事先声明：我只是个臭搞钱的，不是搞技术的。本期视频是以普通用户的视角来看待小龙虾热潮的，绝不代表高玩视角，专业人士请移步专业讨论，或者尽情笑话我。

经过几天高强度测试和对周边玩家的访谈，我还得出了以下观点：1、这东西的门槛不止安装，希望更高效的训练AI，基础代码技能、对AI底层技术理解能力还是要有的，但提示词的想法，创意，尤其是精炼或许更重要。2、Token成本确实不低，希望大厂们卷起来，不过相比海外已经很便宜了。3、确实有少数玩家能把小龙虾布置得服服帖帖，但是这群人是少数，并且每个行业都有这种少数人存在。4、正因为有门槛，所以消除门槛肯定是大厂们都要抢着做的事情，正如之前的计算机出现了操作系统一样，实现进一步的技术平权后，才是真正百花齐放的时候。5、现在看到的“高中生用小龙虾当老板”之类的，特别让你焦虑的文章，基本下面不是课程，就是卖产品，要么就付费社群。6、截至目前，小龙虾确实“越用越聪明了”，他和我都在进化，互相磨合，期待它未来的表现。7、焦虑要有，但需适可而止。

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作者｜Eastland

头图｜视觉中国

2026年3月5日，哔哩哔哩（NASDA:BILI；HK:09626)发布《2025年第四季度及全年业绩公告》。根据报告，2025年营收303.5亿、同比增长13.1%；净利润11.9亿，首次实现年度盈利。

2025年前三季度，哔哩哔哩（以下简称B站）累计盈利6.77亿，全年盈利早在投资人意料之中。靓丽财报公布后，股价放量下跌。

可见，“利好出尽是利空”不是A股独有的现象。美国资本市场有句俗语——Buy the  rumor, sell the news.

3月6日，B站在纽交所收于24.67美元，对应市值102亿美元。

从“不懂商业化”到营收连续突破百亿关口，从巨亏75亿（2022年）到净赚11.9亿，B站证明了自己的赚钱能力。

日活过亿，人均观看时长超过100分钟，月均付费用户3400万……现在不亏钱了，市值才100亿美元，无疑是巨头眼里的香饽饽。但由于B站防备在先，被恶毒并购的可能性极小。

广告业务贡献突出

2015年，B站营收仅1.31亿（人民币，下同）被讥笑不懂商业化。

2017年，营收增至24.7亿；

2020年、2022年先后跃过100亿、200亿两大关口；

2025年又突破300亿大关，达到303.5亿。

十年间，营收增长231倍，B站先后踏中三个“波浪”——移动游戏、增值服务、广告。现在，这三个浪仍被踩在脚下，充当拉动营收增长的三驾马车。

2025年，B站总营收303.5亿、同比增长13.1%。其中：

增值服务收入119.3亿、同比增长8.5%；

广告收入100.6亿、同比增长22.8%；

移动游戏收入63.9亿、同比增长14%；

IP衍生品收入19.7亿、同比下降3.3%。

2025年总营收较2024年增长35.2亿。其中，广告收入增长18.7亿、贡献率达53.2%；增值服务增长9.3亿、贡献率26.4%；移动游戏增长7.8亿、贡献率22.3%。

营收增长质量

B站营收可分为To C和To B两大类。前者主要来自增值服务（大会员、打赏、虚拟物品）、游戏业务、衍生销售等；后者为广告收入。

1） To C——移动游戏、增值服务

移动游戏是B站起家的业务，收入来自独立发行或共同运营游戏中虚拟道具的销售。游戏用户群体年轻（平均年龄26岁），对内容付费（大会员）、给主播打赏接受程度非常高。于是，增值服务在游戏业务的基础上顺势而起，逐步成为最大收入来源。

2025年，月均付费用户数创3400万新高（假如一个用户既是大会员又为游戏付费，则只计算一次）。

• 移动游戏

2025年各季，游戏收入前高后低：

Q1收入17.3亿、同比增长76%；Q2收入16.1亿、同比增长60%；Q3收入15.1亿、同比减少17.1%；Q4收入15.4亿、同比减少14.3%。

2025年，该分部的亮点是10月上线的自研游戏《逃离鸭科夫》，头三周销量突破300万份。提高了投资者对B站自研游戏的信心。

• 增值服务

2025年各季，增值服务收入稳步提高：

Q1收入28.1亿、同比增长11%；Q2收入28.4亿、同比增长10.6%；Q3收入30.2亿、同比增长7.1%；Q4收入32.6亿、同比增长5.8%。

 2025年，月均付费用户数创3400万新高（主要包含大会员、付费游戏用户），付费率9.2%（以3.68亿月活用户为分母）。

2） To B——广告

广告收入代表B端客户对流量价值的认可，含金量极高。对B站而言，一方面要长期培养内容生态，吸引优质作者，另一方面要保障用户体验，不能贸然加大投放，好比走钢丝。

经过多年摸索，B站走钢丝的速度越来越快，尤其在2025年：

Q1收入20亿、同比增长19.7%；Q2收入24.5亿、同比增长20.2%；Q3收入25.7亿、同比增长22.7%；Q4收入30.4亿、同比增长27.4%。

2025年，广告收入排前五名的行业为游戏、数码家电、网络服务、电商及汽车。与用户画像高度吻合（26岁、大概率男性、大概率单身）。B站典型用户处在人生上升阶段，消费增长潜力大但偏好尚未定型……这是广告主非常看重的特质。

