揭秘:高瓴为何要重仓这些医疗企业
妙投会员2020-08-06 20:05

揭秘:高瓴为何要重仓这些医疗企业

文章所属专栏 深案例

最近几年,国内投资机构中在医疗领域投资最活跃、布局赛道最广阔的非高瓴资本莫属。

 

据统计,自2005年创立以来,高瓴资本已在全球医疗健康产业累计投资160余家企业,国内企业100家,海外企业60家。

 

胡润研究院今年3月18日发布了一份《2020胡润中国百强大健康民营企业》榜单,其中有近三分之一的上榜医药医疗行业,背后都站着高瓴资本,市值前十的企业,高瓴资本则投资了其中的7家。

 

眼下,二级市场甚至诞生了"高瓴概念股"。

 

不过要说起来,高瓴真正形成自己在医疗领域成体系的打法,还是从2014年开始。

 

这一年,高瓴在医疗领域投出了创新药企业百济神州,此后的时间里,又连续八次跟投。伴随着百济神州的成长,高瓴的投资理念逐步完善,投资领域覆盖到医疗领域的不同赛道。迄今六年间,高瓴陆续大手笔投资了医疗器械、创新药、服务外包、医疗服务等多个领域,总投资金额超过1200亿元。

 

投资多个成长性赛道的龙头企业是高瓴的投资逻辑。

 

  • 在医疗器械领域,高瓴投资了骨科企业凯利泰、爱康医疗,心血管介入企业启明医疗、微创医疗,这几家公司都是各个细分领域的龙头企业;

  • 在创新药领域,高瓴的投资集齐了百济神州、恒瑞医药、信达生物及君实生物四大创新药龙头企业;

  • 在服务外包领域,泰格医药、凯莱英、方达控股这几家优秀企业也都有高瓴的布局;

  • 医疗服务领域,爱尔眼科和锦欣生殖是高瓴的代表作。

 

通过对高瓴在如上四个板块的研究,虎嗅Pro发现,医疗板块涉及的领域众多,不同的细分领域发展阶段、商业模式各不相同,因此单纯的找赛道或者选龙头的方法并不适合医疗行业的投资。


举例来说:

 

  • 医疗器械领域细分门类很多,每个品种的市场空间很低,因而诞生了很多“小而美”的公司,这些公司有着极强的成长能力;

  • 创新药投资的周期长、资金需求高、投资风险大,对投资者的能力有极大的考验;

  • 随着国内创新药企业的快速增长,产业链上游明显受益,一大批CRO、CDMO企业快速成长起来;

  • 而医疗服务各细分领域由于盈利能力不同、连锁化扩张的难易有别,发展的情况也有所差别,其中眼科医院最为引人瞩目。在这些主赛道上,高瓴都有大手笔布局。


接下来两周,我们会分四期详细分析高瓴在医疗器械、合同服务外包、创新药、医疗服务四个细分领域的投资布局,并阐述其投资理念,全景式展现高瓴在医疗领域的投资布局。

 

今天我们的第一篇,就先来分析一下高瓴在医疗器械领域的布局,并着重分析一下凯利泰这家公司的价值究竟几何。


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