本文是高瓴投资医疗的第四篇，在之前的三篇文章中，我们分别介绍了医疗器械、外包服务和创新药领域面临的机遇和风险，以及高瓴在相应领域的投资策略。今天，我们接着来聊聊医疗连锁服务。
医疗连锁服务与之前的三者有所不同，它不是根据技术或者应用领域分类的，而是按照商业模式划分的一个领域。这一类模式的企业包括了医院、药房、检测中心等多种业态，只是因为他们都是提供医疗服务的，并且都具有连锁经营的特点，我们统称为医疗连锁服务。其中最具代表性的，就是爱尔眼科。
2020年7月7日，爱尔眼科发行股份购买资产并募集配套资金方案落下帷幕，本次配套发行共募集资金7.1亿，由八家机构认购，发行价格42.33元/股。这八家机构包括瑞士信贷、摩根大通证券、摩根大通银行、瑞银及高盛五家外资机构和安信证券、九泰基金及民生加银基金三家内资机构。
在此之前，高瓴资本就已经通过定向增发的方式入股了爱尔眼科。除了眼科连锁医院，高瓴还在二级市场投资了锦欣生殖（辅助生殖）、九洲大药房（连锁药店）、金域医学（第三方检测）多家公司。
我们之前聊的医疗器械和创新药都属于制造业，以品牌、技术、成本和渠道取胜，扩张相对容易。而对连锁经营企业而言，扩张问题一直是难点，公司内部的组织架构、人才的储备、合作关系的梳理以及供应链的管理都是考验这一模式成功与否的关键。
高瓴一直是以赋能式投资见长。高瓴所具备的全球资源和顶级的管理会给被投企业带来发展助力。
当然，也并不意味着高瓴资本的投资就是一帆风顺的，它投资的九洲大药房近年来无论是公司经营还是市场表现都相当低迷。
接下来，我们就来聊聊医疗连锁服务领域的机遇和风险。