扭亏路径清晰

1）毛利润率来到“高原”

B站扭亏并非一蹴而就，自2022年Q3，毛利润率连续10个季度单边上行——从2022年Q2的15%，一路上涨到2024年Q3的34.9%。

进入2025年，毛利润率增速显著放缓，进入“高原期”，从Q1的36.3%到Q4的37%，几乎没有变化。

B站三大营业成本是：分成成本、内容成本、服务器/带宽成本。

分成对象是游戏开发商、发行渠道、支付渠道及主播/内容创作者。2021年至2025年，分成成本占营收比例的均值为65.99%。其中2025年为120.9亿元、占营收的65.98%。

既然不靠降低分成比例，改善毛利润率只能靠提高广告收入占比和规模效应：

广告收入占比从2021年占营收的23%到2025年占营收的33%（注：毛利润率超过50%）；

2019年服务器/带宽费用占营收的13.6%，2023年这个比例降至6.6%。

2）费用控制——看不见的红线

蓝色拆线代表毛利润（率）、彩色堆叠柱代表费用（率）。只有蓝色淹没彩色，才能获得经营利润。

从下图可以看到，B站如何一步一步实现单季盈利：

2020年，毛利润28.4亿、毛利润率23.7%；三项费用合计59.8亿、总费用率49.8%；

2024年，毛利润87.7亿、毛利润率32.7%；三项费用合计101.2亿、总费用率37.7%；毛利润比三项费用高13亿，总费用率比毛利润率高5个百分点。距离扭亏仅一步之遥；

2025年，在营收增长13.1%、毛利润增长26.7%的情况下，三项费用下降1.3%。

2025年，三项费用总额精确地卡在99.9亿，很难让人相信是巧合。或许100亿这条红线，年初已经划下。

3）扭亏历程

季报显示出的扭亏历程十分清晰，平稳向上：

2022年，B站亏损达75亿，剔除10.4亿元股权激励，亏损65亿；

2023年，亏损降至48亿，剔除11.3亿股权激励，亏损37亿；

2024年，亏损逐季收窄：Q1亏损7.65亿、亏损率13.5%；Q2亏损收窄到6.08亿、亏损率9.9%；Q3净亏损收窄至7981万；Q4净利润8893亿、利润率 1.1%；

2025年，仍然低开高走：Q1亏损1068万、亏损率0.2%；Q2净利润2.2亿、Q3净利益4.7亿、Q4净利润4.5亿。

B站利润存在季节性波动，通常一季度是波谷，波峰在三季度或四季度。

4）经营活动现金流

早在2023年，B站经营活动现金流净额已经“转正”。2024年、2025年分别为60亿、71亿，分别为本年营收的22.4%、23.6%。

从2023年Q3开始，B站经营流动现金流连续十个季度为正。

截至2025年末，B站流动资产275.5亿。其中，流动性强的现金、短期投资合计为186.3亿；另外还有55.2亿定期存款（存定期是一种自信）。

巨头眼里的香饽饽

最近一年，有三宗并购值得玩味：百度收购YY直播、腾讯收购喜马拉雅、美团收购叮咚买菜。

YY直播一直保持盈利，喜马拉雅、叮咚买菜被并购时已达“盈利边缘”。说明即使是巨头，也不敢轻易入手巨亏的公司，怕背上包袱。一旦他们看中的标的盈利在望，就迫不及待地扑上去。

2021-2023年，B站三年亏掉190亿，没人“惦记”；2025年净赚12亿，数亿用户、完整生态、多年的内容沉淀……这些都使B站变得“香气诱人”。

好在B站采取AB股权架构，创始人持有的Y类股票约占总股本的20%，投票权达71.6%。其中，陈睿握有42%投票权。

腾讯目前是第二大股东，持有Z类股票、占总股本的12.96%，投票权仅为3.7%。

AB架构+腾讯保驾，B站虽然是巨头眼里的香饽饽，但被恶意收购的可能性极低。

下一步，B站必然加大AI方面的投入，不排除加强与腾讯的合作，包括业务层面和资本层面。

腾讯的需求更迫切。因为至少在“声量”上，腾讯AI大模型（混元）暂时落后于阿里（通义）、字节（豆包）甚至百度（文心一言）。腾讯绝不会甘心掉队，宣布投入1000亿建设算力中心。

