2018年以来，私募巨头九鼎系对十多家上市公司进行了疯狂减持，包括绝味食品、诚意药业、皇庭国际等。就连登陆A股刚满一年的新疆火炬也不例外，该公司部分限售股份迎来解禁期，其第四大股东九鼎投资就火急火燎地拟清仓式减持。
哪家上市公司将是九鼎系的下一个目标？回笼的巨额资金将用向何处？九鼎又将如何度过PE寒冬？
本文来自微信公众号：经济观察网（ID：eeojjgcw），作者：沈述红
新疆火炬（603080.SH）登陆A股刚满一年，部分限售股份迎来解禁期，该公司第四大股东九鼎投资就火急火燎地拟清仓式减持。
1月2日晚间，新疆火炬披露了一则关于股东减持股份计划的公告，公司股东君安湘合及王安良、九鼎投资合计拟减持不超过新疆火炬26.28%的股份，远远超过该股当前的流动股。其中，合计持股新疆火炬17.19%股份的九鼎投资旗下7个机构股东拟减持共计不超过2432万股，即不超过公司总股本的17.19%。
以1月3日收盘价18元的价格计算，九鼎投资的上述股份价值约4.38亿元。而在不考虑其它因素的情况下，九鼎投资本次所减持的2432万股的成本约为5800万元。也就是说，九鼎投资本次减持计划大赚近4亿，涨幅7.55倍。
对于个股而言，限售股解禁对股票价格的影响存在不确定性。但从2018年的数据来看，限售股解禁，股价大概率承压。受减持消息影响，1月3日，新疆火炬开盘跌停。
值得注意的是，2018年以来，私募巨头九鼎系对十多家上市公司进行了疯狂减持，包括绝味食品（603517.SH）、诚意药业（603811.SH）、皇庭国际（000056.SZ）等。
新疆火炬刚解禁遭减持
新疆火炬是一家位于新疆喀什的燃气生产和供应运营商，专业从事城市管道天燃气与压缩天然气销售及燃气设施、设备安装服务。公司在2015年3月起新三板挂牌，并于2018年1月2日成功登陆A股，在上交所挂牌上市。登陆A股后，新疆火炬连续多日涨停，股价最高飙升至每股55.88元，随后股价持续震荡走低。截至1月3日，该股已跌至18元/股。
从业绩上来看，该公司从2015年至今业绩相对比较稳定，仅2017年出现利润下滑。2018年前三季度，新疆火炬实现营业收入2.45亿元，同比增长13.59%；实现净利润5792.19万元，同比增长17.12%。
从1月2日的减持公告来看，九鼎投资的减持主要来源于七个合伙企业：昆吾民乐九鼎、嘉兴九鼎一期、昭宣元盛九鼎、昭宣元泰九鼎、苏州安丰九鼎、嘉兴元安九鼎、祥盛九鼎。它们合计持有占新疆火炬总股本17.19%的2432万股，股份锁定期为1年，解禁日为2019年1月3日。公告显示，上述两方将在未来6个月内通过协议转让、大宗交易、集合竞价等方式，全部减持其所持股份。
解禁期刚满，股东却迫不及待减持，这一举动引起了交易所的关注。新疆火炬在1月2日收到上海证券交易所上市公司监管一部《关于新疆火炬相关股东股份减持计划事项的监管工作函》，监管函要求说明：拟在短期内减持其所持全部股份的主要考虑，核实相关股东在IPO前投资上市公司时是否已有明确的退出安排；是否考虑了短期内完成减持计划的实际可行性；是否有支持公司做好主业维护中小股东利益的具体措施；有关承诺和退出安排是否与本次减持计划一致；是否与前述相关股东就减持计划进行沟通。
事实上，早在2014年6月，九鼎投资就已经入股新疆火炬。当时，喀什建工（集团）有限责任公司将其持有的火炬有限（新疆火炬前身）25%的股权分别转让给昆吾民乐九鼎、嘉兴九鼎一期、昭宣元盛九鼎、昭宣元泰九鼎、嘉兴元安九鼎、祥盛九鼎等6家九鼎投资旗下的企业，对应出资额2325万元。以每股出资额作价2.1505元的价格计算，九鼎投资的实际出资金额约为5000万元。
随后，昭宣元盛九鼎随后将其持有的占火炬有限1.00%股权的93.00万元出资额，以200万元的价格转让给了自然人魏先锋。由此，九鼎投资的出资额降至2232万元。
2015年12月，已挂牌新三板的新疆火炬定向发行股份，西藏昆吾九鼎管理的凤凰涅磐基金以每股5元的价格认购了200万股。2016年，凤凰涅磐基金将其持有的200万股，以1000万元的价格转让给了苏州安丰九鼎。
