A股千亿市值房企消失
2024-04-17 14:36

A股千亿市值房企消失

本文来自微信公众号:时代财经APP (ID:tf-app),作者:陈泽旋,编辑:刘婷,题图来自:视觉中国

文章摘要
A股千亿市值房企数量归零,A股市值房企首次消失。

• 📉 A股千亿市值房企数量由4家降至0家,房地产行业面临大幅下跌。

• 💰 港股千亿市值房企仅剩华润置地和中国海外发展,央国企相对稳定。

• 🏢 地产股股价和市值持续下行,股民要求管理层进行市值管理。

“现在只剩一手万科A”,从重仓地产股到基本脱手,六年间,李雯廷在股市中体验了一把房地产行业的高峰和低谷。


2018年1月,李雯廷分别在32元/股和15.9元/股的价格,买入了万科A和保利发展(当时名为“保利地产”)。当时,千亿级销售规模的内地房企数量增加,港A两市的地产股股价持续升温超过一年,多家房企股价创下最高纪录。李雯廷十分看好房地产行业,“觉得还有红利,业绩又好”。


高点过后,两支股票的价格很快回落,随后的3年半里,李雯廷错过了为数不多的“出逃”机会。2021年10月,痛下决心“割肉”止损的他,以大约13元/股的价格清仓了保利发展。此后,他又分次亏损卖出了部分万科A,其中一次成交价为22元/股左右,这也是万科A近两年的最高价格。


今年3月,李雯廷又以9.40元/股、9.42元/股两次卖出了万科A,仅留一手股票权当“看戏”。


从3月底开始,港A两市的内房股价又一次集体走低。经过多日的下探,万科A和保利发展的市值分别在4月3日和4月9日跌破千亿规模。至此,A股千亿市值房企自2014年7月以来首次归零,而港股千亿市值房企仅剩两家。


“地产股真的落幕了”,李雯廷感慨万分。


一、A股千亿市值房企数量归零


“从房地产的供求关系和房企资金链的角度来看,地产股本来就会大幅下跌”,汇生国际资本总裁黄立冲表示。


房地产政策环境持续宽松,作为市场风向标的一线城市也在今年局部调整限购政策。其中,广州于1月底在全市范围取消对120平方米以上户型的限购;北京则在3月取消了“离婚三年内不得购房”限制措施,但未能阻拦内地房企股价的持续走低。


股价也是市况的真实反映,黄立冲认为,此前房企股价之所以还没有下跌到现在的程度,是因为房地产政策为市场的下行带来了一定的缓冲作用。


根据Wind金融终端,港A两市一共有127家主营业务包括住宅开发的内地房企。截至4月16日,市值超过千亿的房企仅剩华润置地和中国海外发展,它们均为港股上市的内地房企;而随着近日万科A和保利发展市值相继跌落千亿规模后,A股千亿市值房企归零。


A股的房企市值巅峰出现在2016年和2019年。2016年末,A股的千亿市值房企一共有4家,分别是万科A、保利发展、招商蛇口、绿地控股。尽管绿地控股的市值在2017年跌破千亿,但许多房企却在2019年迎来市值高峰。2019年末,A股三家千亿市值房企万科A、保利发展、招商蛇口总市值达到7140.69亿元。


这一年也是港股房企的市值“盛世”,是年年末,千亿市值房企达到6家之多(注:未计入万科企业),合计总市值达到1.59万亿港元,双双达到历史之最。6家千亿市值房企分别是中国海外发展、中国恒大、华润置地、碧桂园、龙湖集团、融创中国。


2019年,港A两市9家千亿市值房企基本形成了央企和民企平分秋色的格局,但如今仅剩下两大央企活跃在千亿市值俱乐部。近三年,房地产行业持续调整,相对民企而言,央国企的经营表现更为稳健,股价和市值走势也相对稳定。


港股千亿市值的央企,均获得逆势增长的成绩。2023年,华润置地实现综合营业额2511.4亿元,同比增长21.3%,股东应占溢利313.7亿元,同比增长11.7%。同期,中国海外发展则实现收入2025.2亿元,同比增长12.3%,股东应占溢利256.1亿元,同比增长10.1%。


二、股民要求管理层进行市值管理


不过,受累于房地产的大环境,华润置地和中国海外发展的股价和市值也在持续下行。


4月16日,华润置地的收盘价为23.10港元/股,对应的市值为1647.25亿港元;中国海外发展的收盘价为11.44港元/股,对应市值1252.09亿港元。而2023年最后一个交易日,华润置地的收盘价为28港元/股,对应市值1996.66亿港元;中国海外发展的收盘价为13.76港元/股,对应市值1506.02亿港元。


也是在这样的背景下,销售金额冲至行业第一的A股房企保利发展股价由2023年末的9.90元/股跌至4月16日的8.00元/股,市值也相应由1185.07亿元跌至957.04亿元。


此外,央国企同样出现股价低于每股净资产的现象。4月16日,华润置地、中国海外发展、保利发展的每股净资产分别为40.99元、37.61元、16.31元。


黄立冲认为,目前房企股价和市值不存在超跌的情况,“它反映房地产行业还存在容易出现财务困境的风险,只要风险溢价还在,房企的股价出现这样的情况是正常的”。


房企如今的股价、市值走势引起了股民的不满,不少股民通过交易所提供的投资者交流平台向管理层“喊话”,要求公司进行股价和市值管理。


实际上,部分房企早已着手进行相关计划。其中,保利发展在2023年12月发布了实际控制人增持计划和公司回购计划,两项计划均在3月达到增持金额、回购金额的下限。


据时代财经统计,2021年以来,融信中国、中国金茂、华侨城A、蓝光发展、美好置业、顺发恒业、宋都股份、万通发展、香江控股、中华企业等房企均曾发布回购计划。从结果看,巨额回购收效甚微,多家房企股价仍在下探。


万科则创新性地将管理层的年度奖金与股价表现挂钩。2023年10月27日,万科披露的《第二十届董事会第三次会议决议公告》显示,董事会审议通过公司2023~2025年度奖金方案,提出“董事会主席和总裁2023-2025年度现金薪酬方案继续和年度净利润挂钩,并增加年度股价变动作为调节系数,将公司A股每日复权收盘价的全年平均值作为对比指标,强化股东利益导向”。


看到万科的计划,招商蛇口的股民坐不住了,向董秘建议公司管理层应在股价下跌期间适当增持股票,“既能维护好公司形象,又能把公司的利益和高管绑定得更紧密,同时这个价位未来大致也不会亏钱”。


格力地产的股民则要求作为地方国企的格力地产,应考虑跟进央企的脚步,将市值管理纳入国企负责人考核。今年1月,国务院国资委产权管理局负责人谢小兵透露,国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现,及时通过运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期,加大现金分红力度来更好地回报投资者。


尽管部分房企做出了努力,但在行业大势下,地产股依旧跌跌不休,不复往日荣光。


(李雯廷为化名)


本文来自微信公众号:时代财经APP (ID:tf-app),作者:陈泽旋,编辑:刘婷

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