作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
基金市场没能给基民创造令人满意的收益，除了基金经理的能力问题，还有三个结构性问题：一是经济基础和A股市场都还不成熟，二是对基金公司的激励机制不合理，三是基民投资方式不合理。对比一下各国基金市场的历史，你会发现这些问题都不是我们的特色，几乎每一个基金市场在起步阶段都会面临这样的问题。
要解决这些问题，让投资者真正赚到钱，最根本的当然还是靠经济转型和市场改革。说白了，只要A股的质量足够高、牛股足够多，从熊短牛长转向牛长熊短，那即便后面那些问题不解决，基民的投资收益和体验也能有质的提升。就像2014-2021年那几年，基民和基金公司之间非常和谐，整个市场规模也是突飞猛进，从4万亿左右猛增到近26万亿。核心原因就是A股表现太好了，除了2015年下半年、2018年和2020年的短暂熊市之外，其他时间几乎都是牛市，所以大部分基金都是赚钱的，基民的体验也还不错。
但等到经济和市场下行周期，问题就一个接一个暴露出来了。要想解决这些问题，光靠外部宏观环境的转型是不行的，我们必须首先解决基金市场内部的微观问题。参考发达市场的经验，有几件事是必须做的，目前的监管改革也基本在往这几个方向走：
第一，从基民入手，加强投资者教育。在任何一个金融产品的发展初期，投资者的投资理念和投资能力肯定都跟不上市场的发展，必须要经历无数次惨痛的教训才能逐步成熟。在这个过程中，监管层和金融机构应该承担起投资者教育的责任，多多开展一些公益性的投资知识传播。这虽然不能赚钱，但对基金市场的长期发展绝对有好处。
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