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利润表中大部分科目都与企业的营业活动相关，本篇将以贵州茅台、宝钢股份和中文传媒为例，详细分析利润表背后的深层逻辑。从企业利润表中如何判断企业所属行业的竞争情况？如何判断企业的盈利能力和偿债能力？
一、利润表科目与企业经营活动的关系
首先，利润表上大部分的科目是和经营活动相关的。比如营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用等。营业收入、销售费用与具体的销售业务相关，营业成本中既有采购业务，也有生产业务，因为原材料与采购有关，在产品与生产有关。管理费用中的大部分也与采购业务相关，但是薪酬是在营业成本、销售费用和管理费用当中都有体现的。
利润表上的科目也与融资活动相关的内容，即财务费用。与投资活动相关的内容是投资收益。另外，公允价值变动收益也与投资活动有关。利润表上一些非常规的项目，包括资产减值的损失、营业外收入和营业外支出，它们并不明确属于哪一个业务，而是这些业务当中的附属项目。
二、利润表的结构
其次，利润表的结构包含了哪些信息？我们将以贵州茅台、宝钢股份和中文传媒为例来做对比分析。我们主要是看营业成本、三项费用，以及营业利润、净利润占营业总收入的比重。
1、营业成本
贵州茅台的营业成本只占到营业总收入的9%，也就是说茅台的毛利率高达91%。宝钢股份营业成本占营业总收入的比重达到87%，也就是宝钢的毛利率只有13%。而中文传媒介于二者之间，营业成本占营业收入的比重的60%，毛利率是40%。
毛利率是反映竞争程度最敏感的数字。这三个数字将三家公司面临的竞争环境表现的淋漓尽致。白酒行业总体竞争其实也比较激烈，但贵州茅台在白酒行业当中有着不可替代的地位。钢铁行业近年来的竞争也是异常激烈，宝钢股份能够有13%的毛利率，应该已经体现了该行业内龙头企业的地位。而中文传媒属于新兴行业，竞争不激烈，40%的毛利率应该说是比较好的表现出了这一点。
2、三项费用：销售费用、管理费用、财务费用
这三家公司的财务费用都非常低，贵州茅台和中文传媒的财务费用都是负的，说明这两家公司都不缺钱。而宝钢股份虽然在传统的重资产行业，财务费用也只占到了营业收入的1%。
而三家公司的销售费用和管理费用差异很大。
贵州茅台的销售费用占营业收入总收入的4%，宝钢股份只占1%，而中文传媒达到15%，充分体现出了这三个行业的差异。贵州茅台在白酒行业当中地位非常特殊，产品往往是供不应求，销售费用的水平应该也比较低。宝钢股份在行业中虽然竞争激烈，但是公司体量大，销售渠道主要是大的贸易商，所以销售费用所占的比重反而很低。中文传媒是媒体和游戏行业，它需要大量的营销支出，所以销售费用很高。
管理费用贵州茅台是10%，中文传媒是13%，差异并不是太大，但宝钢股份却只有4%。其主要原因是宝钢股份公司体量大，它将一些不随量的变化而变化的一些项目给摊薄了。中文传媒的管理费用相对来说比较高，主要跟这个行业的广告支出比较多有关，研发收入、研发投入也比较多是有关系的。
3、营业水平
这三家公司的盈利水平的差异很大。贵州茅台的营业利润占营业总收入的60%，净利润率也达到45%，鉴于贵州茅台的毛利率高达91%，三项费用占营业总收入14%，所以60%的营业利润率显得比较低。宝钢股份的营业利润率是6%，净利润率是5%，都不算高。但是作为一家毛利率只有13%的公司，而且又是一个重资产行业的公司来说，这两个数字都是非常高的。中文传媒的营业利润和净利润率都是10%，作为毛利率40%的企业来说，应该是比较低的。主要原因是比较高的销售费用和管理费用。
4、偿债能力
在资产负债表中，可以通过流动比率、速动比率和资产负债率来衡量企业的偿债能力。这些都是在讨论偿还负债本金的能力。实际上，偿债能力还包括偿还利息的能力，通过将资产负债表和利润表结合的方式能更加准确分析企业的偿债能力。
偿还利息需要依靠当年的利润，所有用净利润除以利息来衡量企业的偿还利息的能力。
但在计算净利润的过程中，需要减掉一项财务费用，其中包含了利息，所以用净利润除以利息，表明这个企业在还没还完利息之后赚的钱是不是够它再还一次利息，这显然不是我们的目的，所以我们不能用净利润除以利息，而是要用偿还利息之前赚的钱去偿还利息。
不过在偿还利息时，企业一般还没有交纳所得税。所以这个利润在计算过程中不仅仅应该是偿还利息之前的，还应该支付所得税之前的，所以还应该再加上所得税，也就是说净利润加上利息，再加上所得税，我们管这个就叫息税前收益。
不过一般情况下，我们不那么容易知道财务费用当中到到底有多少利息支出，所以我们就直接将财务费用当作利息费用，即将净利润、所得税、财务费用三项加在一起计算出一个息税前收益，再用这个收益除以财务费用。
总结一下，我们将利润表和各种业务活动建立了联系，又讨论了利润表结构当中反映出来的信息，最后还介绍了一个新的反应偿债能力的指标，也就是利息收入倍数。
思考题：利润表上的成本费用和资产负债表上的资产负债有没有什么关系？
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