狂飙海底捞:每1.2天新开1家店
原创2020-03-26 12:47

狂飙海底捞:每1.2天新开1家店

出品|虎嗅大商业组

作者|格根坦娜

题图|IC Photo


在疫情来临之前,海底捞的2019只能用“狂飙”来形容了。

 

根据海底捞(6862.HK)在3月25日发布的2019年全年业绩,公司在2019年实现总营收265.56亿元,同比增长56.2%;公司拥有人应占净溢利达到23.45亿元,同比上升42.44%。

 

虽然营收和净利润双双大增,但由于营收仍未达到市场预期(272.4亿元),3月26日,海底捞股价开盘后一度下跌4.2%。

 

这样的增长速度在2020年被新冠疫情按下暂停键。从1月26日宣布停业,到3月12日起逐步恢复全国门店堂食业务,海底捞在这46天中的损失难以估量。公司在年报中表示,“财务影响于本公告日期并不能合理估计”。中金则发布报告称,将海底捞2020年净利润预测下调58%至15亿元人民币,目标价格下调16%至37.8港元,不过此目标价与海底捞目前价格(取25日收盘价31.2港元)相比仍有21%的上涨空间。

 

在详细量化疫情带来的经济损失之前,我们可以先回顾一下海底捞狂飙突进的2019年。

 

海底捞速度:每1.2天开1家新店

 

支撑海底捞营收大涨的主要手段是开新店。

 

2019年,海底捞新开了308家门店,关闭6家,到了年底总门店数达到768家,跟2018年底的466家相比净增了64.8%。算下来,平均每1.2天就有1家新的海底捞开张。对于重运营、门店管理边际成本高的餐饮行业来说,这无疑是一个相当疯狂的速度。

 

值得注意的是,海底捞也凭借768家这个数值一举超过了曾经的“火锅第一股”、风靡大江南北的火锅品牌小肥羊。小肥羊于2008年港股上市,成为第一家完成上市的火锅企业,其巅峰时最多拥有721家门店,但由于加盟门店不规范、运营不精细等问题,业绩并没有随着门店铺开而显著增长。2012年,小肥羊被百胜中国收购、退市,随后大规模闭店。

 

768家门店,是从未有火锅品牌到达过的规模,对品牌的组织、供应链、门店管理的要求都达到了一个新的层面。目前,海底捞门店增长的速度高于营收增长速度,意味着新门店还需要一定时间才能达到原有门店的运营效率。

 

大量的新门店也导致了另一个结果——翻台率下降。翻台率一向是海底捞最引以为傲的、优于同行的指标,其在2016年、2017年、2018年的平均翻台率分别为4.5次/天、5.0次/天、5.0次/天。2019年,海底捞的平均翻台率下降为4.8次/天。

 

目前,二线城市仍旧是海底捞的中坚力量,中国大陆的716家门店中有332家位于二线城市,贡献全部餐厅营收的47.6%。但一线城市、三线及以下城市的开店速度更快,分别拥有190家门店和194家门店。


   

 

此外,伴随着激增的门店数,海底捞的人力成本也迅速攀升。公司员工成本从2018年的50.2亿元上升至2019年的79.9亿元,增长了59.3%。员工成本占总营收的比例也从2018年的29.6%上升至30.1%,海底捞在财报中将此归因为“业务的扩张和员工薪资水平的提高”。

 

一向不亏待员工的海底捞还在持续给员工涨薪,如果海底捞仍旧保持这样的速度开店,未来员工成本将进一步提高。

 

新明星是自热小火锅

 

和海底捞同天发布财报的还有其调味料供应商颐海国际。

 

颐海国际和蜀海集团共同构成海底捞供应体系中最重要的部分。蜀海负责原材料的采购、分拣、初加工及物流,颐海提供火锅底料、调味料等。但除了海底捞外,蜀海和颐海都还向第三方提供服务——蜀海向其他餐饮品牌提供餐饮供应链服务,颐海则在电商、传统零售等第三方渠道上销售火锅底料、调味料、方便速食等产品。

 

颐海国际全年实现营收42.82亿元,同比大涨59.7%。其中,火锅调味料收入为28.13亿元,中式复合调味料(如酸菜鱼调料包、麻辣香锅调味料等)收入为3.95亿元,方便速食产品的收入达到9.99亿元,同比增长122.3%,占颐海国际总营收的比例上升到了23.3%。

 

以自热小火锅为代表的方便速食产品成为了颐海2019年年报的亮点。方便速食是颐海近几年的新品类,从2018年开始占公司总营收的比例超过中式复合调味料,成为C端销售的新增长点,也能够有效减少颐海自身对关联方(海底捞集团)的依赖性。


图片来源:IC Photo

 

不过,颐海还是在财报中表示,由于海底捞集团为本集团的最大客户,所以门店停业时间延长可能影响到颐海的业务、经营及财务业绩。

 

在疫情期间全面停业,是一个拥有较好现金储备、拥有10万名(数据截止2019年12月31日)员工的餐饮企业负责任的选择。长达46天的停业,迫使一个迅猛扩张的企业停下脚步,这给海底捞造成的打击难以在短时间内估算出来,也势必超出很多人的想象。对具体营业指标的影响,就交给2020年中报回答吧。

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