作者：火火。
营收增速的快速放缓，让搜狗的下一步突破蒙上一层阴影。
11月5日，搜狗公布了截至2018年9月30日第三季度未经审计的财报。公司总营收为2.766亿美元，同比增长7%；归属搜狗的净利润为2390万美元，同比下滑23%。
搜狗首席执行官王小川表示：“在第三季度，我们的核心业务实现了健康的增长。”但外界并不这么看，财报中显示，搜狗主要信息流广告营收增幅出现明显放缓，而以AI产品落地的新业务，还没能拉动公司业绩快速增长，反倒是公司的总支出不断增加。
流量红利渐失
2018第三季度财报显示，搜狗搜索和搜索相关的广告营收为2.553亿美元，同比增幅达13%。而2017年第三季度，该项营收同比增速却高达50%。并且，环比2018年第二季度，该项营收增速也达到了45%。
如今来看，无论从同比，还是环比两个维度来看，搜狗主要的搜索广告营收增幅均出现较大幅度下降。
对于一个以信息流广告业务为主要营收的互联网公司来说，流量增速放缓，意味着公司增长遇到瓶颈。如果流量出现下滑，那简直就是灾难。
在2018年第二季度搜狗发布财报时提到，受此前抖音在搜狗搜索中投放出现侮辱英烈的内容广告，致使搜狗在今年7月暂停了为期十天的部分广告业务，预计将导致第三季度的营收会一次性减少。
当然，随着相关部门对广告监管越来越严，搜狗的广告业务也会在一定程度上受到监管。
搜狗预计，公司2018年第四季度总营收在2.92亿美元至3.07亿美元，同比增长5%至11%。就算达到预期收入，搜狗公司总营收同比增长也不容乐观，而广告营收作为公司的主要收入，相应的增幅也会较小。
此外，搜狗还存在信息流增长受阻及广告营收不利的风险。主要原因是搜狗的主营业务和百度极为相似，搜狗作为后来者短时间很难撼动百度行业老大的地位，尽管两者都是通过“搜索+信息流”的双引擎战略为公司创造主要的现金流，但是百度在搜索引擎广告方面已经建成了极高的护城河，搜狗很难打破。
今年9月，搜狗刚推出了内容开放平台——搜狗号，想在信息流上分一杯羹，但搜狗号与前辈头条号、百家号、一点资讯等内容平台区别不大，缺少创新，而且在补贴额度上也远逊于前辈们。
对于内容创作者来说，平台没有较好的补贴政策，很难吸引他们入驻，也很难为平台输出优质内容，导致流量增长困难，进入这样一个恶性循环是搜狗号所面临的困境。
同时，搜狗第三季度流量获取成本为1.352亿美元，较上年同期增长58%，占据了公司总营收的48.9%，上年同期的占比为33.3%。搜狗在财报中解释称，流量获取成本变高是激烈竞争导致价格上涨。不仅是搜狗获取流量成本变高，整个互联网行业的流量也日趋变贵。
众所周知，搜狗的流量主要来自于腾讯的导流，现在腾讯自己也遇到了流量增长瓶颈，根本没有多大的精力顾及到搜狗。要不然，腾讯也不会重启微视，大力布局短视频和今日头条系竞争。
加上抖音、快手、西瓜小视频等短视频的飞速发展，占据了移动互联网相当一部分流量，对腾讯、百度、搜狐等公司的流量造成了很大的冲击。
与此同时，腾讯股价近期也出现下跌的趋势，自然会给搜狗带来连带的负面影响。实际情况正是搜狗股价在今年整体出现下跌的走势。
流量增长困难，是搜狗眼前遇到的重大挑战，也很难在短时间内有所突破。
AI变现远水解不了近渴
除了流量增长困难之外，被搜狗寄予厚望的新业务AI及相关领域并没有贡献多大的营收。搜狗AI还没有核心竞争优势，短期内也难以形成强大的现金流。
2018年第三季度，搜狗研发支出为5060万美元，较上年同期增长26%。可以看出，与AI相关的输入法、搜索、智能硬件等相关业务还在不断地增加投资。
而反映在财报上，却是搜狗其他营收为2130万美元，同比下降33%，减少的主要原因是也与AI相关的智能硬件产品销量不佳。尽管通过AI赋能，搜狗公司做了智能手表、翻译机等产品，但是市场好像并不太认可。
有业内人士表示，“把AI赋能到智能硬件产品需要一个长期的过程，这个过程中投资远大于收入。”
今年9月，搜狗刚发布了一款新智能翻译硬件——搜狗翻译宝Pro，是搜狗旅行翻译宝的迭代产品。在搜狗旅行翻译宝推出的半年时间里，销量还未达到10万台，暂未实现盈利。
如果智能硬件销量不佳，大多数情况下还面临产品库存问题。一方面是库存本身会增加管理的成本，包括仓库储存、人员管理等都是硬性成本；另一方面是库存的产品本身会占用很大一笔资金，而且随着时间的推移，市面上不断有新的竞品推出，库存产品的价格只会越来越低，这也是很多做产品的企业出现资金链危机的主要原因之一。
虽然搜狗一直在AI语音翻译里面布局，但是也面临着强大的竞争对手。例如：科大讯飞的语音翻译在行业具有极强的竞争力；网易有道翻译也布局多年，且公司比搜狗资金更充裕。
再者，AI到产品落地再到赚钱需要经历一个漫长的过程，充满太多的不确定性，这也是整个行业存在的问题。
通过今年第三季度的财报来看，搜狗不仅面临着流量增长的瓶颈，还面临着AI商业化变现困难的挑战。对于进退两难，外援腾讯又无暇顾及的搜狗来说，处境相当尴尬。
作者：火火。