戴琨纳斯达克敲钟,优信二手车就此上岸?
2018-06-27 22:24

戴琨纳斯达克敲钟,优信二手车就此上岸?

在二手车电商赴美上市的路上,“遥遥领先”的是优信二手车。


今天(6月27日)晚间,优信集团董事长兼CEO戴琨带领一众高管在纳斯达克敲了钟。随着钟响,二手车电商“第一股”就此诞生。


优信本次IPO以每股9美元发行2500万股ADS,加上同时发行的可转债金额1.75亿美元,共募集资金4亿美元,股票代码为“UXIN”。如之前的传言,优信下调了发售定价,缩小了融资规模。


为什么是现在?


对于上市,优信一直表现得很执着。


2016年,优信旗下B2B二手车在线交易平台优信拍就曾试图借壳步森集团上市,但因“重大资产重组条件不够成熟”没能成功。而优信拍之所以借壳失败的原因,就是其高额的融资导致其估值过高,但主营业务又未实现盈利,最后被市场打回原形。


5月30日,优信二手车提交的IPO招股书,也侧面印证了这一点:二手车电商大块头优信目前还没有进入盈利状态。二手车电商市场,亏损依然是主旋律。


招股书显示,2018年第一季度,优信的最终净利润亏损了8.39亿元。根据GAAP(美国通用会计原则),优信2017年的整体净亏损达到27.48亿元,扣除股权补偿以及公允价值调整等因素,2017年NO-GAAP的亏损也达到了16.96亿元。


碰壁后的优信,依然还在默默为重启IPO做准备,开始注重交易量就是其中一个表现。


2017年,优信以434亿的成交额(GMV),在全国二手车电商市场份额占比达到41%。


总结了经验教训,如今趁着交易量达到了最大化,市场份额有了数据支撑,优信择机上市,才能给出获许能让华尔街大佬为此买单的理由,才能有机会破除上市“魔咒”。



真上岸还是假上岸?


优信是二手车电商第一股,但却是中国汽车电商第二股。易车旗下的汽车交易平台易鑫已经在2017年11月份率先上市。


只是,易鑫好像并未得到华尔街的认可。


2017年11月16日,易鑫集团(2858.HK)在港交所主板上市,发行价7.7港元,募集资金净额超65亿港元。然后,很快就跌破发行价并伴有股价振荡下行。


最新的表现也令人担忧。2018年第一季度,易鑫营收为12.3亿,净亏损为2.2亿。业绩披露后易鑫股价跌到了3.95港元,市值248亿港元,仅为最高值时的38.8%。


虎嗅研究总监Eastland在文章《易鑫还没上岸》中有写道:虽然易鑫、优信已经或正在上市,但他们的商业模式都还没有被持续的盈利验证,属于“假上岸”。


以自营融资业务为核心的汽车金融业务,正是易鑫主要的营收来源。2017年,该项收入达26.5亿,占总营收的67.9%。


似曾相识,优信也在逐渐成为一家“汽车金融”公司。招股书显示,优信的“2C贷款收入”在持续增加,2018年第一季度,“2C贷款收入”占比达到55%的历史最高值。而汽车金融,正是二手车电商行业目前能看到的不多的盈利点,这项业务已成为不止优信,还有瓜子、人人车等玩家们的重点发力对象。


如此,有易鑫这辆“前车”在,新晋汽车金融玩家优信,想要成为纳斯达克板上的新宠,恐怕还不是一件特别轻松的事。



敲钟前的媒体沟通会上,戴琨说:“每次经历了一个里程碑事件的时候,我都认为自己要松一口气,结果最后都是发条上得更紧。”


能不紧张么?虎视眈眈的二手车电商市场中,上市公司优信将成为一个“众矢之的”。


优信上市之后,其更加透明的财务和经营状况,都会成为一个新的标的和样本,供竞争对手们和市场研究比对。而其他的二手车电商玩家也已经目露凶光,有数据显示,2017年,互联网汽车公司合计获得融资笔数超过17笔,总融资额超150亿元,业内的分析普遍认为,今年获许会迎来二手车电商的IPO高潮。


而戴琨,信心满满。


终迎创业高光时刻的戴琨表示,优信已经成为中国二手车电商赴美上市第一股,中国的二手车市场也会更加强大,超过美国也只是时间问题。

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