# 收听音频，听懂新能源车赛道
谁能拒绝巴菲特的投资还能让老巴欲罢不能？有一家中国公司在十几年前就做到了。
2008年，巴菲特在一次采访中抱怨，“中国人现在很了不起，竟然有中国公司拒绝让我入股。”据说巴菲特当时想要以5亿美金拿下这家公司20%的股权，但这家公司的老板觉得太多了，很快就拒绝了他，这让巴菲特颇为尴尬。后来巴菲特把投资比例降到10%，对方才同意交易。
那时大家以为巴菲特要大举投资中国了，但在之后的十几年里，巴菲特只投资了这一家中国公司，而且至今依然在重仓持有，这为巴菲特创造了超过20倍的丰厚收益。
这个牛气哄哄的公司就是比亚迪，巴菲特最特殊的投资之一。为什么说最特殊呢？大家知道巴菲特不喜欢投一些看不到的、未来的东西，所以他几乎不投科技股，也不喜欢投带轮子的东西，所以几乎不投汽车股。
过去二十年，包括亚马逊、谷歌在内的那么多互联网和传统汽车巨头都没让老巴打破惯例，但这一切都在比亚迪的投资中被打破。
这不只是比亚迪的魅力，更是新能源汽车行业的魅力。不只是老巴为它打破了惯例，放眼全球，新能源汽车也是过去十年最受资本追捧的投资主题之一。尤其是2020年，新能源汽车板块在国内外资本市场疯狂上涨，A股的龙头比亚迪最高翻了4倍以上，美股的龙头特斯拉翻了近8倍，市值一度超过了所有传统车企的市值综合。最惊人的是中概股蔚来，在一年左右的时间里翻了十几倍……和这些疯狂的表现相比，A股的白酒简直算不上什么。
为什么新能源汽车如此疯狂？因为它戳中了资本市场的几个兴奋点。
第一，这是一个绝对的朝阳产业，目前处于从0到1阶段，未来有从1到100的想象空间，是为数不多的有巨大增长空间又相对刚需的蓝海。新能源汽车目前是一个非常小的产业，2020年全球的新能源乘用车加起来卖了324万辆，这是什么概念呢？只有丰田汽车一年销量的三分之一，丰田仅卡罗拉这一个车型的销量一年就能有100万辆。那为什么这么多大资本还趋之若鹜？就是因为大家认为未来的增长潜力巨大。
人类的衣食住行刚需基本已经解决得差不多了，市场都接近于饱和，但新能源汽车却有可能制造出一个全新的刚需的市场，这个市场来自于对传统燃油汽车的替代，而燃油车可是一个每年超过9000万辆的巨大的刚需。如果有十分之一的车能换成新能源汽车，都是十倍于现在的一个大市场。在信仰它的投资人眼里，新能源车对燃油车的替代就像当年智能手机取代传统手机，特斯拉就是未来的苹果。
第二，这是绝对的核心技术，提供了一个可持续发展的能源方案，对人类有巨大的经济和社会价值。
石油为主的传统能源最大的问题是不可再生，如果按照探明的石油储量做个悲观估计，全球的石油可能就用个几十年，即便是考虑到还有很多未探明的储量，可能也就是200-300年，这不是长久之计。
而新能源就是要解决这个问题，这对于每个国家来说都是求之不得的核心技术，不管是战争和经济，离开了能源都寸步难行。这也是各国在中东地区如此寸土必争的原因，能源实在太重要了。
新能源有多么丰富和耐用？比亚迪的创始人王传福曾讲过一个例子：“中国1%的沙漠面积，如果铺上太阳能电池板，那么中国十三亿人民的用电就解决掉了。”更关键的是，阳光和石油不一样，它几乎是取之不尽用之不竭的。
理解了这两点，你就能理解为什么像恒大这样的巨头们纷纷all in杀入这个和自己主业毫不相干的领域。
假如你站在许家印那个位置，在房地产行业衰落的大势之下，你想找一个能接棒房地产的支柱型行业，你会发现新能源汽车几乎是唯一选择。有的行业很大但是已经在衰落，比如银行，有的行业还在增长，但是领先者已经有很高的壁垒，比如互联网，你很难撼动BATJ和TMD的地位。
相比之下，新能源汽车既有巨大的想象空间，又没有形成固化的市场格局，所以才吸引了那么多资本的涌入。仅在我们国内，过去几年就涌现出了近50家造车新势力，每一家烧的钱都是数以十亿计，可见资本对这个领域有多狂热，2020年新能源汽车概念股的疯狂其实只是之前一级市场的余波罢了。
但是，如果你也因此就跟着All in新能源汽车行业，那你不仅可能赚不到钱，还可能亏得很惨。别看这些新能源公司今年这么风光，之前的历史可是血迹斑斑。比如2020年暴涨十多倍的蔚来，2019年就差点就活不下去，股价一度从14美元跌到1美元，无数的一级市场投资人都血亏，更别说二级市场高位买入的人。
越是核心的科技越是刀口舔血，尤其是在产业发展的初期。未来那些美好的故事讲给投资人听没问题，最后确实也有可能实现，但现实永远是现实，短期来看，新能源汽车的确存在非常大的硬伤。
