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携其与沙特阿拉伯王储联合成立的愿景基金，日本投资巨鳄孙正义再次盛大浮出水面。不过两年时间，这支基金就颠覆了全球科技界的既定套路和玩法。
比如，比凶猛还凶猛地砸钱，把全球的科技创始人们都彻底搞懵，把整个赛道统统带入他的棋局，这其中最典型的，便是全球网约车市场，孙正义把其中核心的玩家，比如滴滴、Uber、Grab等尽数投了个遍。
孙正义和愿景基金想干嘛？被他搅动的全球科技圈，会发生什么样的变数？他又会如何影响中国的科技创投圈子？
来看看这一篇《经济学人》的文章。
为了给虎嗅会员寻找全球的好内容，虎嗅正式和《经济学人·商论》展开合作，每月向虎嗅会员提供两篇其付费专享内容，本文出自《经济学人·商论》六月刊，由《愿景基金：千亿美元之赌》《网约车：掌舵者》两篇合并而成。
愿景基金
千亿美元之赌
两年前，如果你问专家谁是科技界最有影响力的人，你会听到一些熟悉的名字：亚马逊的杰夫·贝佐斯、阿里巴巴的马云或Facebook的马克·扎克伯格。如今又多了一个竞争者：孙正义。作为日本电信和互联网公司软银的创始人，他设立了一个庞大的投资基金，正在狼吞虎咽全球最激动人心的一批年轻公司的股份。愿景基金正在颠覆其投资的行业以及其他的资本供给方。
该基金是孙正义与穆罕默德·本·萨勒曼（Muhammad bin Salman）于2016年建立的一个特殊联盟的结晶。这位沙特阿拉伯王储塞给孙正义450亿美元，试图让国家经济多元化。这一大笔资金吸引来了更多的投资者——来自阿布扎比、苹果公司以及其他人。再加上软银自有的280亿美元股本，孙正义的投资专款达到了1000亿美元。这远远超过2016年全球所有风险投资（VC）基金募集的640亿美元，也是有史以来最大的私募股权基金规模的四倍。一位VC大佬把愿景基金称为“世界上最强大的投资者”。
“孙”氏绝招...
强大并不一定等于成功。愿景基金的怀疑者弹药充足。经过长时间的牛市后，科技公司的估值已然过高。孙正义亲自做出大部分投资决策。他在职业生涯中取得了一些胜利，包括早期押注阿里巴巴。但他在网络泡沫时代的投资意味着他损失的金额在历史上无出其右。
他对计算机智能超越人类的“奇点”时刻的追求可能会彰显他的远见卓识——但也可能沦为一个“怪人”。他花钱的速度几乎赶上钱进账的速度。基金已经花掉了300亿美元，和2017年整个美国VC行业筹集到的330亿美元相差无几。而且由于其中大约一半资本是债务形式，因此在支付利息方面面临压力。这种庞大规模、好大喜功和保障派息的结合可能会导致财务灾难。事实上，愿景基金可能标志着技术热潮令人眩晕的顶峰。
但即使基金最终失败，它也会对技术投资产生几方面的持续的影响。
首先，现在部署如此多的现金将有助于塑造未来的行业。孙正义正将资金投入到从机器人到物联网的“前沿技术”中。他所持的股份包括优步这类叫车公司、联合办公公司WeWork，以及上月卖给沃尔玛的印度电子商务公司Flipkart。该基金计划五年内投资70到100家技术独角兽，也就是估值在10亿美元以上的私营创业公司。他拿出的资金通常是创业者最初要求的好几倍，连带威胁他们，如果不拿就转手给他们的竞争对手。这些钱为创业公司提供了必需的资金来碾压资金匮乏的竞争对手。孙正义的投注并不一定要回本才能影响比赛。
孙正义带来的另一个影响将是对风险投资行业的冲击。为了能与愿景基金的钱罐子以及其他非常规投资者的偷袭竞争，该行业内的既有企业不得不大规模扩张。硅谷最著名的风投企业之一红杉资本就在为此展开自己有史以来规模最大的筹资。孙正义还把资本带到那些资金仍然相当短缺的地方，如印度、东南亚和几个欧洲国家。愿景基金对英国虚拟现实公司Improbable投资的近5亿美元打破了融资记录，对德国在线汽车经销商Auto1投资的4.6亿欧元（5.65亿美元）是该国近些年最大的此类投资之一。投资者如今面临更大的压力来寻找创业者，而不能光等着企业创始人来加州要钱了。
