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之前在跟大家交流的过程中，跟大家说过基金半年度业绩排行榜靠前的，大多是因为投资风格适应当时的市场风格，才能够在半年维度上战胜其他的基金经理。
今天我们给大家梳理一下，过去5年曾经出现过的半年度基金业绩冠军。看看这些基金经理登顶的原因，以及如果在这些基金登顶之后，再去买这些基金经理管理的基金，他们的后续业绩表现怎么样。
在筛选基金的业绩数据前，我们剔除掉了所有的非权益方向基金。除此之外，我们还剔除掉了所有的指数基金，仅针对所有的主动管理型基金进行对比，放的基金经理也是夺冠时候的主管基金经理，而非基金的现任基金经理，所以这个名单可能会和大家在其他公开平台上看到的冠军基金名单有所出入。表格中放的冠军业绩是这些基金经理当时获得半年度冠军时所取得的业绩，登顶后的半年和一年超额收益都是假设在半年度冠军出炉之后，买入基金可以获得的超额收益，对比的业绩对象是跟踪沪深300的指数基金。
大部分基金经理一定要站在市场的风口上，才能取得半年度业绩的冠军。这些基金经理的实力肯定都没有问题，但最终能登上半年度基金业绩冠军的宝座，基本上一定要站在风口上，没人能够逆势而行。
比如韩广哲、赵诣都是重仓新能源。皮劲松本身就是医药方向的基金经理，正好又碰上了2020年初的新冠疫情。刘格菘是重仓半导体，姚晨曦、萧楠作为纯消费方向的基金经理，又碰上了过去5年消费强势的市场风格，其中萧楠是唯一一个两次登上半年度业绩冠军的基金经理。葛兰2018年上半年登顶的原因主要是在那半年里虽然全市场通杀，但唯独医药逆势走高，也帮助葛兰登顶了当时的半年度冠军。这里面唯一一个比较特殊的是前海开源的吴国清，在2018年下半年的时候他一度清仓了股票，因为跌的少而荣登半年度业绩的冠军。
这里面其实最值得一提的是农银新能源主题的赵诣，自从他去年登顶年度冠军之后就不停有人问，这个基金经理的基金是否值得买。我一直不建议大家考虑他的原因其实大家听我说几个事实就知道了。
首先这个基金一共有两任基金经理。第一任基金经理叫顾旭俊，任期从2016年3月到2019年8月，离职原因大概率是因为业绩不好。而第二任基金经理就是赵诣，任期从2019年8月至今。赵诣刚接手基金的时候，基金业绩其实也没有起色，直到2019年底以及2020年新能源的行情出现，基金业绩才一飞冲天。
其次这个基金名字里带“新能源”，所以投向是非常明确的，它的两任基金经理都以新能源为主投标的。赵诣大家都很熟了，我给大家念一下顾旭俊离职前经常重仓的个股，大家听一下熟不熟悉。他的重仓股有天顺风能、金风科技、欣旺达、隆基股份、亿纬锂能、新宙邦、华友钴业等等。
说到这里大家应该明白了，作为一只新能源基金，首先投向新能源是理所当然的，两任基金经理也都是这么干的。那么这只基金的业绩起飞到底是因为赵诣实力不错还是因为新能源的风口来了？我们不得而知，因为新能源的风口太大以至于我们无法分辨他究竟是因为实力还是运气，买他的基金就变成了一个概率的游戏。赢或者输，都不值得大家去下注，这也是我们不推荐大家考虑他的原因。
说实话，如果顾旭俊没有这么早入行，或者他能再坚持半年不“离职”，可能大家现在询问是否值得买入的基金经理里面就有他的名字了。只可惜入行的时间太早，倒在黎明来临前的时刻，最终落得个默默无闻辞职的下场。
追涨买入半年度基金业绩冠军的基金，大多数情况下超额收益有限。这个情况出现的本质其实还是市场的风口转变速度其实比大家想象的要快，一般半年到一年的时间足够市场完成风格上的转换甚至是牛熊的转换。
举个例子，在2018年下半年清仓了股票的吴国清，凭借跌的少荣登当时的业绩冠军，在年底的时候他又满仓了股票，但他选择了证券和黄金作为重仓的方向。尤其是从他一季度的持仓来看，随着证券的上涨，他在不断地卖出证券，买入黄金，而黄金股的走势又分化严重，导致他的业绩在2019年反而没有跑赢沪深300。2018年年中刚刚登顶的葛兰就碰上了医药的集采政策，业绩一路暴跌。2020年上半年因为新冠疫情的原因，医药方向的基金一度霸榜，但如果你追涨买入医药基金的冠军皮劲松管理的基金，那么持有一年后的超额收益仅仅只有1.52%，和直接购买沪深300的指数基金也差不了太多了。
能够持续获得超额收益的方向一定是高景气方向。过去五年里的这十一位基金经理，能够持续创造超额收益的其实总结一下，只有两个方向，一个是消费，一个是科技，尤其是新能源。除此之外，就连医药都很难持续地为投资者创造超额收益。
消费作为过去五年里的主角，带动萧楠两度成为半年度业绩的冠军。科技尤其是新能源方向的风口持续时间远超一年的时间，直到最近才有了滞涨的迹象。而无论像2016年的半年度冠军李化松、兰乔还是2018年的半年度冠军吴国清，可能因为一时的超额收益登顶半年度冠军。但只要后续没有市场风口的持续助力，最终的超额收益也会十分有限。
总结一下，市场风口对于基金经理业绩的影响远超大家的想象。在风口上的基金经理和不在风口上的基金经理业绩，可以说是天壤之别。对于基金经理来说，大家要正确认识基金经理的业绩，不要一涨就想买，一跌就想卖，很多时候基金经理的投资可能没有问题，只是市场的风口发生了变化。对于很多专门投资于某个方向的基金经理来说，其实对大家投资难度是比较高的，这需要大家有一定的择时能力，才能避免不停的做过山车。
至于综合方向投资的优秀基金经理，其实都是非常值得大家珍惜的。因为这其实相当于让基金经理替你完成了选择行业和择时的问题，是最没有门槛，最适合广大普通投资者的基金经理。当然因为不会重仓单一行业的原因，大家也不能期望过高的收益。
最后用之前某位会员朋友的问题作为结尾。当时她的问题是：某位综合类基金经理业绩最近不好，是不是出了什么问题。我当时跟她说，你说的不好是跟那些在风口上的基金去比，如果你去年的对比基准是消费类基金，今年上半年对比的基准是医药类基金，最近几个月的对比基准是周期资源类基金，那么没有任何一个基金经理能够一直表现很好。但如果你拿她和其他同样不重仓单一行业的基金对比，你就会发现她涨不少，跌不多，能够稳定的帮投资者创造超额收益，已经算是行业内顶尖的基金经理了。
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