政策“组合拳”来袭,A股成交额破万亿
2023-08-28 18:57

政策“组合拳”来袭,A股成交额破万亿

本文来自微信公众号:时代财经APP (ID:tf-app),作者:张昕迎,编辑:兰烁,头图来自:视觉中国

文章摘要
1. 8月28日,A股开门红,三大指数集体爆发,涨幅超过5%。

2. 政策“组合拳”来袭,包括下调印花税和减持新规等,为A股市场带来利好。

3. 下调印花税将减少交易费用,预计对市场走势形成正面推动。

4. 减持新规将规范股份减持行为,控制股东减持总量,提升市场稳定性。

5. 历次印花税调整后,市场表现迅速且显著,离底部位置不远。

“最强利好组合拳”来袭,A股开门红!


8月28日开盘,三大指数集体爆发,均涨5%以上。截至收盘,沪指涨1.13%,收报3098.64点;深成指涨1.01%,收报10233.15点;创业板指涨0.96%,收报2060.04点。全市场上涨个股超3600家,其中41家涨停。资金方面,Wind数据显示,截至收盘,沪深两市今日成交额11266亿,较上个交易日放量3603亿,不过北向资金卖出超80亿。


图片来源:Wind


个股方面,早盘一度大涨超10%的东方财富(300059.SZ)最终回落收涨3.86%,同花顺(300033.SZ)涨3.81%;银行股中招商银行(600036.SH)涨2.22%;白酒中贵州茅台(600519.SH)涨0.55%;新能源中宁德时代(300750.SZ)涨0.95%;三大运营商中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)收涨2%以上,中国移动(600941.SH)涨幅回落至0.98%。


8月27日傍晚,财政部、税务总局发布公告称,为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。紧接着,证监会又打出包括优化IPO、再融资监管,进一步规范股份减持行为及调降融资保证金比例在内的一套“组合拳”。


8月28日,彼得明奇私募基金合伙人谭昊在接受时代财经采访时表示,“这一次的政策组合拳是在比较深的层次应对和解决市场的问题,对比此前(8月18日)的11条,市场的反应比较消极,因为大家觉得当时的政策(降佣金等)并没有真正地触及到深层次的问题。”


“但这一次不同,这一次组合拳的核心首先是信心和预期的扭转,在资本市场,信心和预期永远是第一重要的”,谭昊说,“(这几条政策)不是一个分散的概念,是经过提纲挈领的、自上而下的一个政策设计,还是非常有组合效应的。”


一、下调印花税或可减少千亿交易费用


上述政策中最受投资者关注的当属印花税,这是自7月24日政治局会议后,资本市场颇为关切、引发热烈讨论的问题。


8月27日晚,前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代财经表示,“这次直接下调印花税高达50%,一年将减少上千亿的交易费用,对广大投资者来说是及时雨,也是很多投资者期盼已久的重大利好。预计会对本周乃至未来很长一段时间的市场走势形成正面的推动,推动市场大幅反弹。”


谭昊也表示,“在A股的交易费用里面,印花税是大头。(减半之后)从交易的维度来讲,会对活跃市场,尤其是相对短期的交易、量化交易会起到一些促进的作用,大幅降低了交易成本和交易费用。”


往前追溯,本次调整是A股印花税史上的第十次调整。


据中银证券8月18日一份研报统计,自1990年首次征收印花税以来,A股交易印花税共经历3次上调、6次下调,多发生于市场过热和过度低迷时期。


以时间最近的两次下调来看,2008年4月24日,印花税由3‰下调至1‰,当日上证指数暴涨9.29%;2008年9月19日,印花税由双边征收改为单边征收,当日上证指数暴涨9.45%,所有A股股票涨停。


中银证券研报同时指出,市场对于2008年的两次下调反应迅速且显著,除了上证指数首日涨幅超9%外,该波行情持续5~6个交易日,累计涨跌幅分别达14.7%和21.2%。


“按照历次印花税调整后的沪指表现来看,(印花税下调之后)虽然不是最底部位置,但离底部位置不远”,8月27日,有券商人士告诉时代财经,“现在确实可以积极一些了,目前科创50、科创100指数基本已经突破历史最低点。”


下调印花税有助于降低投资者成本,从而促进市场成交规模。


据第一财经统计,目前我国股市现有个人投资者超过2.2亿人,占全市场投资者的99.76%,其中持股市值10万元以下以及10万元至50万元的小微投资者占比分别为87.87%、8.12%。


二、减持新规“最给力”


紧接印花税重磅政策,证监会连续推出包括《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例,支持适度融资需求》三份公告。


在优化IPO、再融资监管安排方面,证监会明确指出,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。值得注意的是,房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。


对此,杨德龙对时代财经表示,“(这条政策)体现了一定的规范性,但是考虑到当年房地产上市公司资金面紧张,所以规定房地产不受破发、破净的影响,这也是为了稳定市场预期。”


对于规范减持这一政策,有分析认为是“最强利好”。


证监会要求,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的,第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。


同时,从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。


证监会还表示,正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,提升规则效力层级,细化相关责任条款,加大对违规减持行为的打击力度。


谭昊向时代财经分析称,“股东减持这个政策是非常给力的,资本市场要长期活跃,不能仅仅承担为上市公司融资的功能,还有非常重要的投资端的功能,为参与者持续创造回报。”


8月27日晚,也有市场人士向时代财经分析称,“(减持新规)会改变原来企业在景气期疯狂上产能、利用高PB溢价在二级市场套现的模式。现在的企业如果不产生利润、不分红,就要想一想产能还上不上、有没有必要再融资。新规将大股东和小股东的利益绑定在一起,因此也有回报股东的必要性。”


融资保证金比例方面,证监会规定,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。证监会表示,在杠杆风险总体可控的基础下,适度放宽融资保证金比例,有利于促进融资融券业务功能发挥,盘活存量资金。该政策将自今年9月8日收市后实施。


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