尽管这两年，腾讯视频做得风生水起，但优质内容沉淀还远远不够。更缺少深度知识学习、二次元互动素材和活跃的社区。

B站拥有中国最大的ACG（动画、漫画、游戏）、知识科普、数码测评等高质量视频数据，是训练大模型的宝贵“燃料”。

总之，B站与腾讯有很强的互补性，双方深化合作是题中应有之义。对B站股东而言，这是值得期待的利好。

*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议！

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高考英语降到100分、拒绝高价彩礼、防止AI冲击就业、带货博主负责产品真实性、废除劳务派遣制度、驾照考试增加智驾内容……今年两会代表和委员的议案提案好像比往年都更精彩、更贴近生活了。

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“小龙虾会颠覆世界”，这个念头确实很吸引人，但很可能，跟漂亮国当年的淘金热一样，真正躺赢的，只有卖铲子的商人。

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本文来自微信公众号：短剧黑马，作者：短剧黑马，题图来自：AI生成

一、离谱新闻广为流传

今天这篇稿子，是被读者催着写的。

“所谓的一部短剧80集，其实48小时只做了几分钟，根本没有成片。所谓5个亿播放量——那剧都没有，何来播放量？播放量有这么算的吗？三观要碎了啊。”

“这里面好几个甲方直接截图马上来问我们其他制作公司了。是不是一部几十集AI短剧只要3000块还有5亿播放量你们怎么做不到呀？这种事会天天有人贴脸来问我们？”

“传播法是每个从业者都需要学习的，有学习过没有？就事论事，你扯到情绪上去，居心可以啊。”

“播放5个亿......如果不是通稿满天飞，得扣多少个0。问题现在媒体也是无聊，假新闻根本不会管的。”

3月6日，青岛广播电视台的点时新闻登上了热搜第二。词条是：#国产AI短剧火到海外、#破5亿播放AI短剧成本仅3000#。

该热搜指出，杨涵涵导演带着3人团队，用5天，以3000元成本做出了80集的AI短剧《霍去病》。该剧播放量已经超过了5个亿。该剧每秒的特效成本，只有3块钱，还火到了海外。

在该微博的下面，纳米漫剧流水线的回复道：家人们！来认领一下。《霍去病》这部AI短片是用我们纳米漫剧流水线做的！欢迎更多小伙伴来玩我们纳米漫剧流水线namistory.com哦。

该新闻今天仍在持续发酵，已经从行业事件，拓展为了社会向新闻事件。

截止发稿，短剧黑马观察到，抖音上#AI短剧霍去病持续刷屏#的热搜，已经冲到了文娱榜第二。江西旅游广播、大象新闻等官方媒体也纷纷下场报道。路人有惊叹AI工具厉害的，有夸纳米工具厉害的，更多的，则是在问剧在哪儿看的。

根据多方信息判断，AI短剧霍去病的新闻，和8个月前媒体之间疯传的一则新闻类似。

该新闻称，一部名为《特朗普爱上在白宫当保洁的我》精准抓住了美国观众的猎奇心理，尤其以50岁以上女性观众反响最为热烈，在社交平台上引发“边骂边看边付费”狂潮，三个月内狂收1.5亿美元。实际上，该剧、该事件子虚乌有。

短剧黑马就此事的真伪，咨询了AI短片《霍去病》的创作者杨涵涵，截止发稿，未有回复。

二、找不到剧，也数不齐5亿播放量

3月6号下午三点开始，一篇名为《千元成本“撬动”5亿播放量，AI短剧《霍去病》凭啥刷屏》的通稿，开始出现在新浪科技、新浪财经、齐鲁晚报等媒体上。

与此同时，多位漫剧从业者，对该新闻的真实性提出了质疑：

“整个事情的重点是，他们自己亲口撒谎。一杆子打翻一船人，还理直气壮。没有这样玩的，虚假宣传不能被他们自己强行定义为宣传吧？不实成本不能被他们强行定义为成本吧？子虚乌有根本不存在的几十集AI短剧，不能被强行定义为有吧？”

“80集3000成本5亿播放，这个成本简直是屁股决定脑袋！！真人短剧玩烂的套路，在AI短剧重新再玩一遍，抓住几个大爆款，制造几个热点，让一波人都冲进来当韭菜。”

短剧黑马多方核实该新闻。

首先，《霍去病》的AI短片确实是存在的。该剧的作者是杨涵涵。

今年的2月3日，杨涵涵曾在短剧黑马的社群里，分享了该视频。当时，群里的从业者们满是赞美，夸赞其专业。

该剧时长4:39秒，只是一个短片的体量，远不是80集短剧的体量，微信视频号上的点赞是4274。我在抖音平台上搜索时，也只搜到了AI短片《霍去病》，该剧点赞4200。

杨涵涵还做了个AI短片的同名MV，发在了视频号上，点赞779。

在红果平台上，我搜到了一部叫做《封狼居胥》的短剧，只是15集，集数对不上。

此前，杨涵涵在媒体九干光年的采访中，回答该剧有5亿播放量时说，这剧是在海外火的。

Youtube上，我搜到了一部名为《霍去病》的短片，共有22:34分钟，播放量是13万次观看，主演的脸和AI短片《霍去病》不一样。80集的短剧，一般来说至少也需要80分钟，现在的时长和片子的数量，都对不上。

