文|内幕君，封面来自东方IC
5年前的地产电商，是风口上那头最得意的猪。
现在飞不动了。
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那时候，大家跟投资人拍胸脯时最爱说，我们要用互联网模式颠覆地产行业。
这和贾会计的“为梦想窒息”，可以并称为当时最值钱的两个故事：轻轻松松，融它七八个小目标。
拿最疯狂的2015年来说：
房多多完成 C 轮融资，拿下 2.23 亿美元，累计获得2.8亿美元融资总额；
爱屋吉屋完成 E 轮融资 ，入账1.5 亿美元，从A轮到E轮只花了15个月，累计融资 3.5 亿美元；
吉屋完成 A 轮融资 1 亿人民币。
与此同时，平安好房、易居房友等，在自家金主爸爸的支持下，也是一副不差钱的样子。
2015年，平安好房切入租房领域，财大气粗的平安集团手一挥，给了它6亿元租房补贴。
几乎所有人都相信：互联网模式厉害，地产业有钱景，两条街上最靓的仔一结合，准能生出“独角兽”。爱屋吉屋联合创始人邓薇就说了：
我们要从最会烧钱的公司，变成最会赚钱的。
成立不到18个月，爱屋吉屋的估值超10亿美元，成为行业估值增长最快的选手。
那会邓薇有句名言：用互联网的飞机大炮，挑战传统地产中介的刀耕火种。
换句话说，“爱屋吉屋们”要革“链家们”的命。
然而，风光不过4年。2018年爱屋吉屋坏消息频传，如规模性裁员、上海市占率溃败等等。2019年初，全网都听说了一件事：
爱屋吉屋把自己"烧"死了。
没有颠覆传统，倒是把互联网的烧钱大法，用得出神入化。爱屋吉屋4年花了20几个小目标。
差不多同时，平安好房收了收“消灭中介”的雄心，悄悄退场。
作为全国第一家移动互联网房产交易服务平台，要做地产界淘宝的房多多，也过得不太顺心。
被网友戏称为“一家活在上市传闻中的公司”。
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前几天，房多多传出将在美IPO。
最近一年，房多多如此被“上”了不下5次。去年7月，先有媒体报道其将赴港上市，9月提交申请表。9月底，风向突然改了，变成“12月底美国上市”，被传估值40亿美元。
大概是“被上”腻了，今年3月，房多多干脆自己上，在企业年会上主动回应：我们正在筹备上市。
但上市时间、地点都没表露，所以免不了还要“被上”。最近这一波传得有鼻子有眼，9月27日有媒体称：
房多多计划最早于本周在美国提交IPO申请，筹资或达3亿美元。
屡屡“狼来了”背后，其实映出的正是房多多对上市的渴望。
最早的伏笔埋在2014年。
那一年11月11日，万科副总裁肖莉加入房多多，震惊半个地产圈。
江湖上，人称肖莉是万科“金牌董秘”，1994年入职万科，与郁亮、丁福源、丁长峰、张纪文等，组成万科早期经营班底，是王石“梦幻组合”的成员之一。
不少人难以理解，万科老臣跳到小创业公司，是脑子瓦特了吗？
直到肖莉坦言，加盟房多多是为了助其上市，吃瓜群众才恍然大悟：
这将是一场改变个人命运的资本盛宴。
当时房多多创办仅3年，走B2B模式，从开发商那拿项目，然后分给中介公司销售。
这种新一代分销方式，有个贵气逼人的专业名词，叫一二手联动。庸俗点说，就是二手房门店的经纪人卖新房。
2014年，地产行业强调控。面对下行的市场，所有开发商都在想：什么渠道能带来客户？
房多多打通中介资源，相当于链接了经纪人身后，那个有购房需求的庞大群体。
找到房多多，等于找到所有中介。所以，房多多那会虽然名头小，但有当红辣子鸡潜质：
房多多对外宣称，2014年交易额高达2000亿。
同期，链家的二手房交易额也是2000亿。这让很多人更加确信，互联网搭上房地产，前途一片光明。除了任志强。
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2015年博鳌房地产论坛上，任志强泼了一盆冰水。
“大部分地产电商都得死，仅仅重复把线上变成线下，会失去生命力。”
他说，能活下来的大部分都要提供按揭、贷款，或者有其他支付功能等。
不过这回，任志强只说对了一半。披上金融外衣并不能防身。
肖莉加入后，房多多开始搞金融服务，包括为开发商找便宜资金、加速首付贷款审批等业务。
但好景不长，前脚刚迈出去，后脚就被砍断了。
2016年，住建部、发改委等七部委联合发文，禁止中介机构提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务。
房多多“互联网+地产+金融”的梦，哐当一声，碎了。
2016年11月开始，商品房销售明码标价专项检查全国铺开。这一拳，直接打残大把地产电商：
电商费、团购费、折扣费、红包都属于严打范畴。
这些可都是电商们的生存之本。
此后，房多多 目光转向二手房，模式由B2B变成O2O。
可惜，又是一次失败的探索。房多多试图通过“直买直卖”，绕过中介，让买卖双方自行交易，自己则从中收取很低的交易费。
低到啥程度呢？2999元服务费+0.3%×房价的交易保障费。远低于多数中介收取的2个点。
房多多的蓝图很美：让天下没有难卖的房子。但现实就像男人戴胸罩：看起来很丰满，摸起来很骨感。
低收费的房多多，没给客户带来好的交易体验。买卖房子，涉及几十个环节，在没有“经纪人”的平台交易，全程靠买房小白自己跑，换谁都崩溃。
此外，房多多还被诟病存在隐形收费，比如诱导客户购买会员。
2015年，房多多融到 2.23 亿美元，此后三年，再也没有资本动作。与此同时，商业模式不断挪移。
找不到清晰的赛道，意味着奔跑是徒劳的。
今年3月，房多多高调祭出新模式：做经纪人的生意。
通过新房通、平台通、经纪通、网商卡、闪佣宝等数据分析产品，帮助经纪人完成交易。并承诺，不做独立平台，不自雇一个经纪人，不开一个线下店。
经纪人向这些增值产品付费，就是房多多的盈利来源。
去中介化到向中介抛媚眼转变，中间写着满满的求生欲。用房多多创始人段毅的话说：
我们用3年时间，花3亿买来教训。
但讲好这个故事的前提，是房源。
只有拿到更多优质房源，才能抢割经纪人市场。目前，房多多的大部分房源来自开发商，换句话说，过渡依赖分销。
而这是一件危险的事。
因为这项业务的技术门槛低，房多多能做，拼多多、车多多也能做。加上房企很现实，低迷市场下为了快速去化，甚至会同时签七八家分销商。
赛道只会越来越挤。
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5年前想着上市，结果沉寂了三年，模式还没跑明白，“上市”之风又频频吹起。
房多多对资本的渴望，清晰可见。
但其对多年的营收数据、上市进程从不明说。平台交易数据、融资情况、人事变动也跟谜一样。2016年之后，肖莉突然销声匿迹。
业内人士说，其实肖莉到房多多一年后就佛系了。模式迷离，估值不振，巧妇也难为无米之炊。
有趣的是，房多多段毅，与今日头条张一鸣、饿了么张旭豪等，曾一起获评2014年十大创业家。三家公司当时的估值都是5亿美金。现在，今日头条估值翻了100倍，而房多多在十八条大街之外。
也许，房多多“活在上市传闻中”，爱屋吉屋沉沦，平安好房离场，好屋中国卖身，都证明了一件事：
地产电商，是一门被高估的生意。