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54岁的刘宏因罹患胆囊癌去世,曾被称为“中国对冲基金第一人”

54岁的刘宏因罹患胆囊癌去世,曾被称为“中国对冲基金第一人”

财经天眼报道,知名私募人士、摩旗投资创始人刘宏因胆囊癌扩散不治去世,享年54岁。


刘宏被誉为“中国对冲基金第一人”,他创办了国内第一家数字化财经信息服务提供商,并树立了“F10”行业标准,开发了国内最早的程序化交易系统,创建了国内第一家市场中性套利私募基金……他也创造了一些数字:年化46%的收益率;他开发的“F10”至今仍是各大证券金融终端的“标配”。


刘宏毕业于南开大学化学系(硕士),转行进入证券行业,纯粹偶然。他曾对媒体回忆:“当时是受到一位炒股同学的影响。”1989年,刘宏前往深圳,为《股市动态分析》《证券市场周刊》《中国证券报》撰写股评。 


1994年,刘宏创办了深圳新德利财经信息技术有限公司,这是一家数字化财经信息服务提供商,其主营业务后来演化成了“F10”(股票中的F10是指在分析软件中按键盘上的F10可以查看该公司基本面的文本资料,指向该股的基本公开信息,包括股本、股东、财务数据、公司概况和沿革、公司公告、媒体信息等等,都可快速查到)。刘宏的股票交易稳步进行着,直到2001年。从那一年开始,A股进入“熊市”,由于融资做方向性的投机交易,刘宏爆了仓。不过,这次爆仓也成了一次转折——刘宏找到了赚钱的方法:既不离开市场,又不跟市场赌方向。2003年,博弘投资应运而生。


博弘投资是一家投资管理公司,公司目标非常明确——做市场中性套利,回避市场涨跌带来的波动。


刘宏曾这样总结自己的投资理念:“‘市场中性,统计套利’,我们所从事的是基于数量化模型的统计套利,收益来自市场中存在的特殊的不完美点,通过大量交易样本产生统计意义上的持续获利。”但他也这样总结此类策略的三个特点:闯不了祸;能赚钱;赚不了大钱。


2005年,股指跌至1000点。不过,第一只ETF基金上证50ETF于那一年2月上市。此后,刘宏的基金每年交易大笔50ETF和一篮子股票的套利交易,年化收益率为46%。


2006年4月24日,深证100ETF上市,刘宏博弘管理的账户完成了近千笔交易——因为定价错误,三四百个基点大幅折价,当日博弘投资管理的所有账户都进行了几千笔交易,就连自营账户也在一个半小时内完成了113笔折价套利,利润高达几百万元。不过,刘宏也承认,在国内市场上套利交易一开始存在暴利,但这并非是常态。同年,刘宏创立了摩旗投资,将公司业务明确定位于中国内地市场特有机会的数量化投资。


刘宏认为好的投资需要满足三个特点:


  • 有交易策略;

  • 风险管理最重要;

  • 要有个人能力。


对于如何挑选投资标的,刘宏也有几个标准:


  • 行业周期和持股周期相反的不投资;

  • 募集资金投向非主营业务的不投资;

  • 募集资金用于研发的不投资;

  • 业内人士、圈内人士有负面评价的不投资。


2010年,刘宏在接受媒体采访时表示:“我的人生轨迹一开始做方向性交易,赌输之后搞市场中性,现在又想把两者结合起来。” 


《金证券》2012年的报道,刘宏和他创办的博弘数君真正受到市场广泛关注是在2011年。2010年末,在定向增发类私募产品发行热潮中,博弘数君发行了“增发指数型基金”产品。2011年上半年,证券市场波动剧烈,非结构化阳光私募产品平均收益率是-6.24%,但博弘数君旗下定向增发指数母基金取得了33.25%的收益率。


2011年,刘宏表示已经放弃了ETF套利和期指套利。他在接受《每日经济新闻》的采访时说:“ETF套利早就不做了。最早做的是折溢价交易,但现在这中间空间已经很小,没办法覆盖交易成本。还有是在股改阶段做事件性套利,现在也不存在这种机会了。”


刘宏也在当时遭到过质疑。2011年有传闻称,在机构参与的上市公司定向增发过程中,一些“信息不公平”的潜规则正在盛行。部分上市公司和潜在的定增参与机构“觥筹交错”“私相授受”早已是公开的秘密。对此,刘宏这样回应:


私募投资是个不容易的行业,处在质疑声中,我们每天都如履薄冰般小心翼翼地避免着碰触到监管和法规的红线。内幕交易在一级二级市场上都存在,不是说只要从事一级市场就有内幕交易。我是一个山东人,都说山东人能喝酒,那就能认定我就一定会喝酒吗?道理是一样的,不能简单地说做定增就一定有内幕。


2012年后,刘宏出现在公众场合的频次减少,其产品收益率大幅下降。一年后,刘宏离开了博弘,那时,他表示“自己有点累”。据财经天眼的报道,刘宏的挚友回忆,他爱好独处、沉思和嗜烟酒,聚会时常有豪饮。


(本文整合了财经天眼、《每日经济新闻》《机构投资》《金证券》的报道)

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