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2021年，港股如期回暖，甚至超过了A股。南向资金大幅流入了超过3100亿人民币，恒生科技指数年初以来涨了16.7%，与创业板相比超额收益接近6个百分点。腾讯这样的龙头更是涨了30%以上。
港股回升的核心逻辑是三个：
一是估值此前处于历史低位，尤其是相比A股估值优势明显。从港股市场市值占比最大的科技行业来看，目前恒生科技指数的估值只有46.6倍，相比于创业板71倍的估值还是要低很多。从AH股估值对比来看，同一家公司在港股市场的估值要明显更低。比如港股上市的券商平均市净率只有大概0.7到0.8倍，而A股平均市净率在1.9倍左右。
二是流动性扩张，港币是盯住美元的，而且是完全开放的国际市场，在全球大放水的背景下必然有估值提升的动力，再加上南向资金的南下，让流动性更加充裕。
三是港股的核心资产不断扩容，港股的牛市其实主要就是由头部的核心资产带动，而由于港股目前依然是最有吸引力的科技股主战场，所以像美团、京东、快手这样的巨头不断给港股输血，这是A股都无法比拟的优势。
2020年，港股共吸引154只新股上市，募资额达3942亿港元，同比增加25.5%，成为2020年全球新股集资额第二高。港股打新和A股比要更容易一些，比如不需要配置底仓、中签率能达到10%甚至更高（A股打新只有万分之2-万分之3左右）。港股上市首日没有涨跌幅限制，首日涨幅一般会更大。也可以加杠杆。但由于港股是市场定价的，更容易出现发行价过高，后续破发的情况。新股上市后的分化非常大。
从历史来看，港股新股上市首日大部分都会冲高。
随便举几个例子，像快手上市首日涨了160%，思摩尔国际上市首日涨了150%，阅文集团上市首日涨了86%。
但也不是每个都这么夸张，也要看当时的宏观环境和本身的定价，如果市场环境不好，即便是一些明星股首日涨幅也并不高，总体还是比较理性。
像是腾讯首日只涨了12%，阿里巴巴涨了6.6%，京东涨了3.5%，小米首日还跌了1%。
一般情况下首日冲高后，基本都会出现一段时间的持续调整，然后股价出现分化。2021年上市的18家公司，有12家到现在还是跌的。不过上市前期从高点调整下来是很正常的，之后就要看公司基本面能不能支撑起长期的股价了。
第一种情况是像腾讯、美团、小米、海底捞等，公司本身比较优秀，虽然上市前期在跌，长期还能涨回来。
腾讯上市前三个月跌了13%，之后就开始了长期持续的上涨。上市至今股价已经涨了250倍。
美团2018年上市后头三个月更是跌了37%，不过之后也是马上就涨了回来，上市两年多股价涨幅达到459%。
小米上市第一年一直在跌，跌幅达到43%，不过从第二年就开始持续上涨，上市两年半股价涨幅61%。
海底捞也是差不多的情况，上市第一个月股价跌了接近9%，不过从第二个月就开始了上涨，上市两年多来股价涨了346%。
除此之外，还不乏一些上市之后连调整都没有，持续上涨的公司。
比如2020年10月上市的农夫山泉，上市首日涨幅就达到54%，中间几乎没有月度级别的调整，到2021年2月涨幅已经达到77%。
第二种情况是上市首日爆炒后，由于公司基本面比较差，之后就一路下跌，再也起不来。一个比较有意思的现象是，上市首日涨幅超过10倍的公司，到现在股价基本上都跌了90%以上，无一例外。很多最后沦为仙股，甚至走到了退市的结局。
比如有一家首日暴涨20多倍的公司叫奥传思维控股，其实本身的业绩一直在亏，上市首日之后就持续的跌，到现在已经跌掉99%。
又比如很知名的阅文集团，它主营网文内容经营，旗下有QQ 阅读、起点中文网等知名文学创作网站，但在盈利能力、版权问题以及牌照资质等方面都存在缺陷，2019年开始盈利就在下滑，2020年开始大幅亏损。从上市首日至今已经跌了25%。
总的来说，虽然很多人把打新认为是一种套利的投资方式，但其实最后还是要看基本面，一个是宏观基本面，市场如果整体走熊，类似2018年那样，那么短期一样会亏钱，甚至是小米这样的公司也能让你亏40%。但是今年打新的收益大概率不会差，毕竟港股的牛市逻辑还在，所以最近打新才会那么火。另一个是公司基本面，有业绩支撑的好公司持有周期够长，一定能赚钱，港股市场整体还是非常有效的。
从这两个方面看，今年港股的打新肯定是个好时候，如果能选择一些好的公司在短期和长期都会有不错的收益，下面我们就给大家梳理一下接下来这一年还有哪些重点公司可能登陆港股。因为上市本身是一件不确定性很高的事，所以我们的分析都是基于公开报道等信息，未来变数还很大，仅供大家参考。