AI短片《霍去病》

X上最高一条是28万查看，245转发，69个评论。

现在真人短剧大爆款的数据是10亿是播放量。漫剧行业播放量唯一破5亿的作品，是第五说制作，酱油文化编剧《让你悟道，没让你起飞》。该剧改编自番茄小说作家“佛苦苦”的作品《让你悟道，没让你扛着天道起飞啊》，坐拥番茄小说的流量入口，有粉丝加持才过了5亿。

如今，我还暂时没有搜到AI短剧《霍去病》，也没有官方平台说，该剧播放量破5亿。

三、虚假新闻不应该发酵

据《霍去病》导演杨涵涵在微博公开透露，该作品的全部影片与图片均通过360纳米漫剧流水线平台生成，后期剪辑使用剪映完成。

通稿中写到，杨涵涵是过往履历是在高校从事行政教务工作，没做过影视剧。普通人的梦想，迎来了前所未有的机遇。

杨涵涵的这种身份设定，是在向大众传递一个有煽动性的核心信息：用纳米漫剧搞AI短剧，你也能成功。

现在年轻人干点活，赚点钱挺不容易的。别这样忽悠他们了。AI短剧是风口和未来，但没有那么容易，就能播放量过亿，赚到钱的。

在各类报道中被频繁提及的“火到海外社交媒体”，大概也是吃准了国内外的信息差，觉得大家很难去海外核实数据。

AI短剧《霍去病》的传播节奏很不错。

内容上，核心关键词是近期讨论度非常高的AI和短剧，5亿、3000元成本、3人团队5天产出，数字吸睛，反差拉满。主角杨涵涵一个人靠着短剧爆火，也很有人设上的戏剧性。

传播链路上，该新闻由青岛的官方媒体首发，增加权威性，营销号跟进，增加热度。纳米官方账号还有周鸿祎认证，植入纳米产品。这则极具煽动性的新闻上了热搜后，诸多官方媒体为了跟热度，纷纷主动展开报道，成功由行业事件转化成了社会事件。

从头到尾，AI短剧《霍去病》不缺热搜、不缺通稿、不缺大佬站台、不缺关注，唯独缺了一部80集短剧本该有的“剧”本身。

这出被编排的传播大戏里，AI短剧《霍去病》、杨涵涵、纳米漫剧流水线都收获了满满的热度；营销号获得了流量；打工的创业者被老板薅着问你看看人家怎么完成的；同类产品的眼看着自己的产品声音更小；看新闻的人获得了虚假的认知。

再进一步，当有创业者真的使用了漫剧工具，发现做不出这样的作品，获得不了5亿播放的时候，失望而归的人，还是会一批一批。

AI神话真诱人，但假的只会带来更假的东西，终究会有人买单。当城门失火时，鱼池也会遭殃。

今天这篇文章，是被很多粉丝催着写的。他们不希望自己在奋斗的AI短剧行业，充斥着这样虚假的声音。

本文来自微信公众号：短剧黑马，作者：短剧黑马

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出品|虎嗅汽车组

作者|王亚骏

头图|视觉中国

“我想，没有人，比我们比亚迪更懂电池。”在3月5日举办的比亚迪技术发布会上，一向低调的王传福并未掩锋芒。

当晚，比亚迪发布了第二代刀片电池、新的闪充技术，并展示了仰望U7、大唐和宋Ultra等10款车型。

图源：发布会

在发布会上，第二代刀片电池是首个被介绍的产品，王传福并没有过多解释其技术原理，而是重点介绍了这款产品会如何提升补能效率：

• 从10%到70%，充电时间5分钟；

• 从10%到97%，充电时间9分钟；

• 在零下30摄氏度的气温下，只会多出3分钟。

对比市面上的其他车型来看，新电池的充电速度的确快了约30%～50%。行业中有观点认为，比亚迪第二代刀片电池甚至已经撼动了蔚来的换电优势。与之对比，蔚来第四代换电站换电的最快速度为2分24秒。

对于比亚迪而言，刀片电池的确有着特殊的意义。

6年前，比亚迪发布了第一代刀片电池，这款产品一定程度上帮助公司进入了一轮高增长周期。

2020年，比亚迪年销量为42.7万辆，在行业内只能算“有力竞争者之一”；而到了2025年，公司年销量达到了460.2万辆，不仅连续四年成为全球新能源汽车销冠，甚至净利润也超越了特斯拉（2025年前三季度）。

