他一手创办了印度估值最高的独角兽,却黯然出局
2018-05-19 16:01

他一手创办了印度估值最高的独角兽,却黯然出局

2017年8月,Flipkart获得了软银领投的新一轮融资。几周后,Flipkart的200多名管理层在Aloft酒店举行了全员大会,这里距离他们曾经的“司令部”班加罗尔Cessna商务园只有咫尺之遥。


经过2016年的苦苦挣扎,印度最有故事的互联网公司Flipkart在2017年恢复了元气,在六个月的时间内募得40亿美元(还在增长中)资金——多到花不完。


会议的计划是要讨论公司未来的道路,员工好奇的话题之一是:通过出售股票期权,他们能获得多少钱? 


首席执行官Kalyan Krishnamurthy拿起麦克风问大家:有谁认为Flipkart去年表现得非常好?大部分人纷纷举手表示赞同,但这其中并不包括坐在前排的Flipkart联合创始人——前首席执行官兼执行董事长Sachin Bansal。


接着,Kalyan Krishnamurthy又问了一个关于股票回购的问题:谁不想把自己的股份卖掉?


而这次,Sachin很快举起了手。


最终,Flipkart的另一位联合创始人兼集团首席总裁Binny Bansal卖出了一些股票,而Sachin在回购期间没有出售任何股票。


Sachin的想法犹如司马昭之心:如果他更多地参与其中,Flipkart可以做得更好。并且,他比其他任何人都更忠于Flipkart。


塑造Flipkart的人


Sachin


“Flipkart是Sachin的生命。在2016年被赶出日常管理层后,他意识到了他有多爱Flipkart。”一位与Sachin关系密切的人说,Sachin本想在未来的50年里继续管理该公司。


在过去一年半的时间里,Sachin一直在试图重新回到掌握公司方向盘的位置。当Flipkart开始和沃尔玛以及后来的亚马逊商讨收购时,他看到了一线曙光。但最终他未能得偿所愿回到掌权的位置,和Flipkart的董事会、沃尔玛都闹翻了。


Flipkart已无他容身之地,他选择离开。“令人遗憾的是,我的工作已经完成。10年过去了,现在是交出接力棒并从Flipkart告别的时候。”他在Facebook上写道。


Sachin预计将以约10亿美元出售其5.5%的股份,但这显然不是他想要的结果。


Sachin在2008年到2015年间担任首席执行官,是目前11年的Flipkart掌舵最久的人,他带领Flipkart发展到目前的规模,无疑是一个里程碑式的人物。


Flipkart的估值为220亿美元(14770亿卢比),如果它上市的话,它将在估值榜排名第17——仅次于成立于1995年的Bharti Airtel,远远领先于1945年和1976年成立的Wipro和HCL等IT巨头。

 

Flipkart的估值在短短一年内也从2017年4月的102亿美元上涨到如今的200亿美元。这比其他线下零售平台——比如Avenue Supermarts,Futture Retail,Shoppers Stop和Lifestyle fashion加起来的估值还要高。


这是印度企业史上前所未有的事情。沃尔玛花160亿美元收购了Flipkart,交易规模接近Facebook以220亿美元收购WhatsApp——全球最大的私人科技公司收购案。不同之处在于,Walmart和Flipkart的交易是全现金收购。


这也是印度创业公司的一个先例,此前一般都是像Makemytrip收购Ibibo或者Snapdeal收购Freecharge这样的股票合并。


Sachin的经历可以为企业家们提供重要教训:在2014~2015年间,他将Flipkart推向巅峰,但同时也出现了战略失误,于是他被从日常管理层中驱逐出去。


比如说,这证明了印度的投资有可能取得巨大回报,投资者的大手笔赌注将得到回报,也会为员工创造财富,回应了长期以来的质疑。此外,在印度的互联网生态中——尤其是如果你在与Amazon 和Uber等国际巨头竞争,在过了某个节点之后,亲力亲为的执行胜过了远见和激进的商业模式创新。



在适当的时候,创始人或许应该放手,把权力交给更有经验的管理者。他们应该意识到,在印度这样龙争虎斗、竞争激烈的市场,没有像史蒂夫·乔布斯那样的东山再起的机会。


Sachin的这个人也许确实激情之上,也犯了一些错误,但他谱写了印度现代企业的剧本。在创业伙伴Binny看来,“大胆”和“颠覆性”这两个词就代表了Sachin。


“他教导并且促使每个人都往大了想,加大赌注,经常引导他们为顾客着想,为印度着想。他最大贡献可能在于,在Flipkart的成长期塑造了它……是他的长远目光让Flipkart成为印度最知名的品牌之一。”Binny在公司博客的一篇文章中写道。