愿景基金前所未有地横跨多个国家和多个行业，这造成了它的第三个影响。孙正义说，他想要创建一个“软银中的虚拟硅谷”平台，独角兽们可以在其中互相提供人脉和建议，购买彼此的商品和服务，甚至联合起来。投资组合中的公司相互合作的概念对私募股权来说十分熟悉，但愿景基金单从广度来说就已卓尔不群。例如，孙正义正在试图协调他对叫车企业的多项投资，以免它们在相互竞争中消耗掉如此多的现金。今年早些时候他鼓励优步将其东南亚业务出售给了Grab，现在又在敦促它与Ola在印度达成交易。
这样说来，愿景基金的模式可谓是颠覆性的了。但这对创新和消费者有好处吗？孙正义的项目当然有其吸引力。它正在震撼硅谷风险投资的惬意世界。它可能会培育出针对科技巨头的竞争。
愿景基金让创业公司的创始人除了向谷歌、Facebook和亚马逊等公司套现之外又多了一种选择；其深厚的支票簿也让那些创业者更有机会与巨头一较高下。该基金在中国也可能起到类似的作用——这里近一半的独角兽目前都受到四大科技巨头之一（百度、阿里巴巴、腾讯或京东）的支持。
......还是“正”牌自虐？
然而它的缺点不仅仅在于可能亏损。其庞大的规模可能会提高每个人创业的成本。
收到现金的年轻公司往往将其用于销售和营销，这让同行业的每一家公司都面临比拼烧钱来抢夺客源的压力。
一次性获得数亿美元资本的公司被抬得比其竞争对手高得多。这让孙正义一个人有了“拥立国王”的大权，同时也进一步延长了年轻公司避开公开市场审视的时间。试图在投资组合公司之间瓜分市场，久而久之可能会引发另一套对竞争的担忧。
要给愿景基金一个恰当的定论还需要很多年。但孙正义今天所下的赌注将会影响许多创业公司的命运以及消费者未来的选择权。世界上最大的财富转盘正转个不停。
网约车
掌舵者
一个大胆的计划要在网约车行业一统天下以掌握交通的未来。
在孙正义所有雄心勃勃的计划中，最大胆的一个是在全球最大的一批网约车公司中创建一个非正式的商业集团。软银已在这些公司上砸下200亿美元。
它在2014年首先投资于印度的Ola，不久后入股在东南亚各国运营的Grab。2015年它首次投资于中国的滴滴，后来又加入了对巴西的99（现由滴滴控股）的投资。今年1月它收购了优步15%的股份。
鉴于网约车行业门槛低，而且这些公司目前无一盈利，孙正义织就的这一投资网络是个多明智的赌注还很难说。但既然现在全世界约九成的网上叫车——每天共4500万次——用的都是软银持股的公司，行业的成功几乎必定会造就孙正义的辉煌。
短期内，孙正义的重点是促使这些公司减少彼此间的竞争并提高价格。拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra）呼吁优步全力发展南北美、欧洲和澳大利亚的核心市场，以便在预期于2019年IPO之前缩小亏损。3月，软银完成了一桩“不可能的任务”：优步同意将自己在东南亚的业务卖给Grab，换取Grab 27.5%的股权。优步将停止在新加坡、菲律宾、马来西亚和越南运营。理论上说，这让Grab在该区域一家独大，从而可以抬高车费。
目前软银正敦促该行业在印度实现整合，优步在这里与Ola激战正酣。孙正义和米斯拉鼓励两家公司的老板碰面，并强调达成交易的好处。但是，已经撤出了俄罗斯、中国和东南亚的优步决意不在印度让步。这将考验优步与自己新的最大股东之间的关系。“孙正义有时很强势，但这件事只是个建议。”优步老板达拉·霍斯劳沙希（Dara Khosrowshahi）说。
长期而言，孙正义将网约车视为从更广泛的交通业巨变中获利的一个途径——他投资的这些公司将研发无人驾驶汽车并推出电动车。他可能会投资充电站以及汽车租赁和融资。他的企业网络会有帮助。例如，Nauto公司收集有关司机行为的数据，这对开发无人驾驶汽车会很有用。正如霍斯劳沙希所说，这是孙正义将零散的部分拼凑到一起，由此看到行业最终形态的又一个例子。然后，他会用很多钱来支撑自己的构想。
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