极度的泡沫就是下跌的原罪。
调味品作为日常消费品,需求具备刚性。海天味业作为调味品的龙头标的,因其高确定性被资本追捧,曾靠“一瓶酱油”一度撑起7000亿市值。但其缺乏业绩支撑的估值泡沫正在被挤掉。
在2021年1月8日,海天味业的股价以168.12元创下历史新高。随后,海天味业进入下滑通道。截至2021年9月16日收盘,其市值跌至3752亿元,较最高点几近腰斩。
海天味业股价之所以跌跌不休,主要是其正在遭受业绩估值双杀:一是市场风格切换带来的估值杀;二是业绩增速放缓导致业绩杀。
2021年上半年,海天味业实现营业收入为123.32亿元,同比增长6.36%;归母净利润为33.53亿元,同比增长3.07%,其收入利润增速均创历史新低。这就意味着业绩增速放缓之后,海天较低的成长性无法支撑目前的高估值。
目前,海天味业的滚动PE估值已经降至57.69倍,位于最近5年估值中枢以下。但由于海天的渠道壁垒并不稳固,基本面正在恶化,其估值逻辑恐将被打破。
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