苏宁200亿战略投资恒大,为的却是轻资产
2017-11-06 19:00

苏宁200亿战略投资恒大,为的却是轻资产

11月6日,中国恒大披露苏宁电器(002024.SZ)将透过全资子公司“南京润恒”向恒大战略投资200亿元,占扩大后股本的4.7%。#从字号看,这是专门为了“润”恒大注册的公司#

 

9月20日,网上增爆出许家印、张近东”喝交杯酒”的照片。

 


原来,当天下午许家印率恒大高管团队到访苏宁并与张近东进行了会晤。“交杯酒”是欢迎晚宴的“高潮”,想来两位大佬谈得不错。


近年苏宁重金投入足球,逐渐形成与恒大分庭抗礼的局面,上赛季中超、足协杯、超级杯国内三大顶级赛事,最终都是恒大与苏宁在玩。而此次“恒大代表团”里有金融集团副总裁刘永灼,他亦是恒大集团分管足球的副总裁。苏宁体育集团副总裁、苏宁俱乐部总经理刘军则出现东道主的欢迎队伍中。于是坊间猜测双方或许要在足球领域“搞事情”。

 

没想到双方合作手笔如此之大,200亿可以养十个八个足球俱乐部了。

 

在土地储备达到2.7亿平米之后,恒大将“三高一低战略”中的“高负债”、“高杠杆”替换为“低负债”、“低杠杆”提出“三低一高战略”。一方面将拿地速度降到与开发速度相近的水平,避免土地储备继续膨胀。另一方面通过大规模股权融资,增加投资者权益,降低净资产负债率。


最近三轮恒大合共募集1300亿元资本金,其中第三轮投前估值达3652亿。恒大向投资者承诺2018年、2019年、2020年扣非净利润分别不小于500亿、550亿和600亿。

 

回过头来看,许家印9月的南京之行是“定亲”而不是“相亲”。否则200亿战投没谈妥就带一大群高管上门,实在太冒失了。

 

许家印拿什么打动张近东呢?要知道200亿对苏宁来说不是“小钱”(截至2016年末,苏宁电器账面现金及现金等价物余额为179亿。2017年1-9月增加13.1亿,达到190多亿)。

 

想要说服别人,不能说“我要什么”,一定要说“我能给你什么”。

 

截至2017年9月30日,苏宁电器、苏宁易购旗下分别有1521家、2141家门店。但这远远不能满足张近东的胃口。根据计划苏宁将在2018年新增5000家不同业态的互联网门店。其中相当一部分是深入社区的“苏宁小店”。


苏宁对“小店”的定位是“对传统便利店的升级和覆盖”,希望为顾客提供“更近距离的物流售后服务”、“更加便利的生鲜产品服务”、“金融服务和其他生活服务等多种增值服务”。


众所周知,以往苏宁电器“吃亏”之处在“低频”服务难以培养“自有流量”。按张近东的设想,苏宁小店是“对消费者服务最后100米的平台”。数量庞大,抵近社区的小店可以建立并维系苏宁与消费者之间的“邻里关系”,正所谓“低头不见抬头见”。

 

苏宁小店在本质上属于“轻资产”模式。苏宁不当业主而是提供品牌、物流、供应链、运营等“一条龙”服务,与王健林的“轻资产”异曲同工。

 

但要在这么短的时间内进入数千社区,选址、租房几乎是不可能完成的任务。


分析至此,许家印拿什么说服张近东已经一目了然:

 

截至2017年6月30日,恒大在售项目达546个、分布于209个城市。更重要的是,恒大土地储备达2.7亿平方米,可建近1000个30万平米以内的项目。与恒大结盟相当于一举落实1500多个“小店”的选址。


苏宁砸200亿为的却是走轻资产之路,而且张近东想必对恒大中国的股票有相当的信心。200亿不是被“烧掉”而是买了有增值潜力的恒大中国股权。

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