头图来自视觉中国
今天我们来聊一下优秀的纯债基金经理。首先来介绍四个关于纯债基金投资的重要知识。
第一，公募纯债基金的收益率区间是落在3%-8%之间，差异并不像股票基金那么大，因此不适用定投和大周期波段操作，反而适合长期持有。
一般的纯债基金年化收益率都能做到3%-5%的水平，顶尖的纯债基金收益率一般稳定在5%-6%的水平上。顶尖的纯债基金经理采用一些比较激进的策略或者运气比较好的时候，可以把纯债基金的年化收益率做到6%-8%的水平上。
因此一方面，TOP1%纯债基金经理之间因为策略和运气的不同导致的收益率差距最多也就2%-3%的水平，能否获得这2%-3%的收益差距属于完全不可预测的因素，因此不必特意挑选某个基金经理或者某个基金。
另一方面，TOP1%纯债基金在牛熊之间的收益率差距也没有股票基金那么大，因此定投、大周期的波段操作都不太适合，比较适合纯债基金的策略主要还是长期持有。
第二，纯债基金一定要分散投资。
纯债基金和股票基金不同，总体来看纯债收益低于股票基金，波动也小于股票基金，但这只是大概率下会出现的情况。公募基金在投资债券时，会碰到一些小概率情况。因为债券作为一种公司还本付息的凭证，一旦公司出现信用危机，无法还本付息，债券就面临减记的风险；如果公司破产就会导致债券变成一张废纸。虽然公募基金的风控比较严格，但是依然存在部分基金经理买入同一家公司旗下多只不同债券的情况，这导致了公募基金历史上多次发生债券基金单日暴跌超过10%甚至腰斩的情况。
前面也说过了，顶尖的纯债基金收益率差距并没有那么大，所以对于投资者而言，不需要也一定不要单独重仓某一只基金；而且鉴于同一家基金公司会有一个共用的债券白名单，因此纯债基金的分散投资不单单要考虑到基金经理维度，最好能也从公司的维度上来做好投资的分散。
第三，在挑选纯债基金时，不仅要看收益还可以参考基金规模。
债券的投资策略虽然十分复杂，但是因为受制于底层债券的票息收益，再激进的策略、再好的运气也不能做出非常高的超额收益，因此在两只基金收益差距并不大的情况下，还可以参考基金的规模。相对于容易在牛市中产出明星基金经理的股票基金而言，债券基金想要做大规模，只能通过持续稳定的“高”收益来得到机构或者普通投资者的认可，因此基金的规模在总体上和基金经理的收益率是有正相关关系的。
第四，当下纯债基金是避险的一种选择，但现在还没到债券趋势性机会出现的时候。
在之前的牛市后期策略中，我们给大家推荐了纯债基金作为避险的一种选择，大家在降低股票仓位后获得的现金可以选这种产品进行投资。我们推荐它做为避险产品的原因是，债券市场已经处于熊市后期，后续再跌的空间已经不大。但大家也不要期待债券有趋势性的机会，因为现在整体来看经济仍然处在复苏的过程中，后续很有可能还有股债双杀的滞胀期。
今天要介绍的第一位基金经理是富国基金的黄纪亮。因为债券基金很多是有封闭期的，所以在表格中每位基金经理我们给大家提供了一个封闭式基金的代码，一个开放式基金的代码，两只基金的相关数据我们都列在表格中了。
黄纪亮在这两只基金上，取得了年化差不多7%的收益，波动率控制在2-3的范畴上，算是比较稳健。这只封闭式基金在2016年债券熊市中亏损1.61%，在2020年债券熊市盈利0.72%，表现相当不错。从投资风格来看，他债券仓位平均超过120%，不过他很少做宏观择时，变动不大。他的持债风格比较激进，两只债券基金的低评级债券持仓都不低，波段收益比较少，主要以持有债券获取利息为主。
第二位是工银瑞信的何秀红。何秀红在工银信用纯债一年定开债券上获得了5.85%的年化收益，在工银产业债债券上获得了7.66%的年化收益。净值波动率基本上在1-4的水平上，在纯债基金中算是正常水平。工银信用纯债这只基金在2016年熊市中亏损0.53%，在2020年熊市中盈利1.89%。从投资风格来看，她的平均债券持仓超过110%，同样很少做宏观择时。持债风格上比较稳健，两只基金的低评级债券持仓均比较小，波段收益同样较少，主要以持有债券获取利息为主。
第三位是鹏华基金的刘涛。他在鹏华丰融定开上获得了8.28%的年化收益，在鹏华丰禄上获得了5.9%的年化收益。净值波动率基本上在1-2之间波动，算是非常小的水平了。鹏华丰融这一只基金在2016年熊市中获得了2.94%的收益，在2020年熊市中获得了3.11%的收益。从投资风格上来看，他的平均债券持仓超过110%，很少做宏观择时。持债风格上比较激进，两只基金的低评级债券持仓均超过50%，且波段收益明显，主要以持有低评级债券获取利息并配以债券的波段操作获益。
第四位是鹏华基金的祝松。他在鹏华永盛定开上获得了5.41%的年化收益，在鹏华产业债上获得了7.7%的年化收益。净值波动率基本上在1-3之间波动，算是正常水平。鹏华永盛这一只基金在2016年熊市中没亏没赚，在2020年熊市中获得了1.37%的收益。从投资风格上来看，他的平均债券持仓超过120%，很少做宏观择时。持债风格上比较激进，两只基金的低评级债券持仓均在50%左右，不过波段收益不明显，主要以持有债券获取利息为主。
第五位是招商基金的马龙。他在招商添利两年这只基金上获得了8.11%的年化收益，在招商产业债上获得了6.15%的年化收益。净值波动率基本上在1-2之间波动，算是比较低的水平。招商添利两年这一只基金因为成立日在2018年，因此没有2016年的熊市业绩表现，在2020年熊市中则取得了5.54%的收益。从投资风格上来看，他的平均债券持仓超过120%，很少做宏观择时。持债风格上比较激进，两只基金的低评级债券持仓最高在75%，波段收益不明显，主要以持有债券获取利息为主。
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