薯条、鲜虾片、芝士条、玉米卷、洋葱圈、日式鱼果……如果需要列一个属于80后、90后的“童年味道”榜单，上好佳的膨化食品们必须拥有姓名。
在那些脑子里毫无“健康”“低卡”概念的岁月里，这些咸咸甜甜的膨化食品给了我们极大的快乐和满足。拆开膨膨的包装，捧着虾片看电视，谁不说句“喔伊西”呢？
11月8日，休闲食品制造商上好佳（环球）有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。目前，上好佳方面尚未披露此次IPO的募资金额与定价。
抛开过去三年的业绩不提，招股书披露了一个关于上好佳的冷知识：和许多忠实粉丝的想象不同，上好佳并不是“国货之光”，而是一个菲律宾品牌。
招股书显示，早在1966年，菲律宾华侨夫妇施阁头与李梅芬就在当地成立了Liwayway Marketing，早期从事淀粉、咖啡、糖果及日用品分销。1975年，公司开始以“Oishi”品牌制造及分销休闲食品。
1993年，在创始人夫妇之子施恭旗的带领下，Liwayway与上海虾片厂合作，开始生产Oishi品牌鲜虾条和鲜虾片，从此敲开了中国大陆的门。紧接着，Liwayway在1996年进入了越南市场，直到今天，上好佳的主要市场依然是中国和越南。
利润连年下降
目前，上好佳集团在中国有八家休闲食品生产厂，分别位于上海、黑龙江、云南、江苏、江西、湖北、新疆及山东，还分别在上海和江西设有两家包装材料生产厂。
从生产厂的分布情况就可看出，上好佳希望尽可能地覆盖到中国市场的每个细分地区，这次募集的资金也将用于继续扩大产能。招股书显示，上好佳会将51.3%的所募资金用于扩大公司在中国和越南的生产力；12.9%用于进一步开发自动化生产线、升级生产技术。
除了企业的基本情况，招股书最受关注的部分当然是企业此前并未披露过的财务数据。
招股书显示，从2016年到2018年，上好佳集团的营收呈现连续增长的态势，但增速不高，从4.75亿美元增长至4.9亿美元。但经营利润从4660万美元下降至3990万美元，下降14.4%。在招股书中，上好佳表示，利润下降的原因是分销成本及行政开支较高。
总的来说，上好佳近年并不处在“高速增长”的阶段，在中国市场，情况可能更严重一点。
招股书显示，上好佳68.8%的营收来自中国，越南的营收占比约占31.2%，但目前中国市场的比重在逐年下降。上好佳在招股书中表示，这主要是由于中国消费者转向线上购买、消费偏好转向更健康、更营养、更高价值产品所致，而越南市场人均可支配收入增加，导致越南休闲食品市场快速增长。
除了膨化食品不像从前那么“受宠”了以外，上好佳在中国错失的关键一步棋叫做电商。
在卖休闲零食这件事上，上好佳除了乐事、品客等传统对手，如今还多了很多发轫于线上的休闲零食品牌。三只松鼠、良品铺子等品牌都在线上耕耘多年，这类全品类零食的品牌凭借上千个SKU拿下零食电商的半壁江山。
根据各个零食品牌发布的“战报”，在刚刚过去的双11中，三只松鼠的线上渠道销售额超过9.23亿元，全渠道销售额超过10.49亿元；良品铺子的全渠道销售额超过5.6亿元，同比增长超40%。
而上好佳的天猫旗舰店在2018年1月才开业，在上好佳的招股书中，“电子商务销售”这一分类也是直到2018年才有了数据。招股书显示，目前上好佳在电商平台（如天猫、京东）的销售占比正在上升，2019年上半年的电商收入为758万美元——去年同期的数字仅为14.5万美元。
膨化食品还有出路吗？
目前，上好佳旗下的产品包括香脆休闲食品、糖果及饮料三类，截止今年6月30日，公司在中国销售72种香脆休闲食品、43种糖果产品及22种饮料产品。据弗若斯特沙利文的报告，按2016年至2018年连续三年的零售价值计，上好佳是中国最大的香脆休闲食品生产商（不包括薯片及脆米饼）以及越南最大的香脆休闲食品生产商。
但这个“最大”，拥有很多的限定词：香脆食品、不包括薯片……上好佳当然拥有着一批固定粉丝：他们从小就吃上好佳，也认可上好佳产品的味道，对他们来说，一包薯条就像是时光穿梭机，拆开它就能回到小时候。问题在于，如今的膨化食品，还能像从前那样“一招鲜，吃遍天”吗？
CBNData发布的《2018跨境消费新常态年轻人群洞察报告》指出，“绿色、低脂、无添加成为年轻人零食消费的新方向，健康零食在零食消费中的占比越来越高并持续高速增长。”在如今盛行的“健康、低卡、低糖”饮食观念下，如今的消费者拿着一包膨化食品得反复掂量，看着动辄500千卡/100g的营养成分表就发怵。
在这样的情况下，老牌的食品企业都开始琢磨着怎么能迎合上新的消费趋势。在9月，旺旺就推出了旗下健康零食品牌Fix Body，品牌下有21款健康零食，包括三日早餐包等代餐、主打低糖低卡的“馋嘴系列”等等。具体的销售情况仍是未知的，但足以见得，为了满足消费者更新、更多样的要求，零食品牌们的身段有多么柔软。
当全世界消费者都想着如何“光吃不胖”时、当新的销售方式催生新的消费品牌时，上好佳或许也该想一想，在募资完成后，该如何跟上吃货的脚步？