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来看8月25日的3篇精选研报：
本文来自：长江证券-《电力信息化专题报告：智能电网的前生后世》
精选原因：全球能源需求增加，电力市场化进程加深，用户对电能的可靠性和质量要求也不断提升。相比传统电网，智能电网将加强对电网的完整的、准确的、具有精准时间断面的、标准化的电力流信息以及业务流信息等的获取能力。那么智能电网是如何发挥这样的能力的？让我们通过这篇研报来了解一下。
核心看点：
在“双碳”政策和能源改革背景下，电力信息化行业将迎来新一轮需求高景气周期；
其中发电侧信息化管理软件、分布式新能源建设的设计信息化、以及新能源并网智能控制系统的需求；
输配变侧的配网整体建设需求提升（信息化系统是其内需之一）、智能设备升级、智能巡检运维以及更多涉及源网荷储一体化的双向互动系统需求；
新能源车市场高速增长带动充电市场快速发展，聚合充电平台将凭借轻资产模式迎来快速增长。
一、现阶段我国智能电网主要由六个部分构成
1、灵活的分布式电源：既支持大电源的集中式接入，也能接入更多分布式的清洁能源，如光伏发电、风电、水电等。
2、坚强的骨干网架：以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的坚强智能电网。
3、高级的配电自动化系统：包含系统的监视与控制、配电系统管理功能和与用户的交互，实现对负荷的管理以及电价实时定价。
4、可通信的电力设备：在目前的电网设备中，大部分设备间的信息传输基本上都是单向方式。而未来智能电网将会形成全新的通信和交互机制，实现电网设备间的信息交互。
5、实时的电网监测与控制系统：通过传感器实现实时地（秒级到毫秒级延迟）全面查看电网状态，监控电网运行，通过建立电力传感器系统和更新电力体系的自动控制系统，解决预测、检测和修复电力系统的安全运营问题。
6、互动的终端解决方案：特点是“互动”，电网企业能实时采集和跟踪客户端的用电信息、进行负荷的控制、分析并采取最经济和稳定的供电方案、终端设备能够将实时电价和电量等信息传导给用户。
二、智能电网建设有助发输、配、用电快速发展
发电侧能适应并促进清洁能源的发展，输电侧具备更高的安全稳定运行水平，配电侧具备强大的资源优化和配置能力，用电侧可满足电动汽车等新型电力用户的服务要求。
三、智能电网融合互联网，引领能源互联网发展
能源互联网是一种互联网与能源生产、传输、存储、消费以及能源市场深度融合的能源产业发展新形态。（《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》，2016）
能源互联网将以电力互联网为主。可分为三个层次：实体层，数据信息层和运营平台层。
四、电力信息化建设
从业务功能分类上看，电力信息化建设主要包括：基础的电力信息通信网络建设和实现电力生产过程自动化和电力企业管理信息化的业务应用系统建设等部分。
从信息化层级维度来看，电力信息化可以分为：感知层（电力生产、传输至消费过程的信息采集）、网络层（信息传输）、应用层（数据处理、分析及应用）。
在供给侧清洁能源的占比不断提升导致发电侧波动加剧、需求侧逐年高负荷的背景下，在国家确保“双碳”目标顺利完成的前提下，为针对解决削峰填谷的问题，上中下游（发电、输配电和售用电侧）具有辅助功能的信息化建设将迎来黄金发展期。
由新能源电力占比提升所带来的信息化增量需求，主要来源于以下两条主线：
1）发电侧输出波动性提升带来的相关信息化需求。
2）分布式发电装置带来的管理难度提升带来的信息化需求。
基于上面的主线，将新能源占比提升带来的增量发电侧信息化需求拆解为管理软件、设计软件以及预测软件等相关系统建设需求。
（1）发电企业的信息化管理软件，包括相对通用的ERP、OA，以及相对专用的涉及生产过程中的安全管理、生产管理等，及相关配套底层DCS系统。
（2）分布式新能源建设的设计信息化需求及预测需求将进一步释放。为未来分布式新能源将大大的缓解能源分配问题，通过一个个分布式“孤岛”极大削弱区域性的供需矛盾。
而大规模的分布式新能源建设对于设计软件的需求将会得到巨大提升。例如，光伏领域的设计软件，设计并网、离网、抽水系统和DC-网络光伏系统，同时包括了广泛的气象数据库、光伏系统组件数据库，以及一般的太阳能工具等。
（3）新能源并网智能控制系统增量需求凸显。并网智能控制系统将主要用于对电网调度指令的实时自动调控。
五、新能源车市场带动充电市场快速发展
从充电总量来看，2021年相较2020年同比提升近52%，由于充电桩市场目前仍处于硬件建设初期，未来随着充电桩保有量的大规模增长，充电量将会持续迎来快速增长期。
目前，充电市场的商业模式分为：
1、拥有充电桩的硬件供应商提供充电服务（每度电进行收费）
2、搭建聚合充电平台（自身并不经营充电桩，对所充的每度电进行服务费抽成）
从用户角度分析，用户可能更倾向选择在统一入口完成不同品牌充电桩的充电全流程，因此聚合充电平台将凭借轻资产模式迎来快速增长。
本文来自：天风证券-《空气源热泵行业深度（一）：高增的行业和产业链梳理》
精选原因：热泵是加热器和空调的更节能高效的替代方案；热泵技术追溯至近200年前，日本率先完成普及，国内“煤改电”背景下迎来发展。投资者可通过本篇研报了解热泵相关知识和产业链，把握相关投资机会。
核心看点：
