详解能源大变革背后的投资逻辑
妙投会员2021-10-13 18:06

详解能源大变革背后的投资逻辑

文章所属专栏 投资内参·每日必读

头图来自视觉中国


上期内参我们讲了能源困局的核心逻辑(煤炭一年涨3倍,什么时候是个头?):对内碳中和要限制传统能源,新能源还难挑大梁,对外双循环要实现自主可控,降低对进口能源的依赖,再叠加国内今年处于经济需求复苏的小周期,所以能源短缺的矛盾才会集中爆发。短期来看,很多能源价格的确已经突破了天际线,风险越来越大;但中长期来看,前面讲的几个核心逻辑都不是短期现象,可能会持续的影响国内的能源格局,如果没有系统性的改革转型,能源短缺的局面可能还会反复出现。

 

所以,一场围绕能源的结构转型势在必行,而这个调整会影响到很多行业,当然也会对我们的投资产生系统性的影响,今天我们就来讲讲下一步能源破局的主要方向,以及对投资的影响。

 

  • 第一,做好传统能源的管控。


政策目标有很多,有时候可能是矛盾的,这就要看各个目标的优先级。长期来看,碳中和是最为优先的硬杠杠之一,不管是经济增速还是工业供应,都要做出让步。即便是保民电这样的民生大事,也只能改变减碳的节奏,不会改变方向。而要减碳必然要做两件事,一是限制传统能源的开发,尤其是煤炭。我们已经关掉了很多的煤矿,过去五年从1.2万处降到了5300处,未来还要继续清理,十四五的目标是降到4000处。二是减少下游对传统能源的消耗,最直接的措施就能耗双控,限制一些重点行业的产能扩张,典型的就是钢铁,比如今年上半年钢铁产量增长11.8%,下半年即便经济下行压力很大,也要把全年产量控制在零增长(近两个月压减了11%),从这也能看出政策的优先级。


本文为妙投会员专享付费内容,上述仅为部分内容,全文2297字,即刻加入妙投会员解锁全文。


本文是虎嗅 《投资内参·每日必读》 付费栏目文章