港交所“摊上事儿”了。
6月9日，据香港媒体报道，多名消息人士透露，某位曾负责新股IPO审批的港交所前高层，联同保荐人及律师行涉嫌“不当审批”及向个别申请人“放水”，协助不完全符合上市要求的公司通过审批，涉及超过30宗IPO申请，包括已上市的建筑股及餐饮股。
报道还指出，港交所已召开最高层会议商讨时间，并已将怀疑涉及事件的两家律师行及最少3家保荐人列入监察名单，被指“放水”的高层已离职。
针对此事件，港交所发言人6月10日回复表示，香港交易所是受到严格监管的上市机构，有既定而有效的内部流程和机制，包括上市审批程序。该行之有效的机制确保香港交易所的操作保持高度诚信和专业操守，包括处理任何不当行为。香港交易所致力维护香港作为领先金融市场的质素、持续发展和市场高度透明。
关于这件事的最新声音是，据香港《明报》报道，港交所主席史美伦10日下午在接受媒体采访时表示，不会评论个别员工事宜，但她拒绝回应是否涉及机制漏洞以及现时调查进度。
该消息并未影响到港交所在股市的表现，截止6月10日港股收盘，香港交易所（0388.HK）收报258港元，上涨2.95%。
哪里出错了？
所以，可能的“贪腐”发生在港股上市的哪个环节？
据港交所官网，一支新股想在港交所上市所需要经历的环节可梳理为以下几个：
委托保荐人及其他专业顾问
专业顾问对公司进行尽职审查，并协助拟备照顾章程
向上市部提交上市申请
上市部审阅申请
上市委员会聆讯（若是在GEM上市，则毋需接受上市委员会聆讯）
招股阶段
挂牌上市
也就是说，新股上市过程中最重要的“两道坎”分别是港交所上市部与上市委员会。港交所官网显示，上市委员会是独立的行政决策组织，也是咨询组织，主要职责包括监察上市部、对上市部提供有关上市事宜的政策意见、审批上市申请或取消上市地位等事宜。
此外，上市申请会在香港证监会进行双重存档，证监会亦有权就审批给予意见及做出决定。
整个流程中最薄弱的环节在哪？
据《明报》报道，上市审批部门在审阅上市文件后会发出回复，主要是就一些问题向申请者提出询问，在获得圆满答复后，会将主板上市申请交由上市委员会作进一步审批（如果是GEM上市，就可以直接通过）。
有消息人士指出，问题的核心可能就是上市部审批的答问过程。如果上市部提出的问题避开敏感和关键事项，即便是需要上市委员会审批的申请，由于大部分是基于初审意见文件进行，同样有可能让未符合上市要求的申请者获得通过。
目前，该事件还处在调查阶段，未有具体信息披露。但据腾讯《棱镜》报道，有知情人士透露该“离职人士”为原上市部负责人杨金隆，系港交所IPO审查小组联合主管，管理一个由70名员工组成的团队，负责监管新上市公司的申请程序，在此之前，杨金隆于香港金融业工作了15年，2013年加入港交所，于今年5月初离职。
港交所总裁李小加
特殊的港交所
港交所身份特殊。除了是香港唯一的证券交易所、负责审批企业上市申请以外，香港交易所还是一个上市公司。也就是说，和非营利性的上交所、深交所不同，港交所是一个营利性的公司。目前，港交所的股价为258港元，市值达3245.9亿港元。
港交所总裁李小加曾在自己的网志中这样描述港交所的作用——
作为香港市场的营运机构，香港交易所在吸引企业上市方面的角色很像修路工和管道工，我们的工作主要是建设好各种基础设施、提供优质的服务，同时完善制度以破除不必要的壁垒，为企业提供公平、透明和可预期的上市制度与流程。
但在“IPO放水”传闻传出后，香港“公平、透明和可预期的上市制度与流程”势必受到质疑与挑战。
另一方面，在此之前的2018年，港交所全年募集资金超过350亿美元，强大的“吸金能力”使其成为全球股市IPO的“募资王”。但新股上市后屡屡“破发”也遭人诟病，亦有投资者将港交所视为新股“屠宰场”。
据安信证券统计，2018年的港股新股上市首日破发率达34%，上市后一个月内破发率达82%，上市后三个月内破发率达88%。
如李小加在网志中所写，“企业决定在何地上市通常反映了一个市场的冷热和竞争力。”在“贪腐“传闻传出后，港交所如何才能重塑形象，使香港始终保持住“有活力、有竞争力”的地位呢？
