亿美元。即便是风头正盛的科技初创公司优步(Uber Technologies Inc.)也没有这么快的亏钱，这的确说明一些问题。

那么，Snap如何在短短三个月内便出现如此巨大的亏损？首先，这笔亏损很大程度上与3月份首次公开募股(IPO)有关。由于上市时间是第一财季，当季就计入了对雇员的巨额股票薪酬，这些雇员的股票期权在IPO时生效，总额接近20亿美元。

不过，正如Twitter Inc. (TWTR)前雇员Jim Prosser所指出的，Snap的股票薪酬规模要远大于社交媒体巨头Facebook Inc. (FB)以及Twitter在IPO之后的财报所披露的数额。Facebook的IPO融资规模大于Snap。

与Facebook和Twitter不同的是，Snap授予了首席执行长和联合创始人Evan Spiegel一项特别股权奖励。Snap在IPO中给予了Spiegel一份“首席执行长奖励”，Snap首席财务长Drew Vollero在周三的电话会议上说，这一奖励全额计入了第一季度的财报，尽管是在今后的三年里按季度支付。

Spiegel获得的这项股权奖励相当于IPO之后Snap所有股份总数的3%。据该公司3月份提交给美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)的文件显示，Spiegel的股票奖励为3,745万股Snap股票，按照当时Snap股价计算，这部分股票价值近10亿美元，确切地说是974,017,720.17美元。

等周四美国股市开盘时，这部分股票的价值将大大缩水，因为Snap股票在周三盘后交易中大跌，创下公开上市以来的最低水平。Snap股票周三收于22.98美元，较17美元的IPO价格高出35%，但在周三盘后交易中跌至不到18美元。

这个问题不会在未来几个季度消失，尽管影响力会有所减弱。Vollero在周三的电话会议上说，公司发行的限制性股票单位价值仍为13亿美元，其中逾一半开支将在2017年余下时间得到确认。

即便剔除股票薪酬和其他一些因素，Snap第一财季亏损仍大于预期。Snap第一财季调整后利息、税项、折旧、摊销前亏损(EBITDA)为1.882亿美元，大于其收入总额，也高于分析师平均预期的1.807亿美元亏损。

Snap没有给出未来的财务表现预期，所以没人知道在第一财季亏损22亿美元之后Snap预计全财年将亏损多少。这将是Snap作为公开上市公司的第一个完整财年。接受FactSet调查的分析师平均预计Snap全财年将亏损28.6亿美元，不过对周三报告中根据美国公认会计准则(GAAP)核算的平均亏损预期存在近2亿美元的偏差。

Jeremy C. Owens

本文译自MarketWatch