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牛市前期估值驱动时可以鸡犬升天，甚至没业绩的弹性更大，但到了牛市后期业绩驱动时，这些泡沫总会逐步破灭，公司之间会明显分化，有业绩的继续high，没业绩的就爆雷。最近很多公司爆雷就是因为年报预告出来了。
虽然正式年报要4月份才披露，而且很多公司预告和正式年报会有明显差异，但从业绩预告还是能看出一些端倪，这也是判断公司业绩证真或证伪的一个重要窗口，今天我们就来做个初步梳理，后续业绩快报和正式年报我们也会持续跟踪和分析。
截至2021年2月1日，全部A股4000多家公司中有2827家上市公司披露2020年年报业绩预告，占比67.8%。其中主板的披露率为61%，创业板的披露率为80.5%，科创板的披露率为73.8%，中小板的披露率为68.4%。目前创业板和科创板的披露率都比较高，部分一级行业的披露率也已经达到比较高的水平，因此从目前已披露的业绩预告情况可以对2020年上市公司的利润水平做出一定的预判。
从现有数据看，经济复苏的效果继续带动上市公司业绩回暖，各板块公司2020年归母净利润增速均有明显提升，尤其是创业板和中小板提升最为明显。
根据已披露业绩预告，主板2020年累计归母净利润增速11.8%，2020年三季度为-7.9%。创业板2020年累计归母净利润增速456%，2020年三季度为21.5%。科创板2020年累计归母净利润增速159.8%，2020年三季度为59.7%。中小板2020年累计归母净利润则大幅提高了近20倍，2020年三季度为14.7%。
虽然中小板利润大幅提升，很大程度上是由一些2019年亏损的ST公司扭亏为盈带来的影响。随着业绩预告披露率的提高，板块业绩增速也会逐渐平滑下移。
不过从趋势上看，整体业绩反弹的动力还是比较强，经济复苏仍在持续进行中。
上市公司业绩预喜的占比也要高于预减和预亏，业绩预喜率最高的是科创板和中小板。全部A股已披露业绩预告中，2020年年报业绩预喜（包括预增、略增、扭亏和续盈）占比为52.9%，预减（包括预减、略减）占比为18%，预亏（包括首亏和续亏）占比为23.8%。主板的预喜率为43.1%，创业板预喜率为52.9%，科创板预喜率为58.4%，中小板预喜率为60%。
从申万一级行业来看，2020年全年28个行业中有20个行业净利润累计增速为正。计算机、医药生物、电气设备、电子、通信等成长板块业绩增速仍然保持较高增长，同时，机械设备、化工、汽车、有色金属、家用电器等行业增速居前。
像机械设备，2020年业绩预告的净利润达到365亿，而可比口径下2019年年报的净利润总额只有-3.9个亿。其余几个增速居前行业2020年全年净利润累计增速也分别达到839%、641%、445%、374%，可以看出部分顺周期板块和可选消费已经出现较为明显的业绩改善。
而交通运输、房地产、综合、商业贸易、休闲服务等行业增速靠后。交通运输、休闲服务和商业贸易都是疫情影响下受损较大的行业，房地产则是受全年严格的房地产调控政策影响，尤其是针对房企的融资新规导致扩张受限，业绩表现不佳。
目前披露率较高的行业有休闲服务、电气设备、电子、综合、传媒、通信、医药生物、农林牧渔等行业，披露率都超过70%。我们以披露率前三名行业为例看一下基本面不同的各个行业业绩增速的变化情况：
休闲服务行业的业绩披露率为97%，已披露的2020年全年净利润增速为-85.2%，累计利润增速环比较前三季度提高3.1个百分点。
中国中免受益于疫情下海南免税的快速发展，在休闲服务板块中一枝独秀，2020年归母净利润达到61亿元，同比增长32%。如果没有中国中免，那么休闲服务板块所有公司的盈利加起来还是亏损的。
旅游板块中西安旅游和三特索道业绩增速居前，达到227%和163%。
餐饮板块中西安饮食业绩增速最高，达到120%。不过这些公司的盈利规模都比较小，而且基本上都是扭亏的，才拥有了相对高的业绩增速。
除此之外80%的公司要么亏损要么盈利下滑，有53%的公司出现首亏。
电气设备行业的业绩披露率达到75%，已披露的2020年全年净利润增速为282.8%，累计利润增速环比较前三季度提高240个百分点。
光伏硅片龙头隆基股份预告全年净利润达到86亿元，同比增长63%，是板块盈利规模最大的公司。
净利润增速最大的公司是顺纳股份，它是国内最大的干式变压器制造企业之一，全年净利润增速达到1167%，不过净利润基数比较小。
业绩增速第二的是露笑科技，它是国内主要电磁线产品供应商之一，主要应用于新能源车的驱动电机，也是新能源汽车产业链上的公司，全年净利润增速达到610%。
电子行业的业绩披露率为74%，已披露的2020年全年净利润增速为201.8%，累计利润增速环比较前三季度提高177个百分点。
电子行业净利润规模最大的公司是丹邦科技，这是生产柔性封装基板厂商，预告2020年实现净利润73亿，同比增长55%。
净利润增速最快的公司的东晶电子和韦尔股份，增速分别达到2094%和1287%。
东晶电子是生产石英晶体元器件产品的，韦尔股份是全球领先的芯片设计企业，核心业务是图像传感器CIS。
从公司层面来看，已经披露的业绩预告中净利润增速最高的TOP10公司以化工行业居多，一共有4家。分别是：
中欣氟材，主要生产氟精细化学品；
江苏索普，是老牌国资化工企业，国内醋酸龙头；
晶华新材，主要生产胶粘带产品；
天赐材料，化工新材料企业，全球电解液龙头，受益于电动汽车的发展。
医药行业有两家，分别是：
圣湘生物，是体外诊断的领军企业，受益于核酸检测试剂盒需求量的扩张；
英科医疗，主营高端一次性PVC手套和丁腈手套的生产，受益于疫情影响下医疗防护需求的增加。
机械设备1家，是宁波东力，主要生产齿轮。
交通运输1家，是恒通股份，主营重卡销售和维修、LNG等燃气销售业务，受益于2020年重卡销量的快速增长。
纺织服装1家，是欣龙控股，主要是生产无纺布的，受益于口罩需求的增加。
还有一家公司国华网安，原来做生物指纹识别，现在以移动互联网服务为主营业务。
还有一些出现业绩变脸的公司值得警惕。
比如星光农机，这是一家农业机械制造企业，原来一直还能维持微利的状态，不过2020年业绩预告大幅亏损了2.1-2.6亿，同比下降1837%到2251%。
再比如休闲服务板块的中青旅，也算是旅游行业的龙头公司了，原来盈利也一直比较稳定。不过2020年受到疫情较大的冲击，全年也大幅亏损将近2.4个亿。
还有一些机场股，像是上海机场，全年亏损达到12个亿，今天股价出现了跌停。
总的来说，2020年在疫情影响下，无论是行业还是公司层面，业绩的分化在进一步加大。现在的预告数据很多还不靠谱，后面还会修正，大家主要看看趋势，后续我们还会持续跟踪上市公司年报的业绩披露情况，欢迎大家关注。
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