不做大、但超赚钱的喜诗糖果,靠的是?
Pro会员2018-12-18 22:30

不做大、但超赚钱的喜诗糖果,靠的是?

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1972年,巴菲特花了1500万美元收购喜诗糖果。到2007年,喜诗累计为伯克希尔哈撒韦公司带来了13.5亿美元的税前利润及12.6亿美元的净利润。曾有计算,36年间,喜诗糖果为伯克希尔哈撒韦创造的红利加上喜诗当前的合理市值,是初始投入的134倍。

同时,巴菲特又通过对于喜诗这家公司的深入观察,理解了消费品企业的经营逻辑,又用这笔红利购买了更多的优质消费品公司,从而为伯克希尔哈撒韦带来了更大的回报。

喜诗糖果还有几个“奇葩”之处:主要依靠年节销售完成其最主要营收,扩张极慢,直到2012年,喜诗的211家店铺还没有扩张到芝加哥以东;几乎只做短保质期产品,对供应链要求极高;工作15-30年以上的老员工比比皆是。

即便如此违背消费品所谓的规模逻辑、做大逻辑,喜诗糖果依然创造了很好的财务表现,的确值得深究其背后的罗。

在上一篇文章里,我们提到,喜诗糖果(See's Candies)的竞争力表现为拥有宽广的护城河,而能够形成这样的护城河,来自几个因素,包括持久的品牌、强大的定价能力、低资本密集度。我们之前已经讲过喜诗糖果的品牌故事。

今天,我们来看一下它对资本的低依赖,以及在销售端的定价能力,是如何造就的。

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