开端



Sachin和Binny都来自印度西北部的新兴城市昌迪加尔,都毕业于印度理工学院(德里)。但直到2005年夏天他们毕业之前,两个人的生命都没什么交集。


之后,他们又在班加罗尔的一间公寓相遇了,两人便成为了朋友。当时,Sachin在亚马逊的印度发展中心工作时,Binny在Sarnoff工作。不久之后,Sachin就把Binny推荐到了亚马逊。


到了2007年9月,二人决定从亚马逊辞职,并开始在他们位于Koramangala的家中创业。依靠为书籍编目录,他们筹集了40万卢比并启动了Flipkart.com。他们每隔一天就要走40公里去进书。创业开始后,最初的几个订单主要来自朋友和家人。


在VVK Chandra的科技博客文章中,Sachin留下了评论和Flipkart.com的链接。Chandra在看了网站之后,最终订购了一本回忆录。他是Flipkart第一个正儿八经的客户。


渐渐地,这个平台在卖书领域声名鹊起。这时,Sachin在班加罗尔的一个名为Open Coffee Club的活动中遇到了在亚马逊工作过、当时正在风险投资公司Accel工作的Abhishek Goyal。


“在亚马逊时,我们已经听到过对方的名字。我们持续与Sachin和Binny见面,因为他们俩都在Koramangala。”Goyal说。他回忆道,他最初的印象是他们俩非常聪明、勤劳和节俭。


到Accel开始对其进行投资时,Flipkart早已经收支平衡,并且开始赚钱有几个月了。这笔额外的资金被用来雇佣最初的几名员工,截至2008年底,公司只有五名员工。他们的第一个办公室很小,租金为8000卢比,甚至没有电风扇。


在Accel最终完成投资时,就决定了Sachin将成为首席执行官,专注于以客户为中心的远景、战略、产品和技术。Binny则负责运营、业务规划和平台上产品的定价。 


“在早期,Sachin独自负责提升网站流量。”一位前Flipkart高管说。


Sachin还负责最重要的投资者关系维护,因为Flipkart需要无限量的资金来维持其业务。在2009年夏季,从Accel公司获得最初的100万美元之后,Flipkart被包括纽约Tiger Global在内的几家风险投资公司注意到了。


崛起


几个月后,Flipkart的新一轮融资收到了包括Nexus Venture Partners在内的超过六家风险投资公司的报价,其中最高估值者约为2000万美元。但Tiger Global的Lee Fixel半路杀了出来,以3000多万美元的估值给Flipkart投资了1000万美元。


钱对Flipkart来说不再是问题,Binny和Sachin迈入了下一步的工作。到了2009年底,公司在班加罗尔和孟买设有办事处,有100多名员工。


Sachin也很清楚公司正在建设的业务,以及盈利的重要性。“我们的业务不是创新业务,是执行业务。”当他在2010年3月的Unplugged活动中被问及公司在如何筹集资金时,他这样回答。


数据显示,Flipkart已成为印度最大的书商,对部分出版商来说Flipkart占了大部分的销售额,从2010年3月到2011年6月,Flipkart平均每分钟的销售量1本增加到了6本。


这时,Flipkart开始增加了手机品类。到目前为止,手机仍是其最赚钱的部分。


与此同时,在Tiger Global的Fixel的帮助下,Sachin继续为Flipkart筹集了足以创下纪录的资金,这对电子商务平台来说至关重要。


虽然Flipkart 2011年未能从General Atlantic筹到资金,但它2012年从南非媒体巨头Naspers和早前的投资者Tiger Globalin处筹集了1.5亿美元。2013年,它又筹集了超过3.6亿美元,筹资总额达到了5.4亿美元。而像Snapdeal这样的同类平台,仅仅筹集了不到2亿美元。


局势突变



但是,Flipkart也面临一些其他的挑战,如执法局(ED)对外汇管理法案(FEMA)违规行为的调查。随着Flipkart的估值迅速上升,投资者也期望它能带来更多价值,这开始影响到Sachin的想法。


了解Sachin的人说,在2012年和2013年的这段时间,Sachin开始改变,他渴望采取可能改变游戏规则的激进措施。在2014年初,Flipkart意识到其销售额越来越多来自移动互联网。此外,中国的电商巨头阿里巴巴准备上市,而它所采取的广告驱动的模式利润可观。


当Flipkart在2014年7月募集了它10亿美元的历史性融资时,它提出了成为价值1000亿美元公司的愿景。Sachin从阿里巴巴那里获得了灵感,并提出了两个主要的想法:一是尝试推行仅在移动应用的上的销售模式,二是依靠几个主要卖家,通过控制库存成为一个开放市场。这两个想法都需要彻底改变商业模式,而当时Flipkart已经有了数千人的员工商家。


