头图｜视觉中国
有一个行业在A股市场上格格不入，它的牛熊基本和宏观周期没有太大关系，而是完全取决于特立独行的行业周期，它甚至以一己之力让原本最重要的通胀指标CPI完全失效，这个行业就是生猪养殖。
所谓生猪养殖，专业点说是经过种猪繁育、仔猪育肥到商品肉猪的过程，简单来说，就是“养猪”的。上游是猪饲料，下游是屠宰和肉制品的加工。
A股市场上直接相关的行业标的就是养殖ETF，它跟踪的是中证畜牧养殖指数，除了生猪养殖，其中还包含了家禽养殖以及生猪的饲料、药物等产业链环节。但从历史来看，这个指数的表现主要还是取决于“养猪”的表现。
如果按照自上而下的投资理念，这个行业似乎完全没有投资价值。因为它经常和宏观周期背离，有时候市场很牛，但养殖股就是不涨，比如2020年的下半年，有时候市场很熊，但养殖股却逆势上涨，比如2018年的下半年。
看上去毫无规律，没办法通过投资时钟和资产轮动去分析。但实际上，它背后还是有着清晰的规律，只不过这个规律和其他行业不一样，关键不是看宏观经济周期，而是看猪周期。
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