“福将”刀片电池能否为比亚迪再带来一次狂飙？在此次发布会的背后，又隐藏着什么暗线？本期《车圈脉动》VOL.19，来解码一下。

逆境中的发布会，背后有何暗线？

“以前大家都说‘电车不过山海关’...从今天开始，我们的第二代刀片电池要让这句话永远成为历史！”王传福在发布会上如是说道。

可是在豪言壮语的背后，比亚迪正面临着一场逆风局。从去年12月开始，比亚迪销量已连续3个月出现下滑。

当然，年初本就是车市淡季，且2月还有春节，这导致多家知名车企也出现了连续三个销量环比下滑的情况。不过，比亚迪作为国内汽车行业的龙头，其销量走势必然会受到更多的关注。

去年12月5日，比亚迪召开了临时股东大会。王传福在会上表示，比亚迪国内市场销量出现下滑，一方面由于比亚迪当前技术领先度不及前几年，叠加行业同质化现象加剧；另一方面则是低温充电速度慢等用户需求痛点尚未完全解决。同时，他也坦承，过去几年市场处于顺风期，比亚迪在营销上存在“惰性”。

“我们可能会丢掉一两个月甚至一两个季度的业绩增长。”

面对销量下滑的局面，比亚迪开始有意收缩自己的战线，为下一轮进攻蓄力。中泰证券2月发布的一份研报中表示，比亚迪在当时采取了降低批发出货的方式，以控制终端库存与生产节奏，这是为了降低渠道库位压力，来匹配技术发布会以及之后的新品周期上量节奏。

目前来看，中泰证券的判断基本正确。在发布会的后半段所展示的10款车型，均搭载了第二代刀片电池和新的闪充技术，这些车型将成为比亚迪接下来反攻的关键。

王传福能否如愿？

新能源汽车的上半场是电动化，下半场是智能化。这是王传福本人在2021年年度股东大会上公开提出的观点。在3月5日，他又为“上半场”画上了句号，“今天，我们发布了第二代刀片电池及闪充技术...让电动化上半场完美收官。”

不过在这次发布会上，并没有太多有关智能化的内容。

要看到，目前，比亚迪在智能化方面仍处于“持续优化”阶段。

去年2月，公司发布“全民智驾”战略，将天神之眼方案全系标配。不过，该战略要解决中低价格带消费者对智驾需求有限且价格敏感的挑战。现阶段来看，比亚迪智驾功能的市场潜力仍有待进一步释放。

未来，智能化表现将很大程度上决定比亚迪在国内的销量能否回到增长态势。不过，虎嗅汽车认为，比亚迪已经在国内拿下了可观的规模，同时，整个汽车行业也已经步入微增长阶段。在这两个因素叠加影响下，比亚迪能继续在国内获取的增量是有限的。

换句话说，国内的市场份额当然要守、要争。但更广阔的天地，在海外。

目前，比亚迪的出海布局在国内处于领先地位。公司在泰国、柬埔寨、乌兹别克斯坦和巴西工厂已经投产，正在规划投产的国家有匈牙利、马来西亚。

王传福与巴西总统卢拉出席比亚迪巴西工厂落成典礼；图源：视觉中国

在出海目标方面，据比亚迪集团及公关处总经理李云飞透露，公司 2026 年海外销量目标为130万辆，同时，腾势品牌以及在发布会上亮相的闪充站也计划在今年出海。

接下来，除非智能驾驶技术迎来超预期的突破，否则比亚迪的最大看点便是在海外的产能扩张，以及已经在海外落地的产能，能否顺利兑现成海外销量。

毕竟王传福的目标是将比亚迪打造成丰田那样的国际巨头，而非仅仅是在国内称王。

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出品|虎嗅汽车组

作者|邢书博

头图|视觉中国

896线。地球上线数最高的车载激光雷达发布了。

3月4日，华为在深圳举行鸿蒙智行技术焕新发布会，正式推出新一代双光路图像级激光雷达，官方称其为“全球量产最高线数”的激光雷达产品。在业界普遍只有192线激光雷达且迟迟无法突破的沉闷氛围中，华为在这个单品科技创新上实现了跨越。

那么提升四倍线数的激光雷达有什么用？

简单讲，高线数激光雷达的安全兜底能力更强，因为可以看的更远，更清楚，采集信息更准确，给后端算法压力更小。

发布会实测数据显示，其可在120米外识别高度仅14厘米的低矮障碍物，对低反射率目标（如倒地轮胎）的识别距离提升190%，对异形障碍物（如横倒锥桶）的识别距离提升77%。

华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志在发布会上举例称，在55米外的夜间场景下，该雷达可以清晰看到小狗摇尾巴的细节。

那么车主感受明显吗？

可以这样说，如果只是简单的日常通勤，几乎毫无影响，用户感知不明显。

高线数激光雷达真正的价值在于，面对极端情况，如雨雪雷暴、前方车祸、鬼探头等特殊情况，它能为车辆采集更准确的图像，让车主更安心驾驶。

对于超豪华车主而言，安全配置多多益善，他们厌恶风险，特别是仅需加一两万就能避免的风险，高线雷达作为选配有一定吸引力。

但对普通消费者而言，多去锻炼自己的驾驶技术和眼力也能有效避免事故，那么这一两万就省下了。毕竟在现阶段，最贵的安全配置是驾驶员自己。

华为也意识到了这一点。因此896线激光雷达的首发车型，也只有尊界S800与问界M9两款高配高价车型。其中尊界S800 896线激光雷达版本起售价72.8万元，较192线版本（70.8万元）贵2万元；问界M9对应版本起售价47.98万元，较192线版本（46.98万元）贵1万元。