第一个是短视频赛道。
快手已经在2月5日挂牌上市，目前总市值已经超过1.4万亿港元，成为短视频上市第一股。
接下来短视频行业可能还有一个重头戏，就是字节跳动。据媒体报道，字节跳动将把抖音、今日头条、西瓜视频三大业务打包在香港上市。2020年12月，红杉资本和KKR牵头字节跳动新一轮融资，估值达1800亿美元。字节跳动成为目前中国未上市的互联网公司中，估值最高的企业之一，或成为2021年港股最大IPO。字节跳动的营收增长和规模都比快手好很多，从2017年的150亿元，到2018年500亿元，2019年目标1000亿，2020年预期目标2000亿，一直在几何式的强劲增长。
当然字节跳动目前也面临着几个问题，一是字节跳动旗下业务与微博、快手等产品都直接竞争，在市场进入存量阶段，竞争将会变得更加激烈，用户从0到1的爆发期也过去了。二是内容产业存在监管收紧的可能，三是海外TikTok在遭到美国和印度禁令之后，后续发展仍然具备不确定性。
第二个是交通出行赛道。
网约车平台滴滴年内也有可能赴港上市，目标估值约为600-800亿美元。2012年成立的滴滴，8年融资18轮，至少融了上千亿元，然而8年从未盈利，疯狂烧钱后巨亏接近400亿，可以说压力还是很大的。而且国内目前已有140多个共享汽车平台取得了经营权限，其中不乏大厂如美团、高德及百度，还有不少国资背景的车企加入网约车行列，滴滴如愿高估值上市还是有点难。
而在顺风车市场方面，嘀嗒出行已于去年10月递交IPO申请，或成为“顺风车第一股”。2019年嘀嗒出行在顺风车市场排名第一，市占率为66.5%，在出租车网约市场排名第二。不过，嘀嗒出行的盈利能力比较薄弱，2018血亏10.7亿，2019年才开始盈利。顺风车市场也存在一些行业乱象问题，后续可能面临监管的整治规范。
第三个赛道是中概股回归。汽车之家、百度、B站等知名中概股都可能回归港股上市。
汽车之家是汽车互联网平台赛道的龙头。在数字化转型的浪潮下，用户量达到4.3亿，营收持续多年上涨，在美股市场上表现还算不错，回归港股也算的上是锦上添花。2020年公司实现总营收86.6亿元，同比增长2.8%，调整后净利润36.21亿元，同比增长6.2%。在疫情下实属不易。主要贡献来自于被平安集团收购后，汽车金融业务表现不俗，消费贷成为媒体业务之外的经济增长点，2020年汽车之家整体成交额增长了5倍，其中消费贷成交额增长了20%。
同样在纽交所上市的百度也传出将于2021年在港上市。BAT中的两家都已经在港股了，剩下的百度估计也不会闲着。百度在2005年登陆纽交所时，上市当日股价上涨幅度高达354%，创下了纳斯达克十年一现的辉煌。然而，后续百度的发展遇到了一些阻碍，主要问题是变现能力不足，股价也开始呈现下滑趋势，逐步掉出BAT阵营。截止2021年2月9日，百度的总市值约943亿美元，市值远远落后于同为BAT阿里巴巴及腾讯，甚至落后于美团、拼多多等后起之秀。
此外，2021年可能赴港上市的还有B站，上市融资规模可能超过20亿美元（约合人民币129亿元）。B站的优势在于用户粘性高，营收增速比较亮眼，毛利率高。2020年三季度B站营收再创新高，达32.3亿元人民币，同比增长74%。同期，B站社区月均活跃用户同比增长54%达1.97亿，移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿。用户付费率也从去年同期的6.2%提升至7.6%。与此同时，毛利率也从去年同期的18.9%攀升至23.6%，实现了连续六个季度的持续增长。
但B站的问题同样在于变现和盈利能力，成立11年，亏损11年，主要问题在于商业模式单一，只能靠游戏盈利，广告变现与网站承诺初衷相悖，只能靠泛娱乐化推进。要想实现盈利还有很长的路要走，未来也存在较大的不确定性。
总的来说，2021年港股打新还是有很多不错的机会，但这里的风险大家也要注意。
一是要注意打新的节奏，如果在牛市顺风当然飞的更远，如果是熊市逆风即使是再好的公司也不可避免的会受影响陷入调整。
二是一定要选择真正有长期投资价值的公司，像腾讯、美团、小米这样的优质龙头股，即使短期出现调整，甚至破发，但之后随着公司基本面的成长，股价也会重新开始上涨。而一些基本面较差的亏损公司，即使上市首日能够爆炒涨个10倍、20倍，最后也一定会被打回原形。
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