虎嗅注：本文转自微信公众号“骑行夜幕的统计客”（ID：dknight2016），作者：骑行客。虎嗅获得授权转载。
P2P连环爆雷了一周，央妈放水驰援。刚以为消停，昨天又曝光一家私募跑路，殃及270亿资金。
这规模不小了，当年名噪一时，美女高管把中国的LV、GUCCI、CHANEL全都买空的“庞氏骗局”e租宝也就圈了700亿…...
这两家共同特点是销售能力强。当年e租宝靠在央视刷广告。这次跑路的阜兴系私募托管在上海银行。上海银行是上海大妈们的养老金代发银行，昨天遭到了投资者围堵。
私募基金分两种，证券私募和股权私募。证券私募投的是股票、债券等在交易所公开上市的品种，股权私募投的则是非上市公司的股权。
公司上没上市，股份的流动性完全不同。这流动性指的就是变现能力，未上市的公司股份不好变现。投资于未上市公司股份的股权私募，流动性自然也就很差。
股权私募是个舶来品，我原先从事这行的时候叫VCPE。一流的机构基金周期大多是7年～10年。到了中国这片赚快钱的神奇土地上，股权私募的周期被一再压缩，产品周期大多成了3年～5年。
对这类基金来说，就是与时间赛跑。投资拟上市公司，一年辅导，一年排队，上市一年后解禁抛售。IPO的发行节奏一旦放缓，没能上市的就要烂在锅里。
更何况能上市的好公司不多，钱却不少。心思活的基金就动起了别的脑筋，放高利贷，倒卖矿产，总之让钱流动起来，风险是金主的，暴利是自己的，出了事，还有跑路这条路可选。
很多买P2P、买基金的中产，认购私募、买信托的富人，求的不是暴利，反而是安稳。他们当中不少人曾自己炒过股，遭受了亏损，感觉担不起当中的风险，于是转而把资金托付给专业人士打理。
现实是，在跨出这一步后，他们走向了更高的风险。
首先是流动性风险。没有一种代客理财产品的认购和赎回，会比股票的买卖更方便。
其次是标的资产的风险。私募投资的非上市公司股权风险远大过上市公司。P2P和信托放款给通过一般渠道拿不到贷款的公司，这种次一级债权十年前酿成了全球金融风暴。
然后是信息不透明，监管不严的风险。证券面向公众发售，上市公司的信息披露和监管一直在不断升级。比起十年前，三聚氰胺事件是靠老外照会我中央政府，方才大白天下。而今，疫苗事件最先披露在上市公司的公告当中。基金、P2P和信托产品依赖合同，信披监管弱了许多，多数时候资金流向不明，等东窗事发为时已晚。
最后是人的风险。金融是一个靠信誉立足的行业，选对了人，以上风险皆可控，选错了人，灾难迟早要降临。尤其是坏人，在一开始往往会以无所不能的高收益示人，让一般人更容易上当受骗。那些跑路的爆雷机构无一例外都有非凡的营销能力，唯独欠缺的是长期投身投资事业的品格与操守。
选人这件事恐怕比选股票还要难。如果你具备了调查受托人学识品行的能力和阅人识人的判断力，学会看懂上市公司财报也不是什么难事。如果你的资金能像认购代客理财产品一样足够长线，那么在股市中一样能取得好收益。
研究和判断一件事，跟考察和判断一个人一样，都是一门功夫。走过的路多了，见过的人才会多。能断清楚事，才能断得清楚人。无论是自己做投资，还是交给别人打理，具备基本的财务知识，建立自身的研判体系，都将助你走得更远，也更好。