“中国巴菲特”李录:价值投资的四大要领 | 读书课
妙投会员2021-05-08 11:58

“中国巴菲特”李录:价值投资的四大要领 | 读书课

文章所属专栏 给投资者的消息内参·第二季

图片来自视觉中国


今天推荐一本书——《文明、现代化、价值投资与中国》,这本书的作者叫李录,他上世纪90年代到美国求学,有非常深厚的美国西方的历史积淀,也有中国成长的历史积淀。他以跨文化的视角看投资市场,能给大家带来很多新鲜的想法。

 

上世纪90年代,李录的基金规模达到几百万美元,到2019年他在写这本书时,他管理的资产规模已经达到了100多亿。同时,李录和美国价值投资派的几位大佬关系都不错,特别是伯克希尔哈撒韦的合伙人芒格。在2014年左右,他跟芒格的关系上升到了一个新的阶段,据他自己描述,每个星期基本上都跟芒格要共进一次晚餐,持续了15年的时间。

 

前几年,经济学圈、投资界对中国经济存在很大的疑问。原因在于2018年很多民营企业以非常低的价格卖给国资,当时大家就开始担心中国在实行大概40多年的市场经济之后,是不是要返回去走老路了?李录在这本书中给出了答案。他从人类历史文明的演进过程去找答案,落笔宏大。此外,他还总结了价值投资的四大要点。

 

一、从人类历史发展的三大阶段,看中国经济的发展


  • 第一阶段是采集狩猎阶段,大概从公元前15万年到公元前9000多年。

 

这一阶段,人类以采集野果和打猎为生。人类从非洲人类的摇篮中走出,慢慢到达中东地区、亚洲地区、美洲地区,甚至澳洲地区,逐渐占领整个全球的版图。

 

后来,到了公元前9000多年时,人类慢慢发明了农业技术,进入到农业阶段。

 

  • 第二个阶段是农业、畜牧业文明阶段,从公元前9000多年到公元后1750年。

 

这一阶段,人类能够稳定居住下来,人类的数量也大幅度增加。期间产生了中国的黄河流域和长江流域的文明,中华文明慢慢成为了农业阶段的顶峰代表。与此同时,西方曾经出现了一个巅峰帝国——古罗马帝国,这与中国汉代处于同一时期。

 

但古罗马陨落之后的几千年,再没出现过统一的大帝国,而中国汉代之后却出现了是隋唐盛世。这是为什么?李录认为其中科举制度起了决定性作用。科举制度使得整个中华文明达到了农业时代的巅峰。在科举制度建立之后,政治权力的获取机会上是均等的,人们可以通过一层层的考试获得政治权利。这保证了大量社会人才能够通过公平竞争,进入到社会治理、国家治理当中,从而摆脱是基于血缘关系的权力分配。

本文是虎嗅 《给投资者的消息内参·第二季》 付费栏目文章