然而,这一切在Flipkart没搞清楚状况的情况下就匆忙实行——印度卖家还无力满足已经设定好的客户服务标准,也没有物流等提供第三方服务。


另一位人士说,“Sachin开始更多地谈论关于Flipkart是一家技术公司的事实,但并未完全理解供应链和品类管理等领域的复杂性。”


虽然在外界看来,事情进展顺利,Flipkart在 2015年的表现很不错。但事实上,Flipkart在2015年的情况糟糕透顶,由于公司开始从麦肯锡和谷歌等大公司高薪挖人,它流失了其大部分的创始高管。2017年初,那些高薪挖来的新人也离开了,因为无法融入Flipkart的公司文化,也无法执行其所需的工作方式。


在2014年和2015年,Sachin掌舵的Flipkart正在蒸蒸日上,董事会并没有批判性地分析这些决定。一些认识Sachin的人责怪董事会和投资者,他们应该确保在关键时刻有导师来指导Sachin。


“在印度,没有哪家公司像Flipkart那样迅速扩大规模。在这样一个高度竞争的环境中,董事会应该从中国或美国聘请合适的导师来指导Sachin。”上述前员工表示。


Sachin推行的仅在移动应用程序销售的模型和开放市场事与愿违。公司的亏损堆积如山,客户服务质量下滑,商品交易总额(GMV)在2015年到2016年间的近18个月里停止增长。这给了亚马逊可乘之机,而当时公司和投资者中的很多人曾认为Flipkart有机会占据70~80%的市场份额。



在2015年快结束的时候,公司董事会决定任命Binny为集团CEO,负责处理日常事务,Sachin作为执行董事长。在2016年8月的一次全员大会上Sachin说,他“因为业绩”而从首席执行官的位置上被替换。


“看着这些高管,每个人都变了。事实上,甚至我也走了,”Sachin当时说,“我们有些目标未能实现,包括高层管理人员在内的每个人都付出了代价。”


以另一种方式回归?


作为执行主席,Sachin一直主导着政府关系事务,他曾帮助设立了游说团体IndiaTech,并担任其创始总裁兼董事长。他就曾称亚马逊等竞争对手进行“资本倾销”。


他还曾建立一个名为Billion的私人品牌,并将在招聘人才方面发挥了更积极的作用,特别是在人工智能(AI)方面。


随着收购谈判的进行,沃尔玛并不想在董事会中保留两位创始人,一位熟悉Sachin想法的人士表示,在交易之后,Binny可能会做出退让。


但沃尔玛非常想保留Flipkart的首席执行官Kalyan Krishnamurthy,公司的大部分中高层管理人员都对他非常忠诚。参与讨论的人士表示,Fipkart的董事会和沃尔玛都不希望改变这个现状。


“Binny和Kalyan领导班子的稳定性非常好,他们两个人都能让公司变得更可控。”一位熟悉Flipkart董事会和沃尔玛想法的人士说。


Sachin决定是时候退出了,因为接下来将会由沃尔玛来决定公司的战略方向。


许多企业家认为Sachin有理由感到沮丧。有些创始人认为,他们应该与投资者就获得更多权利进行协商,并考虑设计双重投票权的结构,尤其是在需要更多资金的公司,而创始人的持股比例有望达到个位数。


“退一步讲,如果我不得不在我建立并且服务了10年的公司中退出,我会非常生气。如果你一开始就知道——你必须与国际巨头对抗来建立一个最大的电子商务公司——而公司下一阶段的旅程不包括你时,这不是一种愉快的局面。”支付初创公司Instamojo的首席执行官Sampad Swain说。


对于许多密切关注事态发展的人来说,Sachin的退出并不意外,问题只在于他何时离开。认识Sachin的人说,他可以重头再来了,这对他来说是最好的情况。


“对他来说,他越早得到自由越好。这是因祸得福。”Goyal说。


根据Tracxn的数据,Sachin还投资了包括电动自行车生产商Ather Energy在内的六家创业公司,但在新的投资方面进展缓慢。有了钱,他可能会加大对现有和新公司的投资。


Sachin将从这次交易中获得10亿美元的现金,他将会东山再起,但不会是在电子商务领域。其中一个原因是作为退出的一部分,他与沃尔玛签订了竞业条款。但他的下一项事业很可能会很大,因为Sachin有足够的资金将让他在他所希望的方向进发。


“ET企业卓越奖真的很有分量,在印度没有其他可以与之比拟的成就。我见过真正为这个奖项而活的企业家。我也是其中之一!希望有一天,我能赢得Mukesh Ambani先生所获得过的年度商业领袖奖,为此我正在不断努力。”他在去年10月曾对The Economic Times这样说。

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