鸿蒙智行希望通过技术赋能，给旗下车企带来实实在在的销量。

余承东在发布会上披露，截至2026年3月3日，鸿蒙智行累计交付量突破128万辆，从首辆车交付到破百万仅用43个月，且在39万以上价位中，连续14个月位居中国汽车品牌成交均价第一。其中，问界M9累计交付超28万辆，尊界S800上市9个月累计交付超1.5万辆，连续5个月稳居百万豪车销量冠军。

不过百万销量并不代表鸿蒙智行可以高枕无忧。

需要清晰地意识到，鸿蒙智行的销量并非单一车企组成，而且价位相差较大，市场表现也各不相同。

超豪华阵营的尊界月均销量2000-3000台，超越BBA，表现惊艳；曾经的鸿蒙一哥问界2月份出现了环比下滑，但月销依旧保持在18000台以上，也还可以；享界、尚界由于进入市场较晚，销量还在爬坡期，月均3000台也算中规中矩；智界2月批发量为945台（非实际终端销售额，官方销量数据尚未公布），有待进步。

因此，对于这次鸿蒙发布的高线数激光雷达技术，能否拉动销量，也需要因车而异。

896线激光雷达能提振鸿蒙五界销量吗？

整体而言受春节假期等季节性因素影响，2月是传统的车市淡季，叠加鸿蒙智行“五界”的价格、品牌定位、发布时间等多重因素影响，因此鸿蒙五界的销量呈现出明显了分化。这属于行业正常规律，无需过度解读。因而具体到高线雷达对于具体车型销量影响，对各家影响也并不相同。

首先来看问界和尊界高端品牌，高线数雷达属于强化技术护城河，强者恒强。

对于均价超50万的问界和百万级的尊界，896线激光雷达是锦上添花的“加分项”。这两个品牌的目标用户对价格敏感度相对较低，但对“首发”、“顶级”标签有着天然追逐。

1-2万元的差价换来的是极致安全叙事，这恰好契合高端用户对技术领先性和身份认同的需求，新技术的加持将进一步巩固其“技术护城河”，让头部地位更难被撼动。

对中端品牌智界和尚界而言，这项顶尖技术能带来的销量提振作用恐怕相当有限。

对中端车型用户来说，标配的192线雷达已经够用，896线雷达属于典型的配置差异，只用来区分标配还是高配。

问题是，多2万差价已占到标配整车售价的1/10，中端车用户又是典型的价格敏感客户群，未必会为一个新技术买单。所以对车企来说，能否稳住销量是当务之急。至于说找到愿意为了高线雷达买顶配的用户，对奇瑞来说有些奢侈。

智界在其锚定的22-30万元的市场，正在经历一场竞争最白热化的“修罗场”。品牌定位在科技豪华和运动轿车之间，价格区间与问界相像，令消费者难以选择。但由于问界早于智界发布，抢先占领用户心智，导致后发者智界在销量上有些吃亏。因此，在智界连品牌认知和产品定位都尚未厘清时，即使强行搭载成本更高的896线雷达，也只会让原本艰难的价格竞争雪上加霜，而非雪中送炭。

智界 

对于平价车型尚界，高线束雷达只能是甜蜜的负担。

尚界主攻15-20万元的平价市场，2月销量约3200辆，表现中规中矩。这个价格带的用户对价格极度敏感，核心诉求是“物美价廉”。将最新最贵的感知硬件堆砌于此，本身就是一种战略错配。用户未必不喜欢高线束雷达，但代价如果是2万块人民币，那么对于主流市场的大多数消费者，答案可能是否定的。

毕竟平价市场的主流需求还是成熟稳定耐用的家用车为主，而非新技术新体验。这也是为什么老掉牙的速腾、轩逸、卡罗拉能常年霸榜平价车市场前十，没什么诀窍，轩逸一款发动机用了20年，所有潜在问题都找完了，无懈可击。所以车企如果不理解用户的真实需求，贸然上新技术，并不是明智之举。

诚然，随着规模扩大，激光雷达本身作为工业产品，成本将快速下探。当这套系统能以极低的成本“飞入寻常百姓家”时，智界、尚界们才能真正享受到技术红利。

但解决眼下的燃眉之急，靠的不是“远水”。尽管财联社援引知情人士称，“‘成本’已不是当下激光雷达产业的核心问题”，但这句话显然更适用于尊界、问界的用户，而非精打细算的主流市场消费者。

