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作者 | 张贝贝
头图 | 视觉中国
本文核心观点：
1、在监管趋严的大环境中，正规医美机构迎来的不是风险，而是消费者愈加信赖的机遇；
2、可关注医美行业头部产品供应商和医美机构服务商。
8月9日，人民日报刊文指出，一些医美机构在宣传过程中只谈“最佳效果”，不谈“不良后果”，容易使消费者忽视安全隐患。北京朝阳医院整形外科主任范巨峰认为，相关部门应加强医美行业监管。
但二级市场反应平淡，医美机构朗姿股份、奥园美谷、苏宁环球以及瑞丽医美的股价未跌却略有上行。主要系这些机构是正规的医美机构，并无人民日报刊文中涉及到的非法行医行为。
同时，对于医美机构及服务商而言，严厉监管形似打击医美行业，实则在清理铲除非法违规机构、无证行医医生和不合规产品，改变行业负面混乱的现状。同时，对违规机构的取缔也有利于淘汰大量黑诊所，同时优化医美机构对市场的供给。无医疗资质及不规范的诊所被清退之后，合规医美机构将得到更多用户红利。
注：2021年8月9日A股及H股上市的医美服务机构股价表现
一、正规医美机构需要具备什么样的资质？有什么样的特点？
医美本身是通过医疗手段实现变美的业务，具有医疗属性。正规医美机构是由国家卫健委颁发医疗整形资格执照的机构，执业许可证需要定期审核续期。
医美机构类型分为诊所/门诊部/医院三类，均需具有一定的资质审核，包括场地、设备和医师资质等。其中诊所仅可设置不超过2个科室、开展一级外科项目；门诊部需至少设置4个科室，可开展一级、二级外科项目；医院需至少设置7个科室，可开展一级、二级、三级外科项目。
正规机构在进行医美业务时，医生会按照医学常识和临床实践中的真实疗效来进行操作，使用合规的医美产品，并进行风险提示。但不可否认的是，市场上一些黑诊所，就如人民日报刊文中提到，通过虚假医疗广告宣传、无证行医，或通过漏打、少打或使用假冒伪劣产品进行低价宣传获客等，导致医疗事故频发。
因此，正规医美机构是具备合法医美资质、合法医生行医、合法产品/医械使用的综合体。在监管趋严的大环境中，正规医美机构迎来的不是风险，而是消费者愈加信赖的机遇，有望抢占非法医美机构被清理后留下来的市场空间。
资料来源：艾瑞咨询、国盛证券
二、在医美行业监管趋严的过程中，医美产业链有哪些投资机会呢？
据艾瑞咨询测算，2019年中国从事医疗美容业务的机构约10万家，其中具备医疗美容资质的机构约1.3万家，非合法机构8万家，非合法医美机构数量占比86%。
同时，根据中信证券研报数据，2020年度中国医美市场规模3340亿元，其中合法医美市场占比仅44%，非合法医美市场规模占比56%，即目前国内医美行业大部分的市场份额流到非法机构。
随着国家对医美行业打击力度的加强，非合法机构、非合法医生及非合法产品逐步清退，消费者对医美产品更加放心，会刺激到成熟消费者的消费欲望。届时，合规的医美机构业务量及医美产品销量会有很大的提升，可关注头部的医美产品供应商和头部医美服务机构。
同时，国内大型连锁医美机构总体份额不到10%，中小型门诊和诊所占比70%，其他为单体医美机构，国内龙头格局暂未形成。随着监管趋严，医美各环节的龙头企业相较于正规的中小企业来说，具有资金、渠道、技术等方面的优势，有望获得更多非法医美机构被清理后留下来的市场空间，提高市场占有率和行业集中度。
另外，对比海外医美机构竞争格局，除韩国因政府不允许医美机构连锁化经营外，日本、英国均呈大型连锁机构与私人医生诊所并存格局，且最大连锁机构均拥有超过50家门店。国内连锁机构最多也就23家左右，较日、英仍有1倍的发展空间。
综上，医美行业监管趋严，市场将由混乱走向规范化，将为正规市场的医美产品和医美服务带来较大增量空间。
同时，中国医美服务机构竞争格局尚未形成，率先布局的头部机构有望享受行业成长红利，并可通过并购等方式进一步抢占市场份额（具有资本实力的机构竞争优势较强），而头部正规机构安全性较高的无形品牌价值也将进一步加厚护城河，可关注医美行业头部的产品供应商及头部医美服务机构。
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