政府必须奖励余额宝
2014-02-26 10:12

政府必须奖励余额宝

社会如何进步?中国为什么还是这样贫穷?摆在大家面前的问题就是这样明显。

余额宝和其它"宝"正在做的事情不过是试图赚钱,试图咬一口银行的奶酪,试图吸引眼球。它们的手段非常简单和可爱:为老百姓效劳。他们既没有巴结官员,行贿权贵,也没有欺诈抢劫。我找不到比这更加光明正大的事情。

如果银行感觉到不舒服,那太正常了。做生意不是请客吃饭,不是做文章, 不是绘画绣花,... 生意场上会有打斗和竞争,会有倒闭和失败。政府的最高职责是既不参与打斗,又要鼓励打斗,维持秩序,让打斗公平公正。

如果每次遇到打斗,政府就做"和事佬",或者残酷地把一方逼走,劝退,打垮,消灭,那才是中国的悲哀。

为了鼓励打斗,政府必须没事找事,打开大门,让外国的"好事者"也进来参与打斗。那才是真正的推动社会进步。咱们的心胸有多狭窄,咱们就有多么落后,和贫穷。

咱们的汽车工业在政府的强力保护下,到今天还是目前的状况。虽然中国的汽车销量已经达到世界第一,为"民族汽车工业"提供了巨大的商机,但是越保护,越没有出息。你看,咱们国产汽车的技术水平如何?创新能力如何?品牌如何?前途如何?能否夺取美欧市场总销量的五分之一?

中国的银行业在政府关爱之下,肥头大耳,实在需要竞争来逼着它们多跑几圈,减肥,增效。

事实上,余额宝和其它"宝"根本无法对银行构成任何威胁。它们至多是迫使银行提高短期资金成本。但是,银行的转嫁能力巨大。而且,即使银行无法转嫁,也没有关系,也许更好。谁规定银行必须有这样丰厚的利差空间?近几年,银行业占了全国企业界总利润的一半左右。这很公平公正吗?这完全是利率管制的结果。存款利率太低,导致影子银行盛行,储蓄者长期受损。贷款利率也相应太低,低效投资盛行,包括房地产泡沫达到危险的地步,以及污染和产能过剩。

我建议,政府给余额宝授予"五一"劳动勋章,给"其它宝"授予青年突击队"称号。

------------下面是我在香港南华早报的分析文章(翻译件)---------

(SCMP, 2014-2-11) 。摘要如下:

互联网公司根本抢不到银行业的奶酪,下面是一些被大家忽视的真相。

首先,支付宝2500亿元资金仅是银行业总存款的0.24%。

第二,电商公司既无贷款技能,也没有客户,更没有贷款牌照。严格说来,余额宝买卖货币市场基金,处于监管的灰色地带,这是一种聪明的创新,而且无伤大局,所以监管层对这种创新尚处于理解和容忍阶段。但如果这种创新如野火般迅速蔓延,监管层态度就可能改变。

第三,到目前为止,余额宝(或其它"宝")投资渠道非常有限: 货币市场基金、国债和银行存款。但要注意,货币市场基金本身也需将资金投资于银行存款和国债。因此,在某种程度上,余额宝不是在和银行竞争,而是在为银行打工。

当然,有人会说余额宝收益率比银行高,但这是银行同业市场目前紧张的短期情况。不是常态。

余额宝和其他“宝”无疑会推高整个银行业的短期资金成本,但这种成本的上升最终取决于银行的转嫁能力。

最后,你必须问一个问题:为什么谷歌和亚马逊不推出美版余额宝?答案非常简单:这种商业模式在美国不能成立,因为利率是市场化的。

目前,中国有约四分之一的银行资金已经被“市场化”了,这就是所谓的“理财产品”。银行在理财产品中的获利比普通存贷业务更丰:利差更大,加上多重收费。可以想象,在未来5至10年,所有银行的利率都将由市场决定。

等到利率市场化之后,存款利率将走高,余额宝的存在逐渐失去意义。“宝”类产品就成了中国利率自由化的“烈士”。或者它们必须发明新的游戏。

目前来看,银行不屑于理睬余额宝和其它"宝"。但如果他们开始动银行的奶酪,相信银行会反击。银行有多种方式“曲线加息”以争夺存款,或者在各项业务中互相补贴。

余额宝和其它"宝"没有“护城河”,银行其实可以用非常小的边际成本打垮它们,只是银行目前还不愿意,也不需要这么做。

注意:国债市场和货币基金并不是没有风险的。一阵狂风就可以打翻余额宝和其它"宝"。而银行岿然不动。
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