京东茅台为何喜欢囤货? |资产篇2
Pro会员2020-06-15 08:30

京东茅台为何喜欢囤货? |资产篇2

文章所属专栏 打开财报的4把钥匙

今天要分析剩余的流动资产科目,包括存货、预付款和净流动资本。


存货以生产或购进成本入账,既占资金,还有贬值的风险。所以,一般企业不喜欢存货,最好产品一出车间就被经销商提走。但有两个例外:京东和茅台。京东告诉我们,存货未必占压自己的资金。茅台告诉我们,没有卖出去的存货更有价值。


再看预付款。生产方收取预付款具有定金的性质,不仅可以放心安排生产,还是重要的融资方式,甚至是一些拿不到银行贷款的民营企业在民间高利贷之外的唯一融资方式。


预收款是企业的债务,鉴于拿钱与交货之间的时长通常不会超过一年,所以预收款属于流动负债,也可以称为“合同负债”。但对房地产商来说,动辄数千亿的预售款是巨大的“蓄水池”,如果交房预计在12个月往后,预收款则应计入非流动负债,如万科的合同负债。


流动资产减去流动负债即为净流动资本(Net Current Assets),还可被称为净运营资金(Net Working Capital),简称NWC。实际上,这个名称提供了另一个角度:相对于未来12个月内必须花掉的钱,企业可以动用的钱是否充足?如果答案是否定的,企业必须寻求外部资金支持。

 

是否流动资产高于流动负债,资金链就安全了呢?答案还是否定的。

 

流动资产中只有现金是不打折扣的真金白银,应收账款能要回来多少、存货能卖个什么价钱,都是未知数。而应付账款、短期借款如果到期不还,“资金链断裂”的风声将传遍江湖。如果你是上市公司,被债主堵门讨要造成的影响难以承受,这里可能要拿蔚来举例。


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