头图｜视觉中国
陶瓷是一种被很多人忽视的重要材料，它和金属材料、高分子材料并称为“三大固体材料”。
陶瓷可以分为传统陶瓷和先进陶瓷。传统陶瓷是以天然矿物为原料，比如咱们日常生活中用的厨房卫浴这些日用瓷器；先进陶瓷是以高纯度的人工合成或精选的无机化合物为原料，是新材料领域的一个重要赛道。
虽然叫陶瓷，但先进陶瓷的性能已经与传统陶瓷完全不在同一量级。先进陶瓷的技术含量很高，是绝对的高科技新材料。
一、被称为“万能材料”的先进陶瓷
传统陶瓷缺点很多，太脆，不便于机械加工以及焊接，几乎不能用于工业生产。而先进陶瓷通过精确的化学组成、精密的制造加工技术和结构设计完美的解决了这些问题，具有很多其他材料无法比拟的优势：
一是强度很高，耐磨损、重量轻、耐高温，这是很多高端制造业梦寐以求的新材料特性；
二是具有声、电、光、热和磁等许多方面的特殊性能，比如用在发光器、激光器件中的光学陶瓷有很好的透明性，用在超导电缆中的超导陶瓷具有超导性能，用在陶瓷牙齿、骨骼中的生物陶瓷具有很好的适应人类身体的生物相容性。
也正是由于这些优异特性，使先进陶瓷的下游应用极其广泛，甚至有很多人说它是“万能材料”。
从集成电路板到电池电极，从发动机到防弹装甲，从人造牙齿到生物反应器，先进陶瓷的应用渗透到了信息技术产业、航空航天装备、电力装备、医疗器械、高端数控机床和机器人等各个新兴制造业领域，而且在这些产业的技术进步和效率提升中扮演了重要角色。
比如，汽车发动机中的涡轮增压器就要用到了先进陶瓷。
在汽油发动机中，燃烧产生的热能量只有22%左右能转换成动力，而中间78%左右的热量则会在热能和热传递中损失。柴油发动机热的效率会高一些，大概为33%，但仍有60%以上的热能量损失掉。
如果能减少热能量的流失，发动机的效率会大幅提高，而先进陶瓷就可以做到这一点。通过碳化硅和氮化硅等无机非金属烧结而成的新型陶瓷，能耐1000℃以上高温，能够有效隔热，用这种陶瓷材料围住燃烧室进行隔热，进而用废气涡轮增压器和动力涡轮来回收排气能量，可以把热效率提高到48%，也就是说只有一半左右的热量流失。
更可贵的是，这种先进陶瓷材料不仅比目前常用的超耐热合金更耐热，而且重量只有金属涡轮的三分之一，这在商业上的价值不言而喻。
二、先进陶瓷产业的发展空间有多大？
先进陶瓷有很多不同的种类，根据性能和应用的不同，可以分为结构陶瓷与功能陶瓷两大类：
所谓结构陶瓷，就是以强度、刚性、韧性、耐磨性、硬度、疲劳强度等力学性能为特征的材料，比如刚才讲的用在发动机里的陶瓷；
所谓功能陶瓷，就是以声、光、电、磁、热等物理性能为特征的材料，比如刚才讲的陶瓷牙齿。
这两大门类中，功能陶瓷应用更多，占比超过70%。而功能陶瓷按照终端应用的不同，又可以分为电子陶瓷、光学陶瓷、超导陶瓷、生物陶瓷、磁性陶瓷、储能陶瓷等等。
需求端
先进陶瓷的终端应用主要是电子产业，全球需求占比达到57%。此外，汽车和医药也是先进陶瓷的主流应用，占比都在10%以上。
根据美国权威调查机构GrandViewResearch数据，2018年全球先进陶瓷市场规模为727.4亿美元，2015-2018年复合增长率为8.7%，并预测，至2025年，全球先进陶瓷市场将达1339亿美元，2019-2025年复合增长率达到9%，算是一个稳定增长的行业。
供给端
全球先进陶瓷产业的格局依然由海外主导，北美和日本最强，占比达到85%。目前，国内先进陶瓷市场规模较小，产品以电子陶瓷为主。但即便是我们相对擅长的电子陶瓷，目前国产化率也非常低。
上游的陶瓷粉末产能主要集中在日本和美国厂商手中，电子陶瓷粉前三大厂商市占率超过50%。从下游供应商格局来看，全球电子陶瓷供应商同样集中在欧、美、日厂商手中，全球市占率分别为50%、30%、10%，加起来也垄断了90%的市场。
长期来看，国内的先进陶瓷产业还有很大的替代空间。而短期来看，国内先进陶瓷企业产品结构较为单一，营收体量较小，整体竞争力还比较弱。
从A股投资的角度看，只有多层片式陶瓷电容器（MLCC）、高纯氧化铝、纳米氧化锆等细分品种技术水平和日本、美国相对接近，相对有一定的竞争力。
三、先进陶瓷赛道上，有哪些企业备受关注？
目前，具备一定竞争力的先进陶瓷企业包括国瓷材料、三环集团、奥福环保等。
从机构配置的角度看，两家公司最受青睐：
国瓷材料
国瓷材料既做电子陶瓷材料，也做结构陶瓷材料，还做一些生物医疗材料，不过电子陶瓷是重点。几个非常知名的机构和基金经理都对都青睐有加，最早是富国元老级基金经理朱少醒重仓，后来睿远的一只明星产品也把它买成了第六大重仓。
当然，动静最大的还是2020年6月高瓴资本，以6.75亿人民币参与定增，当时的认购价格是20.67元/股，截至到2021年底依然有一倍以上的收益。截至2021年中，共有263只公募基金持有国瓷材料。
机构之所以青睐国瓷材料，是因为它相对领先的技术。它是国内首家、全球第二家采用水热法工艺生产纳米氧化锆、MLCC粉体、高纯氧化铝等陶瓷材料的公司，在部分产品技术上甚至已经领先于日本。
公司的强项在于MLCC材料，全球市占率达到12%左右，能排到第四，国内市占率超过80%，几乎垄断。这个MLCC主要用于3C产品，是应用最广的先进陶瓷材料之一。国内三环集团、风华高科和火炬电子等企业也生产一部分的粉体原料，但无法满足产能需求，也从国瓷材料采购。
三环集团
三环集团主要是做电子陶瓷，不过它既做电子元件，又做电子元件新材料，产业链更综合一些。公司的陶瓷插芯及套筒占据全球市场的70%，国内市场的90%，也是一个细分行业的龙头。
相比于国瓷材料，它的成长性更好，近两年业绩累计增长了60%以上，而国瓷材料只增长了不到30%，所以三环集团也受到了更多机构的青睐。截至2021年中，共有744只公募基金持有三环集团。
总体来看，先进陶瓷行业的需求有望稳定增长，而供给端虽然还是以海外为主导，但国内企业在部分细分领域已经有一定竞争力，行业格局也比较清晰集中。
所以，该领域的龙头公司盈利能力都很不错，毛利率通常在50%左右，净利率则能达到25%-35%的水平，算是很赚钱的一个赛道。往后看，先进陶瓷材料也关乎部分“卡脖子”领域的技术突破，进口替代的需求也非常大，是新材料中一个不可忽视的重点赛道。
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