最大的硬伤就是充电问题。这个问题不解决，C端就不可能大规模地铺开。这种直接服务于消费者的产业，故事讲得再漂亮，也代替不了用户体验，而目前新能源车的问题就是故事讲得太漂亮，用户体验完全跟不上，看PPT都是小龙女，一用上车都变成了小笼包。
最受诟病的就是续航问题，首先就是续航里程太短。很多新能源车主到现在还是被新能源车续航里程所困扰。很多新能源车的PPT和实验室数据都做得很炫，续航数据普遍在400公里以上，其中一些车型续航能力超过600公里。但实际上，有些车开上路不到200公里就没电了。尤其是冬天，由于新能源车搭载的锂离子电池在低温环境衰减严重，会对续航能力造成极大的影响，市场上甚至出现“冬季是新能源车行驶的封闭期”这一论调。中汽中心调研结果指出，消费者普遍认为冬天怕没电都不敢开空调。如果一款汽车一年有一个季度根本不能开，或者即使能开也要极大的牺牲舒适性，即使有再多的黑科技，产品也会黯然失色。
更重要的是，即便能保证比较长的续航里程，充电不方便也是个大BUG。传统的燃油车续航里程也没有那么高，但是大家开着会有安全感，因为随处可见加油站，而且几分钟就可以完成加油，完全不影响使用。
而新能车现在给不了用户安全感，首先充电桩还不够普及；但这个问题逐步在改善，未来一定会解决，更要命的是充电速度太慢，这才是目前最大的痛点。虽然有很多的新能源汽车号称使用快充模式可以半个小时充满80%的左右的电量，但这其实很大一部分都是虚电，真正跑起来电量消耗非常的快，而且对于电池的寿命也会有很大的影响，正常的充电方式起码都要五六个小时以上甚至更多。这样一来，新能源车很难大规模替代燃油车成为人们出行的首选。
要解决这个问题只有两种方式。
一种是换电模式。就是不用在那等着充电，直接给你换个新电池，和加油时间差不多。
换电模式不是新东西，十多年前就有了，这个模式听上去很完美，但现实推广中有巨大的商业Bug，主要就是成本高，蔚来一个换电站要300万，特斯拉的超充站造价也不过200万。
而且换电在不同品牌和车型之间很难匹配，没法形成规模效应。最早特斯拉也大张旗鼓地搞过90S换电，但后来就不了了之。
还有一种方法是改进充电技术。这个很好理解，一方面要硬碰硬的创新，让充电更快；另一方面要硬碰硬的改革，就是统一充电标准，让充电桩这些基础设施尽快普及和共享，这两步完成了才能真正让充电变得和加油一样方便。这两步难度都很大，现在还远远没有解决。
现在的新能车有点像当时的智能手机，方向也没问题，未来绝对是手机的主流。但是现实中的确还存在巨大的障碍，这就好比曾经手机电池用几个小时就没电，操作系统还特别卡顿，内存只有几百兆，拍几张照片就满了，这个时候消费者是不买账的。
但随着芯片技术、操作系统和手机电池技术的不断迭代升级，现在的智能手机性能已经完全可以满足消费者的苛刻要求。
所以，智能手机已经完成了从1到100的爆发，而新能源汽车还处于从0到1的初期。这个阶段的投资基本就是一场豪赌，因为一方面销量和收入很有限；另一方面为了提升产品收入又需要源源不断的巨额资金投入，但最后很可能到一点水花都看不到。
先不说那几十家已经血亏出局的造车新势力，看看蔚来的情况你就知道这个行业有多难了。蔚来2019、2020年连着亏了170亿，至今累计亏损已经超过300亿，而且还在持续地烧钱。
2019年最困难的时候，它累计烧掉的钱一度超过了它市值，要不是合肥政府关键时刻输血，可能已经退市了。又比如贾跃亭的FF，当时忽悠恒大的许老板投了8亿美元，结果不到半年就烧完了，直接导致许老板也忍痛割肉。
总结一下，新能源汽车作为一个绝对的朝阳产业，又正好站在能源革命的风口，的确是一个增长空间巨大的蓝海。正因如此，资本市场在这个赛道下了重注，以至于特斯拉一家的市值就超过了所有传统车企的总和。但机会永远伴随着风险，现实中的新能源汽车依然面临明显的硬伤，续航能力差、充电不方便两大核心问题不解决，新能源车C端销量就难以大规模铺开，大部分参与者都会倒在从0到1的战场上。
所以投资者如果想要参与新能源汽车的投资，不能像早期那样闭着眼睛买入，必须要把握好节奏，同时准确的理解和把握产业链上的重点。新能源汽车产业链一共分为三个环节，分别是上游原材料，中游“三电”系统和下游整车制造，各个环节都有不同的特点，我们在下一节课中会给大家详细讲解，欢迎大家继续关注。
评论