在不考虑其它因素的情况下，九鼎投资本次所减持的2432万股的成本约为5800万元。而以1月3日收盘价18元的价格计算，九鼎系在新疆火炬持有股份价值约4.38亿元也就是说，九鼎投资本次减持计划大赚近4亿，涨幅7.55倍。
九鼎系一年内减持路
在中国私募近年来的发展历程中，九鼎系卷起过不小的浪花。作为PE行业的后来者，九鼎凭借敢想敢做的彪悍作风和勇猛果敢的项目投资方式，短时间内就在行业内站稳脚跟，树立了自己的品牌形象。该公司在2014年4月挂牌新三板，是首家在国内新三板挂牌的PE机构，在2016年市值一度高达千亿。目前，九鼎已搭建起以保险、证券、私募、公募、支付为核心的金融版图，而在其它实业上，也通过并购的方式进入了房地产、信息技术服务、通信设备制造、不良资产经营等领域，几乎做到了金融领域的全覆盖。
然而，资本市场风云变幻，随着监管政策的不断收紧，九鼎在资本市场的腾挪空间似乎越来越小。2018年以来，公司各类负面新闻层出不穷，大裁员、变卖资产、被投资人追债、抛售股票等声音不绝于耳。此外，公司还在在今年收到了证监会《调查通知书》和全国股转公司对其发出的年报问询函，涉及公司可供出售金融资产与金融资产公允价值计量、处置嘉兴嘉源信息科技有限公司损益的确认、集团内部往来款项审批程序、证监会对公司立案调查等事项。
目前，九鼎集团市值已跌至137亿元，集团旗下从事PE、VC、不动产等领域投资和资产管理的A股上市公司九鼎投资是中国A股市场上极少数主营PE业务的上市公司。目前，该公司股价也从2015年12月份的高点76.05元下跌至22.03元。
从傲视群雄到断臂求生，九鼎系在过去的一年里在投资主业方面究竟做了什么？
2018年以来，九鼎系似乎陷入了投资困局，公司旗下私募股权基金投资的IPO项目，几无一单成功上市，可谓主业“断崖”。唯一正常上市的天风证券在IPO前夕，第七大股东“建丰九鼎投资”还悄悄将名字改为“建丰投资”。
同时，九鼎系在2018年已多次减持其所持的上市公司股份，包括绝味食品、诚意药业、皇庭国际、中旗股份、新天然气、荣泰健康、科林电气、九典制药等十多家上市公司。
记者梳理后发现，九鼎系减持的公司多为2017年以后上市的新股，且理由多为以九鼎集团自身资金需求。
此外，对于部分个股，九鼎投资减持的意愿尤为明显，在诚意药业、惠达卫浴、绝味食品等项目中，九鼎投资甚至在所持股份尚未解禁之前就提前披露清仓式减持计划。
以诚意药业为例，该公司在2018年两次收到九鼎系清仓式减持计划。九鼎系旗下中原九鼎曾在诚意药业持股13.38%。2018年3月，诚意药业披露，中原九鼎拟全部减持其所持的公司股份。但截至2018年9月实施完毕，中原九鼎仅减持了2.85%。当月，诚意药业再度公告，中原九鼎拟继续减持其所持的公司股份。
除减持上市公司股份外，九鼎集团亦在通过其它方式回笼资金。2018年12月27日，九鼎集团公告称，为进一步降低资产负债率和减少财务费用，进一步聚焦投资主业，减持一项控股型投资，其全资子公司富通控股以215亿港元将其全资下属公司富通保险100%股权出售给港交所上市公司新创建集团间接全资控股的公司Earning Star Limited。公开信息显示，富通保险是九鼎集团于2015年以88亿元现金收购，近三年来营收和利润都在高速增长。
值得注意的是，截至目前，九鼎系仍持有16家上市公司股权，包括中旗股份、雅克科技、新疆火炬、荣泰健康、盘龙药业、欧普康视、科林电气、绝味食品、金能科技、惠达卫浴、江山欧派、皇庭国际、华菱精工、凤形股份、川恒股份、博士眼镜，合计持股市值超过30亿元。其中，九鼎投资持有的雅克科技、盘龙药业、华菱精工、博士眼镜股份为受限流通A股。
哪家上市公司是九鼎系的下一个目标？回笼的巨额资金将用向何处？九鼎将如何度过PE寒冬？我们且行且看。
本文来自微信公众号：经济观察网（ID：eeojjgcw），作者：沈述红