上市首日涨幅25%,Arm仍面临四大风险
2023-09-15 22:11

上市首日涨幅25%,Arm仍面临四大风险

本文来自微信公众号:巴伦周刊 (ID:barronschina),作者:曹妍,编辑:林一丹,头图来自:视觉中国

文章摘要
Arm在纳斯达克上市首日涨幅达到25%,总市值达到680亿美元。然而,Arm仍面临四大风险,包括商业模式的不确定性、需求周期下行、行业竞争激烈以及中国业务不确定性。

• Arm在上市首日涨幅达到25%,市值达到680亿美元。

• Arm的商业模式与竞争对手不同,可能影响其业绩增长。

• Arm面临需求周期下行和行业竞争激烈的风险。

2023年全球最大规模IPO正式亮相。美东时间9月14日,Arm(ARM.O)登陆纳斯达克。上市首日,Arm股价收于63.59美元,涨幅为24.69%,总市值680亿美元——此前软银集团(9984.Tokyo、SFTBY.Y)收购旗下愿景基金持有的25%Arm股份时,对Arm估值略高于640亿美元。IPO完成后,软银持有Arm 90.6%已发行普通股。


8月21日递交招股书以来,市场围绕Arm估值的讨论声从未停止。在招股书中,Arm认为公司将成为人工智能(AI)和机器学习(ML)转型的核心——这一转型受益者英伟达(NVDA.O),目前市值达到1.13万亿美元,年初至今股价已暴涨超200%。


有市场观点认为,Arm与英伟达属于同一级别。Susquehanna Financial Group分析师克里斯托弗·罗兰(Christopher Rolland)基于企业价值和销售额比率(EV/Sales),给予Arm 2025财年14倍的估值,略低于英伟达的15倍,领先于高通(QCOM.O)、英特尔(INTC.O)、超微半导体(AMD.O)等同业公司的平均约10倍水平。


然而回归业绩,Arm难以达到英伟达的估值水平。在截至2023年3月31日的最新财年中,Arm收入和净利润分别为26.79亿美元和5.24亿美元。英伟达的2023财年年报显示,公司收入及净利润达到269.74亿美元和43.68亿美元,几乎十倍于Arm。


此外,Arm还要面对销售市场和资本市场