“高通胀”即将到来......
Pro会员2021-03-15 10:47

“高通胀”即将到来......

文章所属专栏 全球商业观察

这个三月给人感觉是未来的波动性,尤其是金融市场的波动性,在放大。其背后一大因素是对后新冠时代“报复性”增长可能带来经济过热,而各国央行又有可能在应对的过程中进退失据,引发担忧。

 

总结下来,会出现两种不同的情景预测


一种是对美国刚刚通过的1.9万亿美元刺激政策的担心,担心美国经济业已复苏,再扩大刺激可能火上浇油,引发通货膨胀和经济过热,导致美联储过早加息,反而会在中期扼杀了全球经济的复苏。


另一种则是日前银保监会主席郭树清的警告,他担心中国楼市和全球金融市场存在泡沫,造成资产价格泡沫的主要原因是全球央行宽松的刺激政策,全球放水让利率处于历史低位, 让政府和企业的债权融资还能够为继。一旦通胀抬头迫使央行不得不加息之后,资产泡沫就很容易被高企的融资价格所刺破。

 

后新冠时代,全球经济可能进入到下一个范式转移

 

自从上世纪80年代之后,在大多数成熟市场通胀已经成为往事。美联储前主席沃尔克在自传《坚定不移》中记录了美国1980年如何攻克高通胀。1980年沃尔克上任美联储主席的第一项任务就是打击通胀,当时的利率已经高达10.5%。沃尔克采取非常规手段,把目标锁定货币流通量,而不是仅仅是利率,很快把通胀降到了5%以下。但他的雷霆手段在短期内让所有老百姓一起去承担阵痛,一度引发许多人不满,而经济的短期调整也意味着卡特总统在年底的大选中连任失败,败给了里根。

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