本文来自微信公众号:中产资产配置指南(ID:lpgatekeeper),作者:南哥,原文标题:《2024开年第一问:VCer还是一个好职业吗》,题图来自:视觉中国
本文来自微信公众号:中产资产配置指南(ID:lpgatekeeper),作者:南哥,原文标题:《2024开年第一问:VCer还是一个好职业吗》,题图来自:视觉中国
2023年上半年,在一次P大MBA的分享会上,在职的MBA向我述说了他的职业困惑,2019年毕业之后进入了一个二线美元VC,主要看TMT,疫情期间看了一段时间疫情催生快速发展的行业,社区团购、企业服务之类,这两个赛道后续相继进入冰窖期;2022年又看了一年新消费;到2023年新消费急转直下,现在被迫转型看新能源和制造。
入行4年看了4个行业,每个行业都蜻蜓点水地了解,投的项目遇到了极大困难,自己现在也面临着裁员的风险。面对这种情况,这位师弟发出了灵魂之问:自己的职业发展到底该何去何从,VC这个行业是否还值得坚守?
在2023年上半年的市场环境下,我给的还是比较积极的建议,那个时候我也还是坚信VC是一个好行业,做一名投资人是一个好的职业。
然在,站在2024年的开端,在经历了2023年的风云变化之后,我也开始在脑海里思考、怀疑——VC还是一个好行业吗,投资还是一份好职业吗?
一、一份好职业的定义
南哥觉得,一份好的职业=有趣的工作内容+不断成长的职业经验+可观的薪酬回报。
在过去,VC行业完美符合这三个标准,工作内容充满探索未知的乐趣和创新;工作年限越长经验越丰富,绝对算得上是时间的朋友,做得越久认知越深,成功的概率越大;基本工资不低,福利待遇很好,还有机会一把投中一个好项目就能分carry。
但今天这三个要素中至少两个要素可能都发生了变化。当投资变成了招商,有趣就变成了无趣;薪酬水平也大大降低,工作自由度降低,福利减少,而回报也日趋平庸,想赚超额回报的机会越来越渺茫。这就让VC这个职业的吸引力大大降低。
二、2023年投资行业的变化
南哥认为,2023年中国风险投资行业发生了一些根本性的变化,这些根本性变化使得投资这个行业大大丧失了它原有的价值和乐趣,变得枯燥无聊和平庸。
1. 从“大众创业、万众创新”到全民躺平,创新的活力越来越低
中国风险投资最为活跃和蓬勃的时代,应属“大众创业、万众创新”的时候。在宽松的政策环境下,全国上下涌起了一阵阵创业潮。尽管绝大多数人创业并不靠谱,但那种敢闯敢拚敢干的创业精神实属难能可贵,也涌现出了很多优秀的公司,比如拼多多、寒武纪、商汤、地平线等。
时至今日,鼓励创业创新仅仅是停留在表层,但实际上,躺平、不折腾、苟着的情绪却是社会大众普遍的心态。
2. IPO政策的不持续性,使得整个行业越来越没长期信仰
IPO是投资最好的退出,也是中国最重要的退出方式。IPO政策持续稳定,大家才能按照政策的标尺去努力奋斗。但IPO政策一直都是三五年一变,审核标准更是讳莫如深,自由裁量。科创板开闸,全面注册制推进,投资人好不容易看到一点曙光,将企业按照注册制的标准方向去培养,差不多培养成达到标准时却被告知,对不起,门槛要提高了,一些行业也不欢迎上市了。
IPO政策就像高考政策一样,如果你读了12年的书,等到要高考时,教育部突然变更考核标准和录取标准,广大学生不得骂娘吗?那些未上市的企业,不就是跟那些还在寒窗苦读准备高考的学生一样吗?
IPO政策的不持续性已经成为影响中国创业创新和风险投资最重要的因素之一。
3. 投资变成了招商,离投资本质越行越远
今天人民币出资人市场80%的出资都来自于国资,90%的投资机构都在搞返投。为了完成返投,势必降低项目质量,降低回报要求。投资本是一个高大上的价值发现、价值培育的事情,却变成了一个价值转移的事情(从一个城市挪到另一个城市,学名招商),而很多投资人的心态也从投资一个伟大的企业变成了赶紧完成今年的返投任务——多么可悲的堕落。作为一个从业者来说,你要干招商,不如去政府的招商局去工作,为什么要披着一个投资的外衣呢。
4. 长期主义变成套利主义,离价值创造越来越远
退出从两年前的无人关心,突然之间变成了行业共识,全行业都在搞退出,人人心里想的是今天投、明天长、后天退,先落袋为安别管赚多少。说好的做时间的朋友,说好的做价值投资者,结果都变成了价格套利者。
5. 募资门槛大大提高,想要做套利者都难了
能做套利者至少也还有投资人生存的空间,但2023年12月的一道新规,将LP的出资门槛大大提高,专项基金个人LP出资门槛提高到1000万,盲池基金提高到300万,那些想用100万来涉足股权投资的个人LP从此被剥夺了参与股权投资的权利。
三、VC从业者的尴尬
投资机构的日子过得越来越难了。募资募到了四线城市,深刻地体会了中国的地大物博;投资变成了招商谈判;退出变成了堰塞湖,IPO的门关上,股权转让的窗一直没打开,并购的烟囱又黑又小,于是不得已都搞起了回购起诉。
覆巢之下安有完卵。投资机构日子不好过,投资经理日子也好不到哪去。2023年听得最多的是:投资机构开始广泛要求打卡了。原来投资人多么逍遥自在的生活,一个礼拜也不在公司晃一圈的。听说某头部美元VC不仅要打卡,还要开始全员写详细周报了,详细到每天见了哪些项目、聊了什么内容、都要写到会议纪要里。
这一年也听了不少VC降薪的案例,原本美元VC薪酬水平是高的,人民币基金的薪酬水平只能说是一个中等情况。比如深圳那几大家投资机构的合伙人的薪酬也就是大几十万,远谈不上高薪。
投资经理之前出门都是头等舱、专车接送、五星级酒店谈业务,北上广深CBD到处跑,硅谷以色列经常考察;现在出门高铁二等座,四五线下沉市场田间地头做调研,酒店定