14年后,新东方二次上市,俞敏洪还会说“后悔”吗?
2020-10-30 08:43

14年后,新东方二次上市,俞敏洪还会说“后悔”吗?

在业绩困境下,在竞争对手强势崛起的情况下,选择到香港去上市,或许是新东方摆脱“窘境”的一根稻草、一个捷径。本文来自微信公众号:冰川思享号(ID:icereview),作者:墨城,题图来自:视觉中国


早在今年8月,就有消息称,新东方将寻求在港二次上市,现在尘埃落定。


10月28日,新东方教育科技集团宣布启动全球发售。本次将新发行851万股普通股新股,由在香港公开发售的51余万股新发行股份和799万供国际认购的新发行股份组成,分别占本次发售股份约6.0%及94.0%。


新东方赴港上市公告(图/网络)


新东方普通股将在港交所主板上市,股份代号为9901,其IPO发行价拟定为不超过1399港元/股,或成为史上最贵教育股。


截至10月27日收盘,新东方美股报价168.81美元/股,折合约为1308港元/股。目前,新东方总市值270亿美元,在教育中概股中仅次于好未来(TAL)的399亿美元,高于跟谁学(GSX)的255亿美元。


电影《中国合伙人》,想必大家都看过,其讲述三个年轻人创办英语培训学校取得成功的故事,原型就是俞敏洪创办的“新东方”。电影中最高潮的部分,就是“三兄弟”赴美谈判以及之后的在美上市。


《中国合伙人》剧照(图/网络)


而现实中,现在距离新东方那次赴美上市,已经过去了14年,一切恍如隔世。而距离新东方成立,也过去了27年。


只有了解这27年国内教育行业大趋势,尤其是最近14年的蝶变,或许才能真正理解新东方回港二次上市的意图和意义。


新东方吃的是留学培训市场红利


新东方,创立于1993年。


经过27年的发展,新东方成为了一个涵盖留学服务、K12课后辅导、在线教育、成人语言培训、教材研发出版等在内的全方位教育集团。


前13年的征程,其实电影《中国合伙人》基本都讲到了。比如,俞敏洪因为兼职打工被迫离开北大,为了生计,无奈选择下海创业。


上世纪90年代初俞敏洪在课堂上(图/网络)


从满大街贴招生广告起步,用短短十几年时间,走到了美股上市,是中国民营企业创业传奇。


在前13年的创业征程中,对于新东方而言,也有如下重大事件:


1995年底,新东方学员突破1.5万人次;大批海内外精英人物加入新东方创业团队。


1996年,第一家新东方书店诞生。


1998年,新东方实用英语人才培训体系初具规模,实用英语学院酝酿而生。


2000年6月1日,上海新东方学校注册成立;新东方教育在线创立,正式进入远程教育领域。


2001年,新东方教育科技集团成立,新东方步入国际化、多元化的教育集团发展阶段。


2002年,武汉、天津、西安、南京新东方相继成立,创办精英英语学习中心,挺进高端英语培训市场。


2004年,新东方POP少儿英语品牌诞生。


2006年9月7日,新东方在美国纽约证券交易所成功上市,成为中国内地在美国上市的第一家教育机构。


新东方的业务构成(图/安信证券研究中心)


这一阶段,新东方已经有向K12课后辅导进行战略转移的倾向和行动,在线教育的风潮渐起。


但在留学模式从主要由公派为主,逐渐向自费留学转换,中国留学人数呈现爆发性增长的时代大背景下,新东方主要依赖的还是留学培训市场,吃的是这个市场的红利。


在其上市时,新东方已经当之无愧成为留学语言培训界的龙头。


培训领域已形成双巨头竞争局面


若将2006年作为一个分界线,之前国内的教育行业,基本是留学培训的天下,而之后,K12课后辅导,逐渐成了新的风潮甚至是主流。 


进入课外辅导领域后,新东方最大的对手,也正在萌芽发展。而其创始人,也是一个从北大出来的学生。 


2003年,创办了10年的北京新东方学校,被注册成立新东方教育集团。就在这一年,正在北京大学生命科学院读研二的张邦鑫,开起了奥数补习班,创立了“学而思”课外辅导。 


上市以后,对于新东方而言,虽然也逐渐涉及到课外辅导业务,但毕竟是靠留学英语考试培训起家,即使在2006年以后,这依然是主业。 


在这种情况下,“课外辅导”之于新东方,再怎么好,也只相当于一个“兼职”。但学而思就没有这样的“历史包袱”,其以小学奥数培训起家,课外辅导就是其的主业。依靠着这样的主业,其在中小学教育领域,可以说是风生水起。 


