余震不断
2018-07-25 15:29

余震不断

虎嗅注:本文转自微信公众号“骑行夜幕的统计客”(ID:dknight2016),作者:骑行客。虎嗅获得授权转载。


P2P连环爆雷了一周,央妈放水驰援。刚以为消停,昨天又曝光一家私募跑路,殃及270亿资金。


这规模不小了,当年名噪一时,美女高管把中国的LV、GUCCI、CHANEL全都买空的“庞氏骗局”e租宝也就圈了700亿…...


这两家共同特点是销售能力强。当年e租宝靠在央视刷广告。这次跑路的阜兴系私募托管在上海银行。上海银行是上海大妈们的养老金代发银行,昨天遭到了投资者围堵。


私募基金分两种,证券私募和股权私募。证券私募投的是股票、债券等在交易所公开上市的品种,股权私募投的则是非上市公司的股权。


公司上没上市,股份的流动性完全不同。这流动性指的就是变现能力,未上市的公司股份不好变现。投资于未上市公司股份的股权私募,流动性自然也就很差。


股权私募是个舶来品,我原先从事这行的时候叫VCPE。一流的机构基金周期大多是7年~10年。到了中国这片赚快钱的神奇土地上,股权私募的周期被一再压缩,产品周期大多成了3年~5年。


对这类基金来说,就是与时间赛跑。投资拟上市公司,一年辅导,一年排队,上市一年后解禁抛售。IPO的发行节奏一旦放缓,没能上市的就要烂在锅里。


更何况能上市的好公司不多,钱却不少。心思活的基金就动起了别的脑筋,放高利贷,倒卖矿产,总之让钱流动起来,风险是金主的,暴利是自己的,出了事,还有跑路这条路可选。


很多买P2P、买基金的中产,认购私募、买信托的富人,求的不是暴利,反而是安稳。他们当中不少人曾自己炒过股,遭受了亏损,感觉担不起当中的风险,于是转而把资金托付给专业人士打理。


现实是,在跨出这一步后,他们走向了更高的风险。


首先是流动性风险。没有一种代客理财产品的认购和赎回,会比股票的买卖更方便。


其次是标的资产的风险。私募投资的非上市公司股权风险远大过上市公司。P2P和信托放款给通过一般渠道拿不到贷款的公司,这种次一级债权十年前酿成了全球金融风暴。


然后是信息不透明,监管不严的风险。证券面向公众发售,上市公司的信息披露和监管一直在不断升级。比起十年前,三聚氰胺事件是靠老外照会我中央政府,方才大白天下。而今,疫苗事件最先披露在上市公司的公告当中。基金、P2P和信托产品依赖合同,信披监管弱了许多,多数时候资金流向不明,等东窗事发为时已晚。


最后是人的风险。金融是一个靠信誉立足的行业,选对了人,以上风险皆可控,选错了人,灾难迟早要降临。尤其是坏人,在一开始往往会以无所不能的高收益示人,让一般人更容易上当受骗。那些跑路的爆雷机构无一例外都有非凡的营销能力,唯独欠缺的是长期投身投资事业的品格与操守。


选人这件事恐怕比选股票还要难。如果你具备了调查受托人学识品行的能力和阅人识人的判断力,学会看懂上市公司财报也不是什么难事。如果你的资金能像认购代客理财产品一样足够长线,那么在股市中一样能取得好收益。


研究和判断一件事,跟考察和判断一个人一样,都是一门功夫。走过的路多了,见过的人才会多。能断清楚事,才能断得清楚人。无论是自己做投资,还是交给别人打理,具备基本的财务知识,建立自身的研判体系,都将助你走得更远,也更好。

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