出品｜妙投APP
作者｜丁萍
头图｜东方IC
近日，中通快递（ZTO.NYSE）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）、百世集团（BEST.NYSE）、韵达股份（002120）及极兔共6家快递公司，陆续在内网发出通知，规定从9月1日起全网派费上调0.1元/票。通知发出后，随即在市场上引起巨大反响和讨论。
派费上调了，是否释放出价格战逐渐熄火的信号？是否意味着快递企业迎来了利润拐点？
外界众说纷纭，但妙投认为，只有停止降低单票收入（停止降价内卷）才能“止战”，而此次上调派费与单票收入并无直接关系。而且快递公司此次上调的1毛派件费，不会转嫁到消费者头上，主要靠快递公司消化，这无疑会进一步侵蚀以上快递公司的利润空间。
本文核心看点：
1.快递公司此次上调派费并不是为了释放自身的盈利空间，更多的是为了迎合政策导向；
2.上调派费不仅不是快递公司利润的拐点，反而会进一步拖累快递公司的盈利能力；
3.只有价格战熄火，才能迎来快递公司真正的利润拐点。
快递行业苦“价格战”久矣
电商市场是快递行业增长的主要驱动力，但电商快递竞争同质化严重，用户转换成本低，价格竞争成了电商快递公司扩大市场份额的主要手段。
自2016年起，中通稳坐快递行业第一的宝座，但由于不具备差异化竞争优势，其与后来者尚未拉开较大差距。为了抢占更大的市场份额，中通于2019年主动发起价格战。自此，行业开始进入快速整合期，中小企业加速出清。
同时，随着顺丰对电商件市场降维打击，极兔搅局，“以价换量”成为玩家快速抢占市场的主要手段，冲击电商快递行业原有的竞争格局，价格战持续升级。
深陷价格战漩涡，电商快递企业纷纷通过降低单票收入来稳定或获取更大的市场份额，导致快递行业的盈利能力集体受挫。以2021年上半年为例，电商快递企业的归母净利润均出现了不同幅度的下降，甚至申通和百世处于亏损状态，分别归母净亏损1.46亿元、4.61亿元。
（数据来源：公司公告）
尽管苦于盈利困境，但对于快递公司而言，市场份额的提升比利润更重要。因此，快递公司很难主动退出价格战，因为一旦降低补贴，其市场份额就会面临被瓜分的风险。
那么，快递公司此次上调派费意欲何为 ？
为何上调派费？
快递公司此次上调派费并不是为了释放自身的盈利空间，更多的是迎合政策导向。
2021年以来，监管频频出手整治快递业价格战乱象。针对快递发货量较大且价格竞争激烈的浙江义乌，监管部门对部分快递 企业下发警示函，要求不得以远低于成本价格的方式进行倾销，并要求相关网点停业整顿。
4月22日，浙江省政府第70次常务会议审议通过了《浙江省快递业促进条例（草案）》，规定快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务；电子商务平台经营者不得利用技术等手段阻断快递经营者正常服务。
7月10日，交通运输部、国家邮政局等七部门联合印发了《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》，针对不正当市场竞争、区域差异化派费等问题提出了相应措施，要求保障快递员合理劳动报酬、落实快递企业主体责任。
可见，在监管层面的压力下，快递公司上调派费是为了保障快递小哥群体的权益，更多的是被动行为。
这是否意味着价格战要停止了？答案是否定的。只有停止低价策略，也就是单票收入不再降低才能“止战”，而此次上调派费与单票收入并无直接关系。通常来讲，快递费包括揽件费、面单费、中转费和派送费四种费用，单票快递费即单票收入。
快递员的派费工资由总部上调，实际单票价格跟随成本、市场环境等多方面因素变化。
但在同质化竞争加剧下，涨价会触及消费者利益，用户会转向其他竞对手中。因此，快递公司此次上调的1毛派件费，主要是快递公司消化，不会转嫁到消费者头上。
而且1毛钱对快递公司的影响也出乎意料。以中通为例，2021年上半年，中通业务量为102.47亿件，每件多承担一毛，意味着中通的利润减少10.247亿元，是2021年上半年毛利润的六成以上。
因此，上调派费不仅不是快递公司利润的拐点，反而会进一步拖累快递公司的盈利能力。只有价格战熄火，快递公司才能迎来真正的利润拐点。
何时价格战才能熄火？
妙投认为，快递行业价格战不可能永不停歇。
一方面，因为随着价格战持续加剧，快递公司的单票收入基本是迫近单票成本，2021年上半年，中通的单票毛利润（单票收入-单票成本）仅有0.38元，这也意味着快递公司的单票收入不能无限下降。
另一方面，单票成本下降空间也有限。快递企业通过提高规模效应降低单票成本，但末端成本很难降低，以及随着加盟网点触达更多低业务量的区域，成本更难以均摊，以及重资产投入加大使成本有所提升。
但如果有政策干预，快递行业价格战会得到有效遏制。回顾历史，无论是打车大战、团购大战还是在线教育大战，被终结的方式无非两个：一是通过资本的力量兼并、收购或重组成一家巨头，如携程、滴滴等；另一个是靠政策强制干预，“双减新政”使学科类教培机构无缘资本市场。
但考虑到目前反垄断政策趋严，兼并重组的方式不再成立。因此，政策干预成了快递行业“止战”的唯一方式。
但如上文所述，自2021年以来，政策频频重拳出击，但低价竞争并未得到有效遏制？这是因为相关政策、措施不够明细，导致落地较难。
只有当政策明确划出价格红线，严格限制最低单票收入，才是价格战熄火的时候，才能迎来快递公司真正的利润拐点。
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