本文来自微信公众号：财经无忌（ID：caijwj），作者：韦航
最近故宫门票刷屏，而故宫经济也备受关注。
故宫文创一年营收达15亿元，很多A股上市公司的营业收入都达不到这个水平。
作为中国的“迪士尼”，现在北京故宫的运营越玩越好了。
而与此同时，香港的迪士尼昨天发布了业绩，连续第四年账面“见红”。
迪士尼作为全球最著名的IP，在香港水土不服。
01
香港迪士尼于2005年开幕，开业10多年，仅有2012年~2014年实现了盈利，2018年净亏损5400万港元。
我们以为的梦幻迪士尼，实际上并非是一棵“摇钱树”，因为运营成本+后期持续投资，香港迪士尼盈利的年份不多。
而东京迪士尼度假区，虽然仅拥有两个主题乐园，却也可以达到1100亿日元（约合97.34亿美元）的收益，能保证盈利。
那我们就要问了，是什么项目对收益的影响最大，是什么造成了香港的亏损。
我们以东京迪士尼的2015财年度为例子，总收入4662.9亿日元的收入里，主题公园就占了3876.2亿。
其中乘坐系项目与表演的部分占比最大，为1695.9亿。商品贩卖为1423.6亿。饮食销售额为707.9亿。其它为48.83亿。
另一方面，官方酒店的收入为610.7亿日元，尚不及主题园区内的饮食销售额。
而其它部分的购物中心等的营收，全部加起来也不过才170亿日元前后，不足总量的百分之四。
很多人的观点是，主题园区亏损在酒店方面盈利不高。
如果持这一观点，把经营的重点放在酒店上，很可能陷入更深的经营困境。毕竟酒店只是主题园区的附属配套设施，如果不在主干业务上下大力气，周边业务估计也是很难有起色的。
于是我们又可以得出一个结论：迪士尼度假区的总体经营状况，主要取决于主题园区的收益情况。
而主题园区的销售金额，又直接与入园人数相关。高居榜首的是奥兰多四大里的魔法王国。第二位是东京迪士尼乐园。第三位是加州的迪士尼乐园。第四位是东京迪士尼海洋。
其实大家可以看到，香港迪士尼乐园2014年的入园人数其实比2013年有所增长，所以2014的纯利润较2013年有了小幅的提升。
但通过官方财报可以发现，香港2015财年的入园人数为680万人次。而正是这种入园人数的严重下降，再次将香港迪士尼拖入了亏损的境地。
入园人数几乎决定一切。
香港迪士尼的年报里，2015年内地游客的比例从前年度的48%降到了41%。
东京迪士尼乐园开业已超过三十年，而东京迪士尼海洋今年四月开始将迎来开业十五年的特别活动。
单纯地以每年入园1300万（仅东京迪士尼海洋部分）来计算的话，十五年间来到东京迪士尼海洋的游客数已经超过了1.95亿人次，已经远超过了日本全部人口。
而东京迪士尼度假区的海外游客比例只有百分之十左右。所以可以说，本土回头客是东京迪士尼的主要争取对象。
虽然这几年香港迪士尼入园人数在增加，但管理费用也在逐年升高，香港迪士尼乐园属于中外合资。
而香港的劳资成本比上海和日本都要高，而日本的迪士尼盈利，还在于日本的迪士尼自己运营，没有用迪士尼本部的那些管理人员，节约了一定的成本。
02
2016年5月份，王健林曾在央视财经频道的《对话》栏目中表示：“迪士尼不该来内地，好虎架不住群狼，万达会让迪士尼在中国10~20年都无法盈利。”
但万达VS迪士尼，可比性并不高。
比如过山车，万达公园则是通过77米高+1558米长+时速136公里，悬挂式的过山车，给人感官上的刺激；
而迪士尼是带故事情节的玩乐，通过IP+全新的5D体验，令游客仿佛置身在海底，看海盗的战斗。
此外，在经营模式上，万达重土地+轻运营；而迪士尼的投资侧重于设施+重运营。
迪士尼多年来一直坚持的“三三制”经营原则：每年将淘汰1/3的硬件设备，更新1/3的设备、维护1/3的设备，每年的运维费用十分高昂。
王健林说迪士尼难盈利，的确有数据支撑。
国内70%的主题乐园处于亏损状态，20%持平，只有10%实现盈利，约有1500亿元资金套牢在主题乐园投资之中。
所以，主题乐园之路并不好走，竞争极其激烈，一旦吸引不到足够的人流，就将面临亏损。
但上海迪士尼在2017年第二财季实现小幅盈利，算是打了王首富的脸。
上海迪士尼对于香港迪士尼来说，就像一个映照的镜子。
上海迪士尼可以覆盖华北、华中、东南等区域的人，不用千里迢迢、舟车劳顿跑去香港的迪士尼。
而且总面积是香港迪士尼的3倍，各种筑物的规格和规划也比香港的壮观雄伟，让人感官更强烈，更有视觉冲击力和良好的体验性。
俗话说得好，一山不容二虎，目前全球也只有六家迪士尼乐园，而中国就占据了两家。
2017年开业的上海迪士尼乐园给香港带来了巨大的冲击，更大的面积，以及更加新颖的娱乐项目，完全把香港迪士尼乐园比下去了。
从此内地游客变多了一个选择，有很大一部分游客都被分流到上海，这是香港迪士尼乐园最不愿意看到的局面。
03
王健林曾经纳闷：“这一个乐园开出来，花了 55 亿美元，这个让我完全无法理解，我们内部都在分析为什么如此昂贵。”
但昂贵归昂贵，迪士尼的中国化步伐还在迈进。
2018年5月，迪士尼首席执行官Robert A. Iger表示，迪士尼必然会在中国或其他国家建造第七个主题公园，但目前并没有具体部署。
不知道上海之后，下一家迪士尼乐园会花落谁家。
等到那时，不知道香港的迪士尼处境会怎样呢？
本文来自微信公众号：财经无忌（ID：caijwj），作者：韦航