美伊战争阴影下的全球资本市场
2020-01-08 19:24

美伊战争阴影下的全球资本市场

文章来自公众号:中国经济周刊(ID:ChinaEconomicWeekly),作者:谢玮,题图来自:图虫创意。


据央视新闻报道,当地时间1月8日凌晨,伊拉克西部安巴尔省的“美军阿萨德空军基地”遭导弹袭击。


袭击发生后,伊朗伊斯兰革命卫队发表声明,宣布此次对伊拉克美军阿萨德空军基地的袭击,是在为1月3日遭美军袭击身亡的革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱马尼报仇。


自苏莱马尼遇袭身亡以来,美伊冲突不断升级。


1月6日,美国三大股指一度摆脱中东局势紧张影响,悉数收高。但在7日,三大股指全线收跌,道指跌近120点。1月8日,亚太市场也整体表现低迷,日经225、上证指数、深证成指的跌幅均超1%。


相比之下,黄金和原油成为近期中东局势紧张的最大受益者。


今日早盘,现货黄金一度升破1610美元/盎司关口,为2013年3月以来首次。与此同时,国际油价持续走高,美国WTI原油期货价格一度涨超4%,升破65美元/桶关口。


美伊警报未解除,原油、黄金后市如何?还会继续“涨涨涨”吗?


01 基本面未改变,国际油价还将低位震荡


“如果冲突持续升级,甚至发生战争,国际油价可能进一步走高甚至暴涨。但是现代战争冲突一般都是短暂的,冲突调停后,国际原油市场供大于求的局面并没有改变,供需端均面临较多不确定因素,油价将保持低位震荡。”北京理工大学能源与环境政策研究中心副教授赵鲁涛向《中国经济周刊》记者表示。


回顾2019年国际原油价格走势,赵鲁涛分析称,2019年国际油价震荡幅度显著减小,年均价格较2018年有所降低:Brent原油年均价为64.28美元/桶,WTI原油年均价为56.98美元/桶,相较2018年年均价分别下降9.90%和12.64%。


赵鲁涛执笔的《2020年国际原油价格分析与趋势预测》报告显示,2019年受贸易摩擦和加剧的地缘政治紧张局势影响,全球经济发展低迷,增速放缓,不确定性增大,石油需求增长乏力。虽然OPEC+达成减产协议,但以美国为主的新兴石油输出国不断提高产量,使得供大于求的局面伴随2019年全年。


在这样的供需环境下,国际油价一季度持续上行,二季度小幅下跌后略有反弹,4月份出现年度油价最高点,三季度保持去年震荡波动,四季度全球经济的乐观情绪逐渐升温,OPEC+宣布进一步深化减产,油价小幅度波动上行。


报告预测,2020年国际原油市场将持续供大于求态势,地缘冲突更为剧烈,油价不确定性增大。预计Brent、WTI原油均价将会达到61-71美元/桶和53-63美元/桶。


谈及美伊冲突升级对原油市场的影响,赵鲁涛向《中国经济周刊》记者直言,“美伊之间此前就已陷入紧张的局势,受此次‘黑天鹅’事件影响,我们对油价的预测调高了两美元。如果发展到极端情况,霍尔木兹海峡被封,那么油价肯定会暴涨,但极端情况出现的可能性并不大。从基本面看,总体来看还是需求乏力的问题,所以预计还是保持低位震荡。”


从投资角度来看,赵鲁涛分析称,随着低利率和美国大选、地缘政治等不确定因素,黄金市场将延续2019年走势,压制国际油价上涨。原油期货市场震荡,走势不明朗,投资风险加大。


从历史来看,原油对黄金的影响一般是正相关,可是近年走势却偏向负相关。


“黄金也在涨,黄金和油价一起涨,这就不是一个正常状态。”赵鲁涛直言。


02 黄金价格插上“黑天鹅”翅膀


早在美伊冲突的“黑天鹅”到来之前,过去一年,黄金已经迎来了7年以来的最好行情。


在2011年9月,金价曾突破1900美元/盎司,成为历史高点。随后,黄金价格走弱,1350美元/盎司的水平一直是黄金价格的“关口”上限。2019年6月25日,国际黄金价格摆脱了长达6年的区间震荡,冲上1400美元/盎司大关。


在纷繁复杂的国际政经形势下,避险需求激发黄金价格不断上涨。


无论是高盛、花旗、瑞银这样的国际机构,还是国内的中金策略、中信建投等机构,对于2020年黄金的表现都给予坚定看好。


此前,花旗银行发布报告称,“看涨黄金热证明1500美元/盎司的目标价似乎是合理的。”在看涨情况下,未来12个月黄金价格会在1500至1600美元/盎司之间。


研究机构普遍认为,中东地区的紧张形势刺激避险情绪,提振了投资者对黄金的兴趣。


中信建投预计金价有望突破1700美元/盎司,虽然避险不会带来长期价格中枢的抬升,但鉴于此次避险情绪远超一般事件,仍有较大发酵的时间和空间。


中国银行全球市场部发布分析文章认为,美伊紧张局势引发地缘政治不确定性和对避险资产的需求,叠加季节性因素和市场对今年主要经济体的宽松货币政策的预期,共同推动黄金价格连续走高。不过可以预料的是,目前事态尚未发展到顶峰,双方仍会展开多轮交锋。


若伊朗通过代理人采取军事行动,双方势必会在冲突与谈判间来回博弈,金价料将震荡上行,短期金价有望站稳1600美元/盎司,需警惕双方和谈进程超预期带来的黄金抛售;


若美伊爆发正面军事冲突,引发市场避险情绪发酵,金价或将迅速冲上1650至1700美元/盎司区间;


若双方直接和谈,黄金将大概率遭恐慌性抛售,预计金价将回到本轮上涨的原点1510美元/盎司一线,甚至存在出现回调过度至1500美元/盎司下方的可能。


文章来自公众号:中国经济周刊(ID:ChinaEconomicWeekly),作者:谢玮。

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