作者 | 丁萍
题图 | 东方IC
高呼“活下去”的万科,2018年实现营业收入2976.8亿元,同比增长22.6%;实现归母净利润 337.7亿元,同比增长20.4%;毛利率37.48%,较2017年提高3.38个百分点。
国都证券认为公司品牌优势逐渐显现,依靠品牌溢价实现销售和业绩双向提升。
招商证券表示,得益于战略及管理水平领先,万科拥有一般地产企业所不具备的业务内生与进化能力,在行业集中度提升趋势下,未来能够充分释放自身和行业波动带来的阿尔法。
申万宏源认为万科房地产核心主业未来业绩确定性达到历史最高水平,2019年结算毛利率有望再攀高峰。
万科2018年新增项目聚焦核心一二线城市,兴业证券、华泰证券、首创证券认为核心一二线城市土储价值丰厚,万科未来将持续受益核心城市基本面回暖。
广发证券表示,行业龙头地位及一二线城市的布局和土地储备,加上对于行业长期发展的前瞻布局投资,使万科持续获得超过行业平均的估值表现。
截至2018年末,万科已售未结货值规模5307亿元,同比增长28%,海通证券表示,考虑预售款将在未来转为可结算业绩,以上增速带来未来更好确定性。
投资风险:招商证券、首创证券、国都证券表示万科存在股权结构不确定性风险。