热泵产业链已实现供应链国产化，主要应用于热水+采暖+烘干领域。
热泵规模多重压力下行业逆势保持增长，分内外销看，空气源热泵以内销为主，内外销双线增长齐发力。
风险提示：宏观经济波动风险；房地产市场波动的风险；新冠疫情导致下游需求减弱的风险；原材料价格波动的风险。
一、热泵概念及构成
热泵通过传递热量而不是产生热量来调节温度，传递的热量远远大于用于为系统供电的电量。
热泵的构成：为了实现热泵循环，需要高温热交换器、低温热交换器和将热量从低温源传输到高温散热器的传热介质。目前，最常见的设计涉及四个主要部件（蒸发器、冷凝器、压缩机和膨胀阀）+传热介质（制冷剂）。
空气源热泵相比于空调的区别：
1）在室内并不需要冷媒的通道，室内为热水管道，不存在冷媒泄露的风险，更加环保、安全。
2）空调吹的热风是从上往下吹，而热泵更多采取地暖和散热片的方式，热泵从地上往室内循环放热，消费者体感更舒适。
图：全球及我国热泵技术发展史
来源：天风证券
二、热泵产业链
图：热泵产业链
来源：天风证券
三、规模：压力下保持增长，外销有望迎来新增长点
2021年，国内空气源热泵市场压力下保持增长。
空气源热泵以内销为主，内外销双线增长齐发力。
空气源热泵内销市场以供暖应用为主，热水市场保持较大增幅。
欧洲国家是国内主要出口地区且近10年最具成长性，政策利好支撑未来发展，欧洲对于节能环保的要求更高，为近10年最具成长性的区域。
本文来自：东亚前海证券-《天然气行业系列深度（一）：全球天然气价格上涨潮-原因、趋势及影响》
精选原因：俄乌局势及极端天气推动天然气板块出现大规模连续异动，推动天然气板块公司的股价集体上涨。本文从原因、趋势、影响等多个角度详细分析了天然气板块未来潜在的投资机会。
核心看点：
在全球资源分布不均的影响下，每年亚太及欧洲地区需对天然气进行大量进口。全球自然资源分布格局及贸易流向是本次天然气价格大涨的基础。
在高温的影响下，欧洲当地的水力发电设施供电量将有所下滑，从而加剧当前的用电、用气需求。俄乌局势及极端天气为当前外盘天然气价格上涨的主要原因。
天然气是最清洁的一次能源，远期需求将稳步提升。政策端对清洁能源的推动将持续提升天然气需求。
风险提示：俄乌局势变化、下游需求不及预期、海外管道建设项目不及预期。
一、概述：主要能源供给，定价模式多元
1、天然气定价机制可以分为气与气竞争定价、石油指数定价、管制定价、双边垄断定价、市场净回值定价和无价格六类。
2、管制气定价方面，我国目前采取市场净回值法，把门站价格与进口燃料油、LPG价格挂钩，实施“基准价+浮动幅度”的管理方式。
二、全球供给：天然气储量丰富，供给地区集中
1、储量分布区域方面，2020年全球天然气探明储量主要分布在中东地区、独联体国家，分别占比40.3%、30.1%，中南美洲和欧洲天然气储量占比较少，分别占比4.2%、1.7%。
2、亚太地区为全球天然气最大进口地区，以俄罗斯为主的独立联合体国家为最大出口地区。全球天然气主要的贸易区域为北美洲、欧洲和亚太地区。
3、俄罗斯天然气储量丰富，产量稳定，是主要出口国家之一。北溪1号是俄罗斯重要天然气出口管道之一。
4、欧洲天然气自给率持续下滑，主要依赖管道天然气进口。能源转型叠加资源枯竭背景下，短期内欧洲天然气进口依赖度将不断提升。
三、全球需求：低碳趋势明确，需求空间广阔
1、天然气热值较高且几乎不含有害物质，是最清洁的一次能源。天然气发电排放的二氧化碳量远低于燃煤和燃油。
2、全球各国已纷纷制定相关政策和措施来降低碳排放量，净零排放目标已涵盖全球88%的二氧化碳排放量和98%的LNG进口量。
3、2021年天然气消费结构中，电力领域使用天然气占比最大，约为35%，其次是工业领域占比约27%，民用消费量以15%的占比位居第三，交运和燃料用天然气消费占比均约为3%。
四、价格：外盘天然气价格或长期高位
1、在页岩气革命以前，美国天然气大多依赖进口，价格水平居高不下，页岩气革命拉低了美国天然气价格水平。
2、供给端来看，受气田投资不足、原料气产量下降等影响，全球LNG产量增速减缓，供需失衡是导致以欧洲为主的全球天然气价格高涨的根本原因。
3、欧洲天然气进口依赖性强，俄罗斯进口气源占比最大。从欧洲对于俄罗斯天然气进口依赖度来看，欧洲共有包含波斯尼亚、罗马尼亚等在内的十个国家完全依赖俄罗斯进口天然气。
4、2021年全球天气灾害事件频发，高温天气促使天然气用量上升进而提升天然气价格。极寒、飓风等极端天气导致天然气工厂无法开工，供给端趋紧刺激天然气价格上涨。
五、我国：需求高景气，储气系统积极建设中
1、我国天然气气田丰富，主要集中在四川、内蒙古等地。我国天然气管道运输构建“全国一张网”，天然气运输便利。
2、2000-2020年间，天然气在我国能源消费结构中占比提升，城市燃气普及率稳步提升，燃气中天然气供应量呈提升趋势。
3、2021年我国天然气消费量为3,726亿立方米，同比增长12.70%，增速显著高于2020年天然气消费量增速5.6%。
4、我国进口LNG占比29%，现货价格受市场供需影响，里海是我国重要的天然气来源。俄乌冲突之下，欧洲加快布局里海资源或将拉高输往我国的价格。
研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取
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