2007年,张邦鑫在读博士研究生时从北大退学,专心负责公司业务。随后,学而思正式进军在线教育,属于学而思的时代也真正来临。 


2008年,学而思正式进军在线教育。 


2010年10月,学而思正式登陆美国纽交所挂牌交易,成为国内首家在美国上市的中小学教育培训机构。 


学而思仅用了7年时间,就实现了上市,比新东方的13年,少了整整6年。上市之后,学而思在在线教育上,也花了大心思。 


2012年,确立了“学习有意思”的品牌理念。 


2013年,正式改名为“好未来”。这一年,还推出“录播+直播辅导”模式,录播讲知识点,直播辅导课后答疑。 


不仅如此,好未来还明里暗里在教育领域做了大量布局,从2013年起先后投资了一百多家公司,其中跑出了宝宝树、Minerva、果壳、作业盒子这类明星项目。


K12培训领域经过多年发展,目前在中国,已经形成“新东方”和“好未来”的双巨头竞争局面。 


而在2017年,新东方、好未来的市值分别为126.15亿美元、127.43亿美元,好未来的市值首次超过新东方。


面对在线教育新风口,新东方稍逊一筹


除了“新东方”和“好未来”外,在国内教育行业,也不能忽略VIPKID这个后起之秀。 


VIPKID,创立于2013年底,通过1对1实时在线视频学习平台,把中国小朋友和北美外教进行连接。 


VIPKID人工智能技术在赋能学生、教师、业务三端应用布局。可以说,其也将课外辅导,推到了新的高度。 


VIPKID诞生和发展之时,正是国内教育行业K12线下培训逐渐与在线教育齐头并进的时代。 


在这个时代里,在线教育,无疑是一个新风口。面对这样一个新风口,新东方大力推广OMO模式,初步建立以“OMO教育平台+纯在线教育平台”的“双平台战略”,以实现线下与线上业务的深度融合。 


好未来则将自主研发的语音识别、语音评测等AI技术作为辅助教学手段引入课堂,引进“AI老师”进行辅助教学,并基于十余年的教学经验和数据积累,进行产品、服务升级,打造千人千面的在线学习平台。 


VIPKID推出全球首个100%浸入式教学在线少儿中文教育平台Lingo Bus,正式发力中文出海业务。 


2020年8月,VIPKID以300亿元人民币市值位列《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》第70位。 


说白了,过去27年,只有新东方一家企业,经历过了教育行业迭代变化的三个时期,即留学服务时代、课后辅导时代和在线教育时代,而且屹立不倒。 


但也要看到,经过这样三个时期后,新东方也不再是绝对的行业龙头,整个行业,也在百花齐放,百家争鸣。 


虽然面对在线教育这个新风口,新东方也曾想努力抓住。但显然,和其他几个后起之秀相比,新东方则稍逊一筹。


新东方上不上市,从不是问题的关键


那现在的新东方,实际情况究竟如何呢?也出现了业绩下滑等问题。


根据新东方(EDU.US)2020财年第4季度财报显示,(2020年3月1日至2020年5月31日)净收入超7.98亿美元,同比下降5.3%;运营利润1030万美元,同比下降86.7%;净利润为1320万美元,同比下降69.5%。


对于新东方而言,今年的日子并不好过。据了解,受疫情影响最为严重的是留学培训及咨询业务,由于取消海外考试和海外游学等活动,留学考试业务营收以美元计算同比下降约52%,收入贡献仅为5.6%;咨询业务以美元计算增长6%。


至于第四季度学科辅导和备考课程的学生总人数,同比减少6.2%至285.6万人。K12业务稍好些,总体人数同比增长0.1%,泡泡少儿和优能小班业务学生人数增长约15%。


但今年对于在线教育而言,则是又一个“春天”。因为在线教育的火热,学而思网校、猿辅导获得了超过千万人流量,作业帮、跟谁学、新东方在线(优播)获取数百万人流量。


新东方的“稍逊一筹”,在数据上体现得淋漓尽致。


在业绩困境下,在竞争对手强势崛起的情况下,选择到香港去上市,或许是新东方摆脱“窘境”的一根稻草、一个捷径。


但在不少投资人看来,新东方在港的发行价定价偏高。在新东方公布拟发行定价后,新东方(NYSE:EDU)的股价再次遭遇重挫,开盘跌超2%。截至10月28日11时,其股价报165.27美元,跌幅为2.1%。


14年前,新东方第一次上市后,俞敏洪就公开说过,后悔新东方上市,想把它关掉。不知14年后,新东方回港二次上市,俞敏洪还会说“后悔”二字吗?


时间会给出答案的。


其实,新东方上不上市,从不是问题的关键,直面挑战,在在线教育的转型上,更有成效,突破中年困局,才是新东方真正出路。


去年,俞敏洪曾公开表示:“有人建议我把新东方实体门店全关掉做在线教育,我拒绝了。”不知道,经过2020年这一巨变,俞敏洪是不是还秉持这样的看法。


本文来自微信公众号:冰川思享号(ID:icereview),作者:墨城

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