总结来看，896线激光雷达是神兵利器。它能让问界、尊界的长板更长，巩固其在金字塔尖的地位，实现强者恒强。

但对于深陷红海的智界和尚界，挽救销量的关键不在于感知硬件的军备竞赛，而在于精准的市场定位、有竞争力的定价和清晰的品牌故事。单靠某个技术，终究无法解决所有品牌的问题。

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多年之后，也许没人还会记得小鹏是个造车企业。

“我非常坚信1-3年全自动驾驶会落地、3-5年所有汽车都会成为强力超级智能体。”在3月2日的小鹏第二代VLA媒体体验日上，小鹏汽车董事长 CEO何小鹏如是说道。

小鹏第二代VLA（视觉-语言-动作）模型相比第一代，最核心、最本质的区别在于技术架构的“颠覆性重构”：它开创性地去掉了中间的“语言翻译”环节，让系统从“思考后再行动”进化为“直觉式反应”。简而言之就是，让车像人一样开车。

第二代VLA发布之后，摩根士丹利、美国银行、汇丰银行等国际投行发布研报，多数给予了小鹏汽车“买入”评级。其中摩根士丹利最新研报指出，小鹏第二代VLA是“一次大胆的飞跃”，并且小鹏在自动驾驶领域的技术进展，正使其具备与特斯拉在全球市场正面竞争的能力。

同时摩根士丹利维持对小鹏汽车的“增持”评级，并指出当前市场估值更多反映其传统汽车业务价值，而自动驾驶与非整车业务蕴含潜在的“期权价值”。

这背后，则蕴藏着小鹏更大的野心——不再简单造一台车，而是造一个超级智能体。

小鹏第二代VLA和VLM大模型将跨域融合，让汽车进化为能同时为用户提供主动服务与被动响应相组合的超级智能体。而且，第二代VLA还能应用在Robotaxi、飞行汽车和人形机器人上，作为原生多模态物理世界大模型，它让机器人拥有了像人一样的“看、听、读”的能力。

不纠结L3，小鹏决定直奔L4

“我认为中国应该一个是L2，一个是L4。”

2026一开年，何小鹏就抛出重磅言论——跳过L3级有条件自动驾驶，直奔L4级自动驾驶。他认为，从L4开始责任主体划分会更加明确。在今天全球科技发展的情况下，L2的下一个台阶就是L4，中间专门加一个L3，对于硬件、软件、法律法规都是挑战。

L3和L4级别自动驾驶，之所以还没能像科幻电影里那样走进我们的生活，并不是“法规不允许”或“技术做不到”这样单一的原因。它更像是一场法规“闯关游戏”与技术“升级游戏”的叠加态——两者互为前提，必须同时通关，游戏才能继续。

在技术突破的过程中，每一家选择的路径都大相径庭。行业主流的端到端小模型，已逐渐触及智驾能力天花板，大家都面临两个选择：一是基于L2能力持续“小修小补”，在有限边界内迭代体验；二是推倒重来，以L4为目标从底层重构技术范式。

何小鹏认为第一条路是行不通的。“我们以前写L2是真的靠人、靠规则，在螺蛳壳里做道场。”小鹏选择了第二条路，从L2直接跨越到L4，其最本质的改变就是重构模型范式。

驾驶的过程，本质上是“感知、思考、执行”的循环。 第一代VLA，就像一个刚上路的新手。 每看到一个路况，脑子里都要过一遍驾校教练的指令。这个“翻译”过程不仅会丢掉一些关键的环境细节，还会导致反应慢半拍。

第二代VLA，更像是一位有着十年驾龄的老司机。 “看”和“想”已经融为一体，变成了肌肉记忆般的“直觉”。视觉信息和逻辑思考不再是前后排队的关系，而是深度融合，看到障碍物的瞬间，判断和操作几乎是同步发生的，中间没有多余的“翻译延迟”。这种“看到即做到”的反馈速度，才真正能实现老司机那种丝滑、从容的掌控感。

此外，第二代VLA是即将全量推送的全新产品。在广州，我们在全新P7上已经抢先体验了第二代VLA。在周一早高峰极度拥堵的路况下，辅助驾驶行驶约2个小时、42.5公里，全程零接管。

对于用户来说，第二代VLA目前会有两大维度的提升。一方面是安全性，比如它可实现识别各种异形车辆、绕行事故现场、起伏烂路提前降速、夜间礼让小动物等能力；另一方面，全场景可用性大大提升，比如在园区小路、乡村土路及无导航道路的地方，第二代VLA也能从容应对。同时，小鹏第二代VLA还支持原地起步，实现真正的“全程辅助驾驶”体验。当然，小鹏第二代VLA是面向完全自动驾驶的第一个版本，它将以从未有过的速度快速迭代。

