新三板刷一次脸有多贵?200万!
2016-10-21 15:09

新三板刷一次脸有多贵?200万!

它也许永远不回来了。


进入2016年,资本进入“冬眠期”,但新三板挂牌的企业数量有增无减,截至日前,共有4109家进入了这个市场。与此同时,由于收购兼并、财报未及时披露、转板及自身原因,终止挂牌新三板的企业达到了33家,超越过去两年27家的总和。


去年春节来临前,金侨教育(835497)上下充满喜悦,因为经过4个多月的努力,公司终于如愿在新三板挂了牌。


然而,时隔9个月,它选择了终止挂牌。


民办院校第一股


控股子公司湖南软件职业学院是金侨教育的主要业务及营收来源,这是一家民办高等职业学院。2015年,全日制在校学生11300余人,教职工372人。按照金侨教育2015财年的营收计算,平均每位学生贡献7700多元。


这是一家典型的夫妻档公司。公司就2位股东,自然人刘朝晖,以及投资公司湖南金纵投资发展有限公司,而后者的控制人为刘朝晖的丈夫任玉奇。


除了上面这家控股公司,金侨教育还拥有控股公司湘潭金瀚林教育服务有限公司,主要是为自家学生提供后勤设施服务,还有一家全资子公司湖南金侨工程检测有限公司,业务涉及建筑工程质量检测、评定及咨询等。


挂牌9个月,金桥教育交出了两份财报。2015年营收8721万元,同比增长了14.90%,利润879万元,同比增长-3.59%。2016年中期,实现营收5777万元,增长25.61%,利润764万元,增长50.56%。


零融资,零交易,一黄牌


金桥教育在新三板9个月的旅途中未进行过一次募资。原因可能有两个,一是新三板融资整体遇冷,二是金桥教育这种业务模式和成长性不被资本市场认可。


另外,采用协议转让的金桥教育没有任何一笔成交。临别之际,股转竟不忘送上一份“告别礼物”。


近日,公司因为关联方资金占用问题被股转出具自律监管措施决定。


金桥教育的新三板命运,调换一下徐志摩的作品《再别康桥》里的句首来表达便是——轻轻地我走了,正如我轻轻地来了。


挂牌不便宜,200万刷一次脸


我们来算一笔账。按照去年的市场行情,新三板挂牌企业在挂牌前向中介机构一次性支付的费用大概在150—200万元之间。


股转公司会收取挂牌初费,金桥教育股本1亿股,收费8万元。这两项加总,在正式挂牌前,金桥教育需支付的费用为158—208万元。


挂牌后,券商的督导费用每年10万元左右,会所为10—15万元,股转4万元的年费。假设金桥教育挂牌满一年,则其需要支付费用为24—29万元。


最后,挂牌前加上挂牌后的费用,金桥教育挂牌9个月的粗略费用为182—237万元,相当于其挂牌前2014年净利润的19%以上。


上面计算的这些费用是显性的,如果加上隐性的税务成本、社保补交等费用,挂牌的开支又要增加不少。


好在各地政府对于挂牌新三板都有补贴,减轻了不少挂牌企业的财务负担。湖南湘潭市高新区给的挂牌补贴为120万元,比省会长沙高出70万元,是湖南省补贴力度最高的城市。假设金桥教育所在的岳塘区的补贴也是120万元,那么抛去补贴,金桥教育在新三板9个月的刷脸时间需要自掏62—117万元的费用。


可见,这仍然是一笔不小的开支。


算完了开支,我们再来计算一下收益,但除了规范公司治理和适度的曝光外,金桥教育似乎没有在新三板拿到它想要的东西。没融资,没交易,还被约谈,还被归入“僵尸企业”的行列,试问它得到了什么。


但笔者要说,金桥教育也并非血本无归,它至少有两点收获。


第一、与政府关系更进一步。高额补贴,可见当地政府对资本市场的重视,因此对当地挂牌企业必然有政策倾向。


第二、加深企业了对资本市场的认识。

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