美团招股书看点:王兴持股11%,一年补贴42亿元
2018-06-25 11:49

美团招股书看点:王兴持股11%,一年补贴42亿元

继小米之后,港交所又将迎来另一巨型企业。


美团点评今日正式向港交所递交IPO申请,截至2017年底,美团总交易额为3570亿元,整体收入为339亿,经调整净亏损28亿元。虎嗅翻阅美团点评的招股书,选取其中有意思的数据和看点。


餐饮外卖贡献收入大头


美团点评2015年到2017年的收入分别为40亿元、130亿元、339亿元,同比增长223.2%、161.2%。

美团点评的三个业务部分——餐饮外卖;到店、酒店及旅游;新业务及其他。餐饮外卖和到店、酒店及旅游业务贡献大部分收入,分别为210亿元、108.5亿元,总收入的 62.0% 及 32.0%。


餐饮外卖方面的收入主要来自订单佣金(每单抽成)、商家在线营销服务和配送费。


到店、酒店及旅游的收入来源主要来自订单抽成、商家在线营销服务。


(美团综合损益表)


一年补贴42亿


从招股书来看,美团的运营成本增长极快(包括支付及处理成本、流量成本、物业厂房折旧等等)。从2016年的70亿,增加到2017年的217亿元,同比增长208.1%。主要原因是外卖业务增长,带来配送成本的增加。


餐饮外卖的运营成本由 2016 年的人民币 57 亿元增加 238.8% 至 2017 年的 人民币 193 亿元。餐饮外卖次数由 2016 年的 593 百万次增至 2017 年 2,319 百万次,外卖骑手成本由 2016 年的人民币 51 亿元增至 2017 年的人民币 183 亿元。


销售及营销开支也是另一项主要成本。


依据招股书披露,美团销售及营销开支由 2016 年的人民币 83 亿元增加 30.8% 至 2017 年的人民币 109 亿元。


对于用户的补贴(招股书表述为“交易用户激励”)由 2016 年的人民币 26 亿元增加 60.5% 至 2017 年的人民币 42 亿元,美团将其称为“促进餐饮外卖业务分部迅速增长所做努力的一部分”。


营销开支由 2016 年的人民币 17 亿元增加 31.0% 至 2017 年的人民币 23 亿元, 主要用于营销及品牌推广活动。


美团研发开支由 2016 年的人民币 24 亿元增加 54.1% 至 2017 年的人民币 36 亿元,主要由于研发人员的数目以及研发人员的平均薪资及福利增加,员工 福利开支由 2016 年的人民币 22 亿元增至 2017 年的人民币 34 亿元。


美团2016年毛利为59亿元,2017年增长至122亿元,而毛利率却从45.7%下降到36%。原因在于餐饮外卖毛利过低。由于配送成本、补贴等成本过高,餐饮外卖2017年毛利率为8.1%。


巨额亏损,但有收窄趋势


受上述所说的各项成本大幅度增长,美团处于亏损状态。2017年净亏损为人民币190亿元(约合29亿美元),调整后的净亏损为人民币28亿元。


调整前后净利润产生巨大差异,主要由于“可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损”。


企业在融资过程中发给股东的“可转换可赎回优先股”,在国际会计准则下,这种优先股会体现为“对股东的负债”。优先股对应公允价值的上升,对股东而言是“浮盈”的价值增长,但对公司来说,会计入账面亏损。


除2017年的28亿元亏损,2016年美团亏损58亿,调整后为54亿,2015年亏损105亿,调整后为59亿元,有亏损收窄趋势。


“我们历史上产生了较大亏损,未来我们可能会继续产生较大亏损。我们立足长远以抓住战 略商机的经营理念亦可能对我们的短期材务表现产生负面影响。”美团在招股书前半部分,将亏损放在风险提示中。


王兴持股约11%,腾讯为第一大机构股东


美团实行同股不同权,A类股份持有人每股可投10票,B类股份持有人每股可投1票。美团目前总股本约52.2亿股,其中A类股7.36亿股,B类股44.84亿股。


王兴将拥有 573,188,783 股 A 类股份,约占总股本10.9%;穆荣均将拥有 125,980,000 股 A 类股份,约占总股本2.5%;王慧文将拥有 36,400,000 股 A 类股份,约占0.7%。腾讯为第一大机构股东,持有10.05亿B类股,约持股20%。红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。


美团董事会共8名董事,其中执行董事为美团创始人王兴、高级副总裁穆荣均、高级副总裁王慧文,后两者均为美团创始团队成员,王兴的同学。腾讯占有一席,腾讯总裁刘炽平为非执行董事,美团早期投资方红杉资本也保留一席,沈南鹏位列其中。


收购摩拜花了27亿美元,在考虑入股连锁超市


今年4月份,美团全资收购摩拜单车。从今天招股书来看,交易方式为现金+股权交易,收购金额为 27亿美元。


截至 2018 年 4 月 30 日,摩拜在全 球 200 个城市拥有超过 2.32 亿注册用户和 620 万辆单车。 


美团披露了2018年4月30日起至今正在推进的投资事项,如下图,其中可以提及美团正在考虑入股连锁超市,发力新零售。



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