更值得关注的是，小鹏整个研发体系完成了一次跨越式升级。在模型层面，第二代VLA作为原生多模态物理世界大模型，集“看、听、读”为一体。不仅是自动驾驶模型，还可以应用在Robotaxi、飞行汽车和人形机器人上；在算力层面，小鹏坚持软硬一体研发，通过芯片-编译器-模型的联合优化、根据芯片定制化“图灵结构”模型、自研自动化编译体系的方法；数据层面，小鹏第二代VLA更是累计使用50PB训练数据，每版模型的训练数据达到4万亿Tokens。

“我们说的代际差，不只是单一指标的差距”，⼩鹏汽⻋通用智能中心负责⼈刘先明认为，更关键的是有没有切换做事思路，迭代速度有没有质变。“我们现在追求的不仅仅是跑得快，加速度还在持续变大，因为我们在构建底层通用能力体系，这才是真正的代际差，而非单点指标领先。”

不是在造车，而是造超级智能体

“物理AI世界出行探索者”——是何小鹏在2026开年信中对公司定位的全新描述。

2月初，小鹏更是完成一次关键的组织升级：将自动驾驶中心与智能座舱中心合并，成立“通用智能中心”。何小鹏认为，行车决策与人机交互不再分家，车在路上怎么开、人与车怎么聊， 共享同一套AI基座模型。而基座模型，是L4落地的关键，更是解决物理AI问题的“金钥匙”。

“只有依靠强大的基座模型，未来才能泛化到多种具身智能体中”，何小鹏说，去年为了研发基座模型投入了几十个亿，今年会更多。而且基座模型的研发不仅需要大量资金，还需要优秀的人才。“基座模型能给一家企业带来多少估值，我认为它是一个必要条件。”

第二代VLA，实际上就是物理世界的基座模型，它为小鹏带来的价值绝不仅仅是提升汽车产品的竞争力那么简单。大致会分为三重价值：

其一，是用智能技术撬动更大的汽车市场。

小鹏第二代VLA的核心目标是——从极客尝鲜到大众常用，目的是影响用户购车决策。当然，另一重突破可能在于智驾出海。根据何小鹏的开工信描述，2026年，期望小鹏的海外销量翻番，到2030年海外要卖100万辆，贡献七成以上利润。其中很重要的一项，就是物理AI的全球化。

小鹏第二代VLA即将开启全球路测，并计划于2027年开启全球交付。此外，大众将成为小鹏第二代VLA的首发客户。大众坚定选择小鹏的背后，是其对中国领先技术路线的认可。

刘先明提到，第二代 VLA 模型在没有经过任何海外数据适配训练的情况下，在海外具备很强的能力。未来，小鹏会在合规的前提下，在全球任何有小鹏车辆的地方正常拥有并使用当地数据。同时，对于更多泛化性场景，通过世界模型的生成方式，可以让小鹏快速达到能力起始点。

其次，L4级的Robotaxi，能拓展乘用车之外的蓝海市场。

小鹏Robotaxi正在进⾏公开道路测试，搭载第⼆代VLA的GX测试⻋已能⾃主接送乘客。2026年年内，⼩鹏Robotaxi将在⼴州试运营。相比以往大家看到的示范性Robotaxi，小鹏的Robotaxi是前装量产，无需改装，技术路线上也不依赖激光雷达、⾼精度地图。

从产品角度而言，小鹏的Robotaxi更像是“移动的机器人”。未来还能联动⻋外语⾳，形成覆盖视觉和听觉的多维交互。小鹏第二代VLA和VLM大模型将跨域融合，让汽车进化为能同时为用户提供主、被动能力组合的超级智能体。

最后，如果我们以更大的视角去观察小鹏，你会发现：小鹏第二代VLA其实是具身智能落地的第一步，背后还有一个更大的具身智能商业生态。因为，其本质不只是自动驾驶模型，更是物理世界基座模型，可以应用于Robotaxi、人形机器人和飞行汽车。

举个例子，第二代VLA能让机器人直接跳过漫长的“规则编程”阶段，进入“用AI训练AI”的新范式。在汽车上学到的“看路、识物、避障”能力，可以直接复用到机器人身上。比如，汽车懂得礼让小动物，机器人就能懂得避开家里的宠物等等。

“我们在物理AI领域的探索，正推动小鹏的业务结构发生质变。”在何小鹏看来，在人员规模和经营成本稳步增长的背景下，小鹏汽车正在成长为面向全球的具身智能公司，技术领先与商业回报不再是二选一，而是互为支撑。“前方的路，比我们预想的更宽、更远。”

归根结底，当国内各大车企还在为一张L3级自动驾驶测试牌照大肆宣传时，小鹏跳出既定的“赛道路线”，以终为始，以一次跨越式的AI技术重构，试图改变整场游戏的规则。

“我们该怎么能够跨过上一个时代，到达下一个时代。”

这是何小鹏抛给自己的问题，虽然没有给出明确的答案，他的行动已经证明了一切。他说：“我们尝试了一种没有人走过的一套逻辑。我还是很自豪的。因为大部分人都是跟随，尝试创新、探索出一条全新的道路，这是我们这一代科技创业者、科学家应该去做的事情。”

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