暴风到底犯了什么错?丨暴风(上)
2018-12-07 19:14

暴风到底犯了什么错?丨暴风(上)

坏消息接二连三地涌来。

5月7日,冯鑫又一次质押股份,这意味着冯鑫名下被质押的股份达到95.35%。
5月31日,暴风披露冯鑫名下两笔股票质押办理了延期购回。
7月6日,冯鑫名下327.1万股票被北京市朝阳人民法院冻结。
……

暴风集团CEO冯鑫着了急,7月9日下午在北京的家中,他和暴风市场部负责人展开了一场两个小时的对话,随后一篇名为《三年大考,暴风雨中的暴风——冯鑫的内部两小时长谈》的对话实录出现在暴风官方微信公众账号中。在这篇9000字长文中,冯鑫反思自己的失误——对不同属性的钱不理解,在业务布局上也有贪婪——他言辞恳切:“暴风走到今天这个地步,我不怪团队,也不怪A股的环境,也不怪我的任何一个债务人,也不怪任何一个帮我做业务的人,真实的是99.999%还是要怪自己。”

但暴风的颓势并没有因为冯鑫这番掏心掏肺般地坦白而终止,它反而像一道闸门,正式拉开暴风的危机大幕。

10月26日,暴风披露旗下子公司暴风统帅(暴风TV运营主体)融资仍未完成,交易存在不确定性。
10月30日,暴风发布第三季度财报,营收、利润等主要指标都出现大幅度下滑。
11月15日,暴风CFO姜浩因个人原因申请辞职,接替他的是背景平平的暴风审计总监。

而接下来暴风及冯鑫需要面对的不止这些:他有两笔价值总计约1亿元的股票质押即将到期;他还有一笔高达5亿元的巨额担保压力——2015年12月,暴风成立投资基金暴风云帆,在这支投资期限3年、募集金额5个亿的基金中,资本方明确要求到期收回投资本金及固定收益,冯鑫承诺为回购义务承担连带责任。目前这笔基金投出的主要项目有暴风TV、暴风魔镜,以及游戏公司九星娱乐,除九星娱乐已经登陆新三板能够实现退出外,另外两项从当下情况来看没有退出可能。

这是公开资料中披露的,至于这样的“明股实债”究竟有多少,我们无法得知,但可以肯定的是暴风已经陷入生死困境。

回想三年前,暴风集团A股创业板上市,在上市的40天里,拿下36个涨停板,股价从发行价7.14元暴涨至327.01元,创下A股涨停记录。更早时候,暴风市场占有率一度高达70%,每10台电脑中就7台装有暴风影音。

如今对比来看,现实反转堪比剧本。

业内普遍认为,暴风今日的困境是模仿乐视导致的,摊子铺得太大以至于资金跟不上。但经过近一个月对数名暴风离职中高层的访谈,虎嗅精选发现,暴风战略失误并非致命,当前困境是由战略、资本、用人、管理上多个失误交织在一起所造成。

这其中有冯鑫本人的原因,也有时代背景原因。但可以确信的是,今日之局面的伏笔,是早就埋下了的。

本期虎嗅精选将暴风作为研究案例,并不是要对暴风的命运盖棺定论,而是想抽丝剥茧地研究、探讨暴风如何陷入危机。只有这般,才能知道这家曾经的热门公司能否走出危机、该如何走出危机,以及我们从中能学习到什么。

在商学院的研究中,学者们习惯用战略、资本、人才、管理等维度来判定一家公司在经营中出现的问题。这篇文章,我们同样沿用这一思路。

关于暴风的案例,虎嗅精选将分为两部分发布,今天发布的上半部分,我们重点聊聊冯鑫是如何在